家电行业周报：美加墨世界杯开赛，黑电厂商有望受益

投资要点： 2026美加墨世界杯在赛事规模上创下多项纪录，有望拉动黑电需求。本届世界杯在美国、加拿大和墨西哥的16座城市举行，首次由3个国家联合承办。参赛球队数量首次由32支增加至48支，比赛场次也由64场大幅增加至104场。当地时间6月11日开赛、7月19日决赛。本次赛程长、场次多，观赛时间虽对国内不友好，但对于北美地区为“黄金时间”，沉浸式观赛场景有望推动电视和投影需求。 复盘历史，数次世界杯期间TV销售额同比双位数增长，大屏高端产品更为受益。赛事预热期与开赛初期是大尺寸电视的黄金销售窗口，据NIQGfK数据，2014年巴西/2018年俄罗斯世界杯期间，当年5-6月开赛初期全球电视销售额同比分别上涨17%/20%；60 英寸以上大屏电视在2018年赛事期间销售额占比稳步提升，拉动效果显著。 关注黑电厂商海外份额提升，尤其是海外刚起步、高增长的投影龙头极米科技。我们认为，黑电作为内容载体，其需求主要取决于长视频内容的需求。欧美长视频供给生态优秀、观影/观赛需求稳定，是黑电主战场，世界杯是国货份额提升的重要抓手。公司层面，海信连续三届赞助世界杯，TCL赞助多支国家球队和阿森纳俱乐部，极米也与EASPORTS推出联名机型，有望受益于赛事营销带来全球曝光窗口。 重点数据跟踪：1）出口链&汇率：截至26年6月12日，本周人民币兑美元汇率累计升值48个基点。2）白电&原材料：截至26年6月12日，LME铜现货结算价13603美元/吨，周环比-0.9%，高位震荡。 投资建议：26年坚持杠铃策略（红利+出海新产品），重点挖掘企业定价权提升的机会。建议关注三条主线：1）受益AI技术落地，新产品迎来颠覆性创新，从而带来需求高景气，如NAS、智能影像、智能影音等；2）受益全球能源价格上涨，油改电品类需求增长，中国厂商正在出海重新定义产品；3）保持稳步成长的“质量红利”标的，低估值&高股息的公司：美的集团、海尔智家、海信家电。 风险提示：原材料价格大幅上涨，行业需求趋弱，汇率大幅波动。