行业研究报告
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电力设备与新能源行业研究：AIDC仍是进攻首选，景气度主线看好风电锂电
2026-05-31 · 姚遥,宇文甸,张嘉文 · 国金证券股份有限公司
整体观点：AIDC相关产业链（HVDC/SST/三次电源、液冷、SOFC、配储）仍是电新板块中的进攻首选，但如果投资者需要：潜在波动率较小、交易相对不拥挤、估值更具安全边际、而景气度同样不俗的布局选择，我们当前建议重点关注：风电（欧洲出海+整机龙头）、以及锂电与材料产业链。风电方面，围绕欧洲海风出海龙头大金重工的港股上市进程，市场出现一定博弈，我们认为当前市场对公司年内业务进展及中长期成长确定性预期差较大，我们本周实地参加公司于唐山超级...
行业研究 电力设备 -
机械行业2026年度中期投资策略：AI设备景气度高涨，顺周期板块持续复苏
2026-05-31 · 张豪杰,孟欣 · 开源证券股份有限公司
AI算力爆发带动设备需求旺盛，重点关注光模块、PCB、金刚石散热&钻针、燃气轮机、具身智能机器人等领域。受益于AI大模型催生的算力需求爆发，AI细分赛道迎来高景气，核心布局方向如下：（1）光模块设备：800G、1.6T高速率产品需求持续放量，CPO新技术不断演进，海内外云计算厂商备货力度加大，行业量价齐升趋势明确；（2）PCB设备：高多层板、HDI板、高频高速板紧缺格局延续，上游电子布、高端基材、钻针耗材及对应M9升级的新技术陆续同步受...
行业研究 其他行业 -
汽车零部件&机器人&缺电主线周报：宇树IPO上会在即，小鹏披露Iron量产计划
2026-05-31 · 黄细里,郭雨蒙 · 东吴证券股份有限公司
零部件本周复盘总结：本周SW汽零指数-7.05%（2026年初至今-2.43%），在SW汽车中排名第3；以2010年-2026.05.29数据为基准，最新交易日SW汽零PE(TTM)处于历史的73.60%分位；PB(LF)处于历史的66.29%分位。 机器人本周复盘总结：本周万得机器人指数-8.51%（2026年初至今-0.52%），较SW汽零超额收 （核心结论益为-1.47%；最新交易日万得机器人PE(TTM)处于2025年以来的94...
行业研究 汽车行业 -
医药行业周报：BD合作持续推进，ASCO年会正式开幕
2026-05-31 · 杜向阳,雷瑞 · 西南证券股份有限公司
投资要点 行情回顾：本周医药生物指数下跌2.64%，跑输沪深300指数3.61个百分点，行业涨跌幅排名第15位。2026年初以来至今，医药行业下跌7.22%，跑输沪深300指数12.88个百分点，行业涨跌幅排名第22位。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为28.13倍，相对全部A股溢价率48.84%(-1.61pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为10.79%(-1.06pp)，相对沪深300溢价率为103.25%(-5.4pp)。本...
行业研究 医药生物 -
石油加工行业原油周报：美伊谈判“进展顺利”，油价震荡下跌
2026-05-31 · 刘红光,胡晓艺 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要： 【油价回顾】截至2026年5月29日当周，国际油价震荡下跌。本周初，美军对伊朗南部的导弹发射阵地和布雷艇发动“自卫性”空袭，美伊双方再次发生军事摩擦，伊朗外交部发表声明称，美国公然违反停火协议，油价反弹回升；后半周，白宫方面表示美伊谈判“进展顺利”，美伊谈判代表已就谅解备忘录达成一致，但仍需要美国总统特朗普最终批准，推动国际油价重心下移。截至本周五（5月29日），布伦特、WTI油价分别为91.12、87.36美元/桶。 ...
行业研究 其他行业 -
医药行业周报：2026年持续BD+高质量临床结果，板块调整下或酝酿较大机会
2026-05-31 · 刘闯 · 华源证券股份有限公司
投资要点： 本周医药市场表现分析：5月25日至5月29日，医药指数下跌2.64%，相对沪深300指数超额收益为-3.61pct。本周A股市场情绪依旧聚焦在科技主线，医药板块在后半周有所表现，后续表现值得期待。下周一康方生物的Harmoni-6的OS预计将在ASCO披露，临床结果值得期待，有望带领创新药板块反弹。展望6月份，我们认为在AI科技的行情下，跨界标的如海泰新光、奕瑞科技等依旧值得重视，创新药在持续调整后有望实现反弹，同时二季度业...
行业研究 其他行业 -
医药生物行业跟踪周报：创新药业绩拐点已至，全球化BD打开利润弹性
2026-05-31 · 朱国广 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 本周、年初至今A股医药指数涨跌幅分别为-2.64%、-7.22%，相对沪深300的超额分别为-3.56%、-15.85%；本周、年初至今恒生生物科技指数涨跌幅分别为-1.59%、-5.38%，相对于恒生科技指数的超额分别为-1.89%、5.76%。本周中药（-0.06%）、医药商业（-2.20%）、化学制药（-2.59%）跌幅较小，而生物制品（-3.40%）、医疗服务（-3.86%）、原料药（-5.00%）等跌幅较多。本周A股...
行业研究 其他行业 -
煤炭开采行业跟踪周报：短期产地安检收紧，港口煤价稳健上涨
2026-05-31 · 米宇 · 东吴证券股份有限公司
行业近况 本周（5月25日至5月29日）港口动力煤现货价环比上涨19元/吨，报收854元/吨。 供给端，本周环渤海四港区日均调入量209万吨，环比上周增加7.25万吨，增幅3.59%；本周产地供应较为稳定，部分地区矿井停产自查，港口供应量环比略有增加，整体产能释放有限。 需求端，本周环渤海四港区日均调出量193.4万吨，环比上周减少5.9万吨，降幅2.96%；日均锚地船舶共136艘，环比降幅19%；环渤海四港区库存端2856.10万吨，...
行业研究 化石能源 -
2026年一季度汽车产业发展报告
2026-05-30 · 深圳市和讯华谷信息技术有限公司
政策：促消费、强监管、深落地，推动产业健康有序发展 2026年一季度，汽车产业政策密集出台并加速落地，围绕稳增长、调结构、促转型三大目标，通过刺激消费+强化监管+绿色转型等组合拳平衡短期市场稳定和长期产业高质量发展，推动汽车产业加速规范化与新能源化，实现市场健康发展及产业升级。 1促汽车消费政策定调与启动 全国汽车以旧换新政策启动 ①商务部等8部门办公厅印发《2026年汽车 以旧换新补贴实施细则》，对报废符合条件旧车并购买新能源乘用车/...
行业研究 其他行业 -
商业航天周报：韬定律打开格局，硬科技获持续成长动力
2026-05-30 · 李宏涛 · 华源证券股份有限公司
投资要点： 1.投资要点 1.1.韬定律横空出世，中国半导体"换道超车"路径确立。5月25日，华为半导体业务部总裁何庭波在IEEEISCAS2026上正式发布“韬（τ）定律”，提出以"时间缩微"替代传统摩尔定律的"几何缩微"，通过“逻辑折叠（LogicFolding）”等核心技术，将平面电路向三维空间堆叠，大幅缩短信号路径、降低时延，在不依赖EUV光刻机的前提下持续提升晶体管密度与系统性能...
行业研究 其他行业 -
互联网：被低估的CPU与爆发的Agent时代：全球服务器CPU市场规模测算和趋势分析
2026-05-29 · 张伦可,刘子谭 · 国信证券股份有限公司
摘要 需求端：AIAgent驱动CPU范式转移，从配套配角到核心主力，配比、需求、价格、产业格局全面重构。根据GPU出货、柜内柜外划分、各场景CPU厂商份额和ASP假设（下同），测算2030年全球服务器CPU市场将突破2000亿美元。英伟达、谷歌、Intel等巨头均确认配比趋势，英伟达VeraCPU\RubinGPU采用1:2配比，谷歌TPUV8与CPU为1:2，IntelCEO预判未来将走向1:1均衡，甚至可达4:1。 收入端：AI服...
行业研究 其他行业 -
风电氢能行业2026年度中期投资策略：乘风拓海，能源自主与产业趋势共振
2026-05-29 · 殷晟路,陈诺 · 开源证券股份有限公司
核心观点 1.“十五五”国内风电装机有望再上台阶 在“双碳”目标及2035年风光装机达36亿千瓦的规划指引下，国内风电需求基本盘稳固，在新能源全面入市的背景下，由于风电出力与负荷曲线更匹配，风电的上网电价较高，业主的新能源项目开发偏好正在向风电倾斜。2025年国内风电新增装机130.8GW，2021-2025年累计国内风电新增装机403.2GW，较“十三五”期间的145.5GW大幅提升。2025年10月《风能北京宣言2.0》提出“十五五...
行业研究 新能源与环保