行业研究报告
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银行1月金融数据点评：存款开门更红，债券融资靠前
2026-02-14 · 刘呈祥,吴文鑫 · 开源证券股份有限公司
受春节错位效应影响，M1、M2增速明显回升 1月M1同比增速为4.9%，环比上升1.1pct；M2同比增速为9.0%，环比上升0.5pct，或与春节错位效应以及银行主动营销活存趴账有关。1月新增人民币存款8.09万亿元，同比显著多增（上年为4.32万亿元）。存款结构上，居民存款当月值同比少增3.39万亿元，而企业存款、财政存款、非银存款均实现多增，分别多增2.82万亿元、1.22万亿元、2.56万亿元。企业存款和财政存款高增主要派生力度...
行业研究 金融行业 -
汽车行业周报：1月新能源车出口量同比翻倍，创历史同期新高
2026-02-14 · 邓健全,赵悦媛,徐剑峰 · 开源证券股份有限公司
本周核心关注 2026年1月，我国新能源车出口量延续2025年强势表现，同比增长103.6%，创1月历史同期新高；新能源车占出口总量的49.6%，同比提升12.5pct。分车企看，1月比亚迪新能源车出口量逼近10万大关，继续强势引领其他车企。同时，传统车企中，吉利、奇瑞、上汽乘用车等新能源车出口量同比均有2倍以上的增长。此外，零跑、小鹏海外新能源车销量也有两位数的增长，在新势力中布局较领先。展望未来，有望看到问界、小米等更多车企走向海外...
行业研究 汽车行业 -
电力设备及新能源行业双周报：国务院办公厅发布《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》
2026-02-13 · 刘兴文 · 东莞证券股份有限公司
投资要点： 行情回顾：截至2026年2月12日，近两周申万电力设备行业上涨4.97%，跑输沪深300指数5.69个百分点，在申万31个行业中排名第3名；申万电力设备行业本月上涨5.49%，跑赢沪深300指数5.21个百分点，在申万31个行业中排名第3名；申万电力设备板块年初至今上涨9.76%，跑赢沪深300指数7.82个百分点，在申万31个行业中排名第9名。 截至2026年2月12日，近两周风电设备板块下跌3.07%，光伏设备板块上涨3...
行业研究 电力设备 -
锂电池产业链跟踪点评：1月储能电池销量占比提升
2026-02-13 · 黄秀瑜 · 东莞证券股份有限公司
事件： 2026年1月新能源汽车产销量及电池产销量数据公布。 点评： 2026年1月新能源汽车产销同比平稳环比回落。根据中汽协数据，2026年1月新能源汽车产销分别为104.1万辆和94.5万辆，同比分别增长2.5%和0.1%，环比分别下降39.4%和44.7%，环比下滑幅度较大主要在于1月进入年初传统淡季，叠加2026年起新能源汽车购置税由此前的免征调整为减半征收，多地购车补贴政策处于年度交替之际，部分消费需求在2025年提前释放。1...
行业研究 电力设备 -
食品饮料行业双周报：预制菜国标公开征求意见，关注春节需求表现
2026-02-13 · 黄冬祎 · 东莞证券股份有限公司
投资要点： 行情回顾：1月30日-2月12日，SW食品饮料行业指数整体下跌0.95%，板块涨幅位居申万一级行业第二十四位，跑输同期沪深300指数约0.23个百分点。细分板块中，多数细分板块跑输沪深300指数。其中，调味品板块上涨0.64%，板块涨幅最大；其他酒类板块跌幅最大，为6.40%。 行业周观点：预制菜国标公开征求意见，关注春节需求表现。白酒板块受房地产政策、飞天动销、市场风格切换等因素影响，市场情绪短期波动增加。基本面方面，茅台...
行业研究 其他行业 -
非银行金融：证监会2026年一号文点评：RWA监管细则出台，助力合规发展
2026-02-13 · 夏芈卬,王子钦 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 事件：2月6日，中国人民银行、中国证监会等八部门联合发布《关于进一步防范和处置虚拟货币等相关风险的通知》（以下简称《通知》），同日中国证监会发布《关于境内资产境外发行资产支持证券代币的监管指引》（以下简称《指引》），作为《通知》的配套文件。 《通知》扩充监管范围，坚持“境内禁止、境外严管”原则。与2021年《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》相比，此次《通知》将监管范围由虚拟货币扩展至人民币稳定币、RWA等数字资...
行业研究 金融行业 -
中国房地产行业展望，2026年2月
2026-02-13 · 蒋螣,刘旭冉,黎小琳 · 中诚信国际信用评级有限责任公司
2025年房地产行业政策力度同比减弱，但全年销售规模降幅收窄，去库存亦取得一定进展，在商品房销售额尚未完全企稳的背景下，供求平衡的修复仍面临挑战；2026年预计行业销售及投资下行压力仍存但节奏放缓，政策端或将进入常态化实施阶段，待售面积有望出现拐点性下降，为“十五五”房地产市场触底企稳打下基础，预计未来短期内头部房企的市场地位稳固，但行业颈部及腰部企业的排序或仍有较大波动。 中国房地产行业的展望维持负面改善，中诚信国际认为，房地产行业未...
行业研究 房地产 -
机械设备行业点评报告：维谛25Q4财报订单超预期，液冷市场扩容看好国产链导入
2026-02-13 · 周尔双,钱尧天,陶泽 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 事件：维谛技术发布25Q4财报，业绩远超预期 当地时间2月11日，维谛技术(Vertiv)发布了25Q4财报。财报显示，25Q4公司净销售额达28.8亿美元，同比+23%，其中有机净销售额同比+19%；调整后营业利润为6.68亿美元，同比+33%；调整后营业利润率23.2%，较2024年第四季度提升170个基点；调整后稀释每股收益1.36美元，同比+37%，超出此前指引0.10美元。分区域看，25Q4公司美洲地区有机销售额同比...
行业研究 其他行业 -
计算机行业：AI编程：重塑软件开发新范式，应用生态加速繁荣
2026-02-13 · 傅晓烺 · 信达证券股份有限公司
报告内容摘要： AI编程重塑核心生产力方式，大模型核心技术赋能编程工具。基于大模型的自动化编程与代码生成，AICoding提升软件开发效率与自动化水平。AI编程的价值集中在：1）提升软件开发的效率和质量；2）降低技术门槛；3）加速项目迭代等周期。大模型编程能力大幅跃进，核心技术赋能AICoding工具。近年来国内外大模型在编程领域技术能力提升显著，其中Claude和GPT系列大模型在代码生成和部署排名领先，底层技术能力提升正推动AI编程...
行业研究 信息技术 -
建材行业双周报：“防内卷”带来建材供需格局优化，电子布价格提升预期增强
2026-02-13 · 何敏仪 · 东莞证券股份有限公司
建材周观点： 水泥：2025年工业和信息化部等六部门印发《建材行业稳增长工作方案(2025—2026年)》，将水泥产能管控列为核心举措，明确要求企业备案产能与实际产能精准统一。预计2026年水泥总产能将进一步收缩。近期部分热点城市房地产销售数据有所回暖，年后地产优化政策进一步落地预期增强。叠加重大基建项目落地、城市更新、存量房改造，以及西部大开发等区域工程或带来结构性增量。2026年水泥行业供需格局进一步改善可期。建议关注基本面理想，股...
行业研究 建筑建材 -
基础化工行业双周报：1月份化学原料和化学制品制造业出厂价格环比上涨
2026-02-13 · 苏治彬 · 东莞证券股份有限公司
投资要点： 行情回顾：截至2月12日，近两周申万基础化工指数上涨0.1%，跑赢沪深300指数0.8个百分点，在31个申万行业中排第16名；年初至今，申万基础化工指数上涨13.1%，跑赢沪深300指数11.2个百分点，在31个申万行业中排第6名。 分板块来看，近两周申万基础化工指数的子板块涨多跌少，其中非金属材料板块上涨6.9%、橡胶板块上涨1.7%、塑料板块上涨1.5%、化学制品板块上涨1.3%；农化制品板块下跌2.5%、化学纤维板块下...
行业研究 其他行业 -
有色金属行业双周报：市场博弈加剧，金属价格涨跌互现
2026-02-13 · 许正堃 · 东莞证券股份有限公司
投资要点： 行情回顾。截至2026年2月12日，申万有色金属行业近两周下跌11.23%，跑输沪深300指数10.51个百分点，在申万31个行业中排名第31名。截至2026年2月12日，近两周有色金属行业子板块中，小金属板块上涨0.19%，金属新材料板块下跌2.30%，能源金属板块下跌6.11%，工业金属板块下跌13.51%，贵金属板块下跌23.49%。 有色金属行业重要新闻及观点 小金属。稀土方面，随着供需格局逐步优化，且人形机器人有望...
行业研究 有色金属