行业研究报告
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中国水务行业展望，2026年2月
2026-02-05 · 柯维,黄靖雯 · 中诚信国际信用评级有限责任公司
2026年，水务行业投资重心预计将转向重大水利工程与城乡供排水管网更新改造两大领域，投资项目具备政策性资金保障，企业直接资本开支压力相对可控；行业盈利能力有望随水价调整范围扩大而提升，回款情况短期内或难实质性改善，关联企业资金占用问题仍将存在，行业债务规模继续面临上升压力；得益于水务企业外部融资渠道保持通畅，行业整体偿债能力维持稳定。中国水务行业的展望维持稳定，中诚信国际认为未来12~18个月该行业总体信用质量不会发生重大变化。 摘要 ...
行业研究 其他行业 -
汽车行业研究周报：特斯拉发布年报，向“物理AI公司”转型明确
2026-02-05 · 刘宁 · 申港证券股份有限公司
投资摘要： 每周一谈：特斯拉发布年报向“物理AI公司”转型明确 近期，特斯拉发布了2025年第四季度及全年财报。2025年是特斯拉的关键之年，继续从硬件中心业务向物理人工智能公司转型，进一步推进了FSD，推出了Robotaxi服务，并优化了准备量产的Optimus设计，同时扩展了人工智能训练。 机器人业务： 计划在今年第一季度发布Optimus第三代版本（Gen3），该版本相比2.5版本有重大提升，包括最新的手部设计。Optimus G...
行业研究 汽车行业 -
中国城市燃气行业展望，2026年2月
2026-02-05 · 梁子秋,吴萍 · 中诚信国际信用评级有限责任公司
2025年全球天然气市场呈弱平衡态势，国际天然气价格走势相对平稳；展望2026年，全球市场将延续产能扩张周期，呈现“供应宽松主导、需求边际复苏、价格中枢下移”的核心格局，但地缘政治紧张、极端气候等不确定性因素犹存。 2025年勘探开采继续发力，天然气对外依存度在国产气增储上产的推动下有所下降，供给结构逐步优化调整，但短期仍难根本扭转高依存格局。中诚信国际认为，2026年我国天然气供应预计总体充足，全年天然气消费增速有望回升，供需格局将趋...
行业研究 其他行业 -
超节点与Scale up网络专题之英伟达：行业标杆，领先优势建立在NVLink和NVLink Switch
2026-02-05 · 石伟晶 · 东兴证券股份有限公司
投资摘要： 大语言模型（LLM）参数规模从千亿级向万亿级乃至十万亿级演进，跨服务器张量并行（TP）成为必然选择；此外混合专家（MoE）模型在Transformer架构LLM中的规模化应用，更使跨服务器专家并行（EP）成为分布式训练和推理的关键技术需求。为应对TP和EP对网络带宽与延迟的极为严苛的要求，构建超高带宽、超低延迟的Scale up网络（纵向扩张网络）成为业界主流技术路径。 目前英伟达超节点已经推出成熟方案。2024-2026年...
行业研究 信息技术 -
医美化妆品1月月报：美丽田园发布盈喜公告，美护迎来上市潮，半亩花田与HBN母公司均递表港交所
2026-02-05 · 黄泽鹏,李昕恬 · 开源证券股份有限公司
板块行情回顾 医美（选取13家上市公司）：1月个股涨幅靠前为四环医药（+28.5%）、雍禾医疗（+22.7%）；化妆品（选取21家上市公司）：1月个股涨幅靠前为壹网壹创（+50.8%）、若羽臣（+8.1%）、珀莱雅（+6.6%）。 医美：巨子生物复合溶液获批，美丽田园发布正面盈利预告 （1）1月15日，巨子生物旗下自主研发的“重组I型α1亚型胶原蛋白及透明质酸钠复合溶液”获NMPA械三类证批准上市，该产品为全球首个用于“改善面颊部平滑度...
行业研究 医药生物 -
中国收费公路行业展望，2026年2月
2026-02-05 · 钟婷,王昭 · 中诚信国际信用评级有限责任公司
2025年收费公路行业总体表现平稳，其中客运呈现“总量下降、周转略增”的特点，货运延续增势，预计公路运输需求整体仍将保持较好韧性。2025年以来公路固定资产投资规模延续下降趋势；其中收费公路运营企业的收并购主体仍趋于集中且收购模式更趋多元化，未来整合与专业发展仍存在一定空间。近年来经营性路产到期的压力及路产养护相关问题进一步凸显；2025年以来交通运输部等多部门直接援引《收费公路管理条例》作为制定多项政策文件的关键依据，后续新条例的发布...
行业研究 其他行业 -
中国煤炭行业展望，2026年2月
2026-02-05 · 肖瀚,邱学友,凌丽 · 中诚信国际信用评级有限责任公司
煤炭需求增长明显放缓，但作为能源安全的“压舱石”，托底需求仍存；随着前期在建产能的释放，国内煤炭产量仍保持上升趋势，煤炭进口量由增转降，国内煤炭总供给低速增长。全年煤炭价格呈现“前高后低、触底回升”的V型走势。短期内，煤炭供需格局将边际改善，煤价中枢大体持平，煤炭企业的盈利能力趋稳，但偿债指标在债务增长影响下有下行压力。煤炭企业经营获现及再融资能力较好，行业信用水平将保持稳定。 中国煤炭行业的展望维持稳定。中诚信国际认为，未来12~18...
行业研究 化石能源 -
2025年低空经济发展趋势报告：“动荡调整”的低空1.0阶段
2026-02-05 · 鲸奇智慧
低空经济是以先进飞行器为载体， 依托新型基建与空域管理， 融合多产业的三维经济形态， 涵盖生产作业、 公共服务、 交通运输、 消费活动四大场景。 2025年中国低空经济规模预计将达8519亿元， 同比增28.2%， 2026年将破万亿元。2024年-2025年累计融资事件455起， 融资金额超449.02亿元， 国资参与度达40.3%。 核心赛道中， 无人机仍是当前主力， 预计2025年全球市场规模为2202亿元， 中国市场规模为145...
行业研究 物流运输 -
中国宠物食品行业出海国别机会洞察报告
2026-02-05 · 何舒阳,李安琪 · 北京亿欧网盟科技有限公司
研究背景：近年来，全球宠物食品 “健康化、功能化、天然化” 成为主流，中国宠物食品行业原材料与人工成本优势积累了庞大产能，宠物食品行业出海潜力巨大。 研究概览：本报告旨在深入分析中国宠物食品的全球出口机遇与国别差异，通过对行业发展现状、出口趋势及各国政策环境的研究，揭示中国宠物食品企业在国际市场中的竞争优势与面临的潜在挑战。 2021 -2025 年，中国零售包装的狗粮或猫粮整体出口数据（HS 230910 ）出口金额整体呈现波动上升趋...
行业研究 农林牧渔 -
2025抖音美食内容创作年度报告
2026-02-05 · 抖音
2025年，「吃商」爆炸元年。 智商情商逆商统统退居二线，现在年轻人当中最流行的词语是“吃商”。在高压与不确定的环境中，研究与品尝美食，在吃饭这件事上建立“老己说了算”的小确幸，成为年轻人对抗焦虑的“温柔反击”。 这一年，“吃商”的进化在抖音体现得淋漓极致。 越来越多人上抖音学起了邪修料理，老吃家们频频发掘爆款新品——奶皮子糖葫芦、固体杨枝甘露……风靡线上线下，数亿用户在抖音刷到即种草。 也有老吃家在厨房里解锁了颠覆日常的生活小妙招。橙...
行业研究 食品饮料 -
洞察小型电动汽车市场竞争态势（2026）：低利润、高销量的小型电动电动汽车使汽车制造商获得丰厚收益
2026-02-05 · 周丽君,本牙石,王石翔 · 易车控股有限责任公司
从2020年到2025年，中国小型电动车销量从不到50万辆激增至300多万辆，中国品牌几乎占据了96%的市场份额，几乎是唯一的受益者。 从2020年开始，受到众多小型电动汽车如五菱宏光MINIEV、欧拉好猫、比亚迪海豚&海鸥、比诺和星源（小型电动汽车定义为长度小于4.55米的纯电动乘用车）快速进入市场并取得突破性成功的推动，中国小型电动汽车销量从2020年的不到50万辆增长到2025年的超过300万辆，增长了六倍以上。该细分市场在中国新...
行业研究 汽车行业 -
餐饮行业季度观察报告（2025年Q4）
2026-02-05 · 罗群林,黄美艳,蒙珍霞,钟莹莹,梁馨心,张敏纯,陈莹妮 · 红餐产业研究院
2025年，我国消费市场呈现稳中向好的发展态势。国家统计局数据显示，2025年全国社会消费品零售总额为501,202亿元，比2024年同比增长3.7%，餐饮收入为57,982亿元，同比增长3.2%。 具体到第四季度，2025年第四季度餐饮收入为16,994亿元，在延续正增长的同时，增速有所放缓。国家统计局数据显示，2025年10月餐饮收入同比增长3.8%，11月和12月餐饮收入同比增速分别降至3.2%和2.2%。尽管季度内餐饮收入同比增...
行业研究 食品饮料