行业研究报告
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钢铁行业周报：钢材库存压力有限，重视阶段性回调的配置机会
2026-02-08 · 高升,刘波,李睿 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要： 本周市场表现：本周钢铁板块下跌3.02%，表现劣于大盘；其中，特钢板块下跌2.10%，长材板块下跌1.88%，板材板块下跌3.84%；铁矿石板块下跌1.74%，钢铁耗材板块下跌3.02%，贸易流通板块下跌4.006%。 供给情况。截至2月6日，样本钢企高炉产能利用率85.7%，周环比增加0.22百分点。截至2月6日，样本钢企电炉产能利用率48.1%，周环比下降7.59百分点。截至2月6日，五大钢材品种产量720.8万吨，...
行业研究 其他行业 -
银行理财2026年2月月报：从财报看理财子如何布局多资产
2026-02-08 · 孔祥,陈俊良,王剑 · 国信证券股份有限公司
核心观点 银行开年“心思”不在卖理财上，1月份理财存量规模环比基本持平略有少增。阶段性规模少增原因在于1月份银行重点抓贷款“开门红”，同时中收营销力度着力“分红险”等更高销售佣金率的产品；不过随着居民定期存款到期再配置，判断节后理财逐步将迎来显著增量。 本期月报中我们整理了市场各家理财子多资产产品布局：当前理财行业在多资产产品布局上呈现“整体占比低、个体差异大、发展刚初期”的显著特征；（1）行业马太效应明显：根据2025年银行半年报数据...
行业研究 金融行业 -
新消费行业周报：泡泡玛特“星星人”新款热销，关注潮玩消费与AI+消费
2026-02-08 · 杜洋 · 上海证券有限责任公司
主要观点： AI+消费：2026年美国拉斯维加斯消费电子展（CES）1月9日落下帷幕。我们认为，本届展会最大的特点是全面拥抱AI技术，而且重点放在了“应用落地”上，AI大模型和智能体驱动的智能硬件2.0全面起势。CES2026是AI大模型时代的第三届，相比过去两年，2026年的AI硬件正在逐渐脱离概念和创意的初级阶段，AI PC、AI录音笔、AI玩具、智能眼镜，CES上已经出现了大批高度成熟可用的产品。本届CES上，来自英伟达、AMD和...
行业研究 商贸零售 -
汽车与零部件行业周报：特斯拉第三代机器人即将亮相，2025年汽车以旧换新初步统计超过1150万辆
2026-02-08 · 仇百良,李煦阳 · 上海证券有限责任公司
市场回顾 汽车板块涨跌幅-5.08%，子板块中商用车表现最佳。过去一周，沪深300涨跌幅为+0.08%，申万汽车涨跌幅为-5.08%，在31个申万一级行业中排名第29。子板块中，商用车+0.33%、乘用车-4.83%、摩托车及其他-5.59%、汽车零部件-5.74%、汽车服务-6.99%。 行业涨跌幅前五位公司为西上海、动力新科、星宇股份、青岛双星、华培动力，涨跌幅分别为+13.31%/+13.03%/+11.19%/+10.11%/+...
行业研究 汽车行业 -
传媒互联网行业周报：大厂角逐AI流量入口，境内资产境外代币化监管指引发布
2026-02-08 · 李华熠,柴梦婷,李洁 · 国金证券股份有限公司
本周观点 咖啡茶饮：1）咖啡：高景气维持；行业具备β性红利，各品牌依旧积极开店；库迪结束9.9元活动，整体咖啡行业价格竞争趋缓，但需关注开店带来的阶段性稀释效应。2）茶饮：略有承压；短期平台AI流量大战，奶茶成为引流品，补贴以相对趋缓的节奏退坡，数据依旧具备韧性。 电商：持续承压。2025年实物商品网上零售额130923亿元，增长5.2%，占社会消费品零售总额的比重为26.1%，受国内消费环境影响，整体国内电商表现平淡；但关注AI带来的...
行业研究 其他行业 -
电子行业研究：谷歌／亚马逊26年CAPEX指引超预期，AI硬件需求强劲
2026-02-08 · 樊志远 · 国金证券股份有限公司
电子周观点： 谷歌/亚马逊26年CAPEX指引超预期，AI硬件需求强劲。2月5日，亚马逊将2026年资本支出预期上调至2000亿美元，较其2025年的1310亿美元增幅超50%，远超市场预期。亚马逊首席执行官安迪·贾西表示，看到如此强劲且持续的需求信号时，选择加大投入是理性的，AWS云部门同比增长24%，芯片业务不断增长，在AWS核心业务上，公司已经证明了这种投资模式能够带来可观回报，在AI领域同样如此，AWS在数据中心建设、芯片设计、...
行业研究 其他行业 -
非金属建材周观点：涨价链是主线，建材配置吸引力继续提升
2026-02-08 · 李阳,陈伟豪 · 国金证券股份有限公司
【一周一议】 首先，本周建材板块表现靠前，涨价链是主线。一方面玻纤为首的涨价链景气度冲高，主因2月普通电子布超预期涨价0.4-0.5元/米，提升玻纤板块盈利预期，另一方面【消费建材】为代表的地产链继续和下游地产数据共振。我们持续看好涨价链，置信度排序是，以新质生产力为代表的结构景气链/外需链/内需链，结合各子行业供给格局的变化，价格要素视角，我们最看好电子布、出海外需、国内涂料/防水、国内水泥、国内玻璃等板块，时间维度看，尤其需要重视今...
行业研究 有色金属 -
黑色金属周报：钢厂原料补库基本结束，铁矿宽松周期启动
2026-02-08 · 吴晋恺 · 国金证券股份有限公司
本周行情综述 行业概况：基本面方面，基于钢厂铁矿进口库存继续增加+钢企钢厂库存小幅增加，判断钢厂处于原料备货阶段末期+钢材生产环节初期。上游方面，钢厂春季原料补库基本结束，BHP谈判妥协后产品有望进入市场流通的预期下，铁矿价格下行；印尼动力煤出口暂停激发国内焦煤期货做多情绪，考虑到我国自印尼进口焦煤敞口极低，且动力煤和冶金煤替代关系弱，预计焦煤基本面维持底部不变。钢企端，在短流程支撑边际成本的情况下，本周钢企价差修复，环比+15.7元，...
行业研究 有色金属 -
医药生物行业周报：加速出海叠加商业化兑现，创新药行业持续向上
2026-02-08 · 余汝意,聂媛媛,刘艺 · 开源证券股份有限公司
中国创新药国际化跨越：从“规模积累”走向“价值释放” 2017至2026年是国产药企实力获全球认可的“黄金十年”。中国创新药License-out交易总包从2017年的25.62亿美元飙升至2025年的1402.74亿美元，实现指数级跨越。2026年以重磅BD强势开年，年初License-out交易首付款总额已超2025年的39%，总包总额已达2025年的22%，充分印证了中国创新药研发管线质量的稳步提升与国际竞争力的增强。石药集团与阿...
行业研究 其他行业 -
计算机行业周观点：2026年，多模态模型有望迎来DS时刻
2026-02-08 · 刘逍遥 · 开源证券股份有限公司
市场回顾：本周（2026.2.2-2026.2.6），沪深300指数下跌1.33%，计算机指数下跌3.27%。 周观点：2026年，多模态模型有望迎来DS时刻 （1）2026年，多模态模型有望迎来DS时刻 OpenAI于2024年2月推出的初代Sora模型，堪称视频领域的GPT‑1时刻，2025年9月底，OpenAI推出Sora2，视频领域迎来GPT3.5式突破时刻。10月16日，谷歌在Gemini API中发布了Veo3.1和Veo...
行业研究 其他行业 -
电力设备行业2026年投资策略：国内电改与海外需求共振 风电电网迎来高质量发展
2026-02-08 · 查浩,刘晓宁,戴映炘 · 华源证券股份有限公司
报告要点 电力全面市场化元年，电力行业有望迎高质量发展。“双碳”战略提出以来，为适应日益提高的新能源并网比例，我国电力市场化进展加速，并不断进行着电力体制改革。从发改价格[2021]1439号文提出煤电和工商业用户全面进入电力市场开始，我国电改脉络事实上已非常清晰，即在为新能源接入以及电力市场化服务。在“十四五”最后一年，多项被忽视但事实上有深远影响的政策推出，“十五五”我国电力市场有望有序推进，电力行业有望迎高质量发展。 国内电网：电...
行业研究 其他行业 -
非银金融行业周报：华泰证券再融资方案落地，国寿H持续获同业增持
2026-02-08 · 陆韵婷,沈晨 · 华源证券股份有限公司
投资要点： 保险板块 1、香港联交所数据显示，2月2日中国平安保险再次增持中国人寿H股，最新持股比例达到10.12%，这是继1月21日增持至9.17%后中国平安再次增持国寿H股0.95pct。我们认为，险企对于保险行业的认识更加清晰和深入，频频举牌同业公司是险企认可行业基本面好转的表现，同时也反映出险资投资优质资产的需求强烈，预计将带动保险板块估值修复。 证券板块 1、经纪及两融业务维持较高景气度：1）2026年1月A股新开户数491....
行业研究 金融行业