行业研究报告
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计算机行业研究：电容为什么叫电RAM
2026-05-31 · 刘高畅,郑元昊 · 国金证券股份有限公司
行业观点 功耗爆发叠加脉冲负载，电容成为算力的“能量缓冲”。AI服务器单卡功耗从GB200的约1200W抬升至GB300的约1400W，整机柜满载功耗从风冷H100的约40kW跃迁至GB300NVL72的132-140kW、Rubin Ultra Kyber机架的约600kW量级。与CPU时代的稳态用电不同，数千颗GPU在锁步协同下执行相同计算，功率在微秒至亚毫秒级阶跃式突变，而传统UPS切换响应在毫秒级，两者存在两到三个数量级的错配。...
行业研究 其他行业 -
电子行业周报：“韬定律”引领架构变革，Foudry、成熟IDM涨价潮开启
2026-05-31 · 陈蓉芳 · 开源证券股份有限公司
市场回顾：全球科技板块表现强劲，“韬定律”驱动A股科技大涨 美股方面，纳斯达克指数修复至接近历史新高，SOX(+5.1%)与IGV(+8.1%)交替领涨。美光受长协签订刺本周涨超29%，ARM(+15.3%)、AMD(+10.4%)、Asteralabs(+11.7%)等表现亮眼。此外，成熟与模拟芯片表现亮眼，英飞凌+12.9%、联电涨21.7%。国内受益“韬定律”，半导体走势表现较强，华虹公司涨24.0%、长电科技涨12.6%、中芯国...
行业研究 半导体与电子 -
ESG周报：财政部在香港成功发行人民币绿色主权债券
2026-05-31 · 郭雪,吴柏莹 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要: 热点聚焦： 国内：财政部在香港成功发行人民币绿色主权债券。5月28日，中华人民共和国财政部代表中央政府在香港特别行政区成功发行了60亿元人民币绿色主权债券。其中，3年期30亿元人民币，发行利率为1.42%；5年期30亿元人民币，发行利率为1.56%。此次人民币绿色主权债券受到市场热烈欢迎，国际投资者认购踊跃，总认购金额624亿元人民币，是发行金额的10.4倍。其中，3年期认购倍数达9.8倍，5年期认购倍数达11.0倍。此...
行业研究 公用事业 -
贵金属双周报：美国4月通胀升至近三年高位，贵金属维持震荡走势
2026-05-31 · 田源,张明磊,田庆争,项祈瑞,方皓 · 华源证券股份有限公司
投资要点： 贵金属板块：黄金白银维持震荡走势。近两周，伦敦现货黄金上涨0.40%至4545.95美元/盎司，上期所黄金下跌1.49%至989.40元/克，沪金持仓量下跌7.81%至29.71万手；伦敦现货白银下跌3.75%至75.79美元/盎司，上期所白银下跌4.38%至18358元/千克，沪银持仓量下跌3.12%至47.31万手；伦敦现货钯下跌2.54%至1384美元/盎司，伦敦现货铂下跌2.33%至1925美元/盎司。 本周黄金白银...
行业研究 有色金属 -
非银金融行业跟踪周报：成交量大幅提升；公募基金规模首破39万亿
2026-05-31 · 孙婷,罗宇康 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 非银行金融子行业近期表现：最近5个交易日（2026年05月25日-2026年05月29日）非银金融各子板块均跑输沪深300指数。证券行业下跌0.40%，保险行业下跌0.44%，多元金融行业下跌3.28%，非银金融整体下跌0.47%，沪深300指数上涨0.97%。 证券：交易量环比增长；中信证券定增160亿元发展国际业务。1）5月交易量环比增长。截至5月29日，5月日均股基交易额为36991亿元，较上年5月上涨156.30%，较...
行业研究 金融行业 -
农林牧渔行业周报：端午前大猪集中兑现预期升温，二育与库存博弈下产能去化节奏仍需观察
2026-05-31 · 陈雪丽 · 开源证券股份有限公司
周观察：节前大猪集中兑现预期升温，二育与库存博弈下去化节奏仍需观察端午前大猪集中兑现预期升温，现货窄幅震荡运行。据涌益数据，截至5月29日，全国生猪均价为9.53元/公斤，较5月22日下降0.06元/公斤；同期日屠宰量为16.15万头，较5月22日下降2.52%。出栏体重方面，截至5月28日，全国/集团/散户出栏均重分别为128.80/125.19/146.79公斤，较上周分别变动+0.01/-0.12/-0.41公斤。展望后市，短期猪...
行业研究 其他行业 -
REITs行业周报：中证REITs指数环比下跌，产业园区、仓储物流本周跌幅较大
2026-05-31 · 齐东,胡耀文 · 开源证券股份有限公司
中证REITs指数环比下跌，发行市场保持活跃 2026年第22周，中证REITs（收盘）指数为744.32，同比下跌14.28%，环比下跌2.0%；本周中证REITs全收益指数989.83，同比下跌9.2%，环比下跌1.45%；我们认为，债券市场利率中枢下行压力下，“资产荒”逻辑有望继续演绎，REITs作为高分红、中低风险的资产，在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下，有望持续提升配置性价比，板块具备较好的投资机会，维持行业“看好”...
行业研究 其他行业 -
商贸零售行业周报：盒马上线菜园租赁服务，探索体验消费新场景
2026-05-31 · 黄泽鹏,李昕恬 · 开源证券股份有限公司
盒马上线菜园租赁服务，探索体验消费新场景 近日，盒马在上海地区试点上线“沪上共享菜园”预售项目，推出两款标准化地块租赁套餐：20平方米地块年租金1298元，30平方米地块年租金1598元。页面信息显示，用户购买后可获得一年使用权，权益包括地块冠名权、耕种采摘权及管理权；用户既可选择自主种植，也可委托基地进行托管，体验从播种到采收的完整农耕过程。盒马此前已推出红薯地、桃树、五常稻米等单一作物认养项目，此次将过去的"认养一棵作物&#...
行业研究 商贸零售 -
家电行业周报：创想三维港股上市，26Q1销量延续高增
2026-05-31 · 符超然,李咏红,周宸宇 · 华源证券股份有限公司
投资要点： 创想三维：全球消费级3D打印领军者，正式登陆港交所。5月29日，创想三维正式在港交所挂牌上市，净筹资额12.72亿港元，成为港股“消费级3D打印第一股”，截至5月29日收盘涨幅21.3%，市值约106亿港元。据灼识咨询，2025年公司消费级3D打印机全球市占率达11.2%，位列全球第二；消费级3D扫描仪市占率达45.3%，位居全球第一。公司是行业内唯一同时覆盖3D打印机、3D扫描仪、激光雕刻机三大品类并进入全球头部位次的中国...
行业研究 家用消费 -
传媒互联网行业周报：AI应用多方向落地，关注AI剧、Token运营和物理AI
2026-05-31 · 陈良栋,陈逸凡,周政宇,许孟婕 · 华源证券股份有限公司
投资要点： 本周观点：AI应用方向：我们认为目前AI仍是全球产业叙事中最重要的方向之一，我们建议重视产品落地且有收入结构的应用方向，包括AI剧、电影等，且关注对算力和Token运营业务做积极尝试的公司，同时，前瞻关注物理AI、世界模型等前沿方向的技术迭代。我们再次重点梳理相关方向： 一、Token运营方向：具备优质模型能力，保持积极投入和迭代并能产生收入的模型公司：智谱、MiniMax、阿里巴巴、腾讯控股、快手（可灵）、昆仑万维等。此外...
行业研究 其他行业 -
机器人行业研究：宇树科技IPO上会在即，比亚迪正式入局人形机器人
2026-05-31 · 陈传红,冉婷 · 国金证券股份有限公司
核心观点： 机器人:景气度加速向上，宇树科技IPO上会在即，比亚迪正式入局人形机器人赛道。 宇树科技“六一”科创板IPO上会，“具身智能体验馆”亚洲首店落地上海。5月25日，上交所公告称上市审核委员会定于6月1日审议宇树科技科创板首发事项，从受理到上会仅间隔66天，拟募资42.02亿元。5月29日，宇树科技宣布具身智能体验馆亚洲首店将于5月31日在上海南京西路久光百货正式开业，汇聚G1、R1人形机器人和Go2机器狗等C端产品。 智元机器...
行业研究 其他行业 -
批发和零售贸易行业研究：K型分化持续，关注消费低估值alpha
2026-05-31 · 于健,谷亦清,王超 · 国金证券股份有限公司
核心观点 跨境电商：需求端受益通胀，供给侧格局优化，看好头部公司业绩逐季向上。美国连锁KA一季度业绩验证线上性价比优势，亚马逊、沃尔玛增速超预期。行业逻辑向上：1）美国CPI抬头利好跨境电商（性价比优势突出），并带来涨价空间；2）前期高关税、高海运费、供应链扰动带来供给侧出清，国内外海关监管趋严强化出清趋势，竞争格局优化趋势下，头部品牌市占率有望提升；3）行业去库基本完成，平台与卖家轻装上阵；4）AI应用效果加速体现。 成本端来看，锂电...
行业研究 信息技术