行业研究报告
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高端制造行业ETF双周报：市场高度分化，机床板块大涨
2026-06-25 · 佘闵华 · 金融街证券股份有限公司
研报摘要 行情回顾：（一）截至2026年6月18日的两周期间，市场呈现剧烈分化的局面，围绕AI产业，电子通信、芯片等板块连续大幅上涨，而主要传统行业板块出现滞涨或者下行的走势。高端装备板块内部业呈现明显的分化格局，受益于AI浪潮的PCB加工设备等热点持续发酵，机床指数大幅上扬，机器人板块也有一定幅度上涨，而军工类指数则相对弱势；（二）行业整体表现：截至6月18日的两周期间，上证指数上涨0.16%，沪深300指数上涨0.06%，申万机械设...
行业研究 其他行业 -
计算机行业周报：产业资本押注世界模型，AI应用需求持续释放计算机行业“一周解码”
2026-06-25 · 苏凌瑶,郑静文 · 中银国际证券股份有限公司
本周AI大模型产业催化持续升温，海外世界模型、国产开源模型、Token调用量与国产算力适配多维共振。整体来看，AI产业正从能力竞赛转向真实调用、工程化交付和国产算力适配的产业化验证阶段。 支撑评级的要点 亚马逊等产业资本押注世界模型，Odyssey融资3.1亿美元。2026年6月17日，据英国《金融时报》报道，美国世界模型初创公司Odyssey ML完成3.1亿美元融资，投后估值达14.5亿美元，成为世界模型赛道代表性独角兽。本轮投资方...
行业研究 其他行业 -
机械：5月挖机海关出口同比继续向上，海外市场景气度延续
2026-06-25 · 崔文娟,张凤琳 · 太平洋证券股份有限公司
事件：近日，海关总署公布2026年5月挖机产品出口数据。 5月挖机海关出口同比继续向上，海外市场景气度延续。海关出口口径，5月挖掘机出口实现销售额80.76亿元，同比增长26.07%，继续保持较高增速，且增速较上月进一步提速，提升8.10pct，环比4月增长12.69%，同环比均向上，海外市场景气度延续。 海外矿山相关市场景气度继续向好，欧美市场需求延续复苏态势。具体看出口下游各区域表现，其中：南美洲、非洲市场受益于海外矿业资本开支旺盛...
行业研究 机械设备 -
家电行业日报：出口链：2026M5家电出口延续高个位数增长，吸尘器高增+52%
2026-06-25 · 孟昕,赵梦菲 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 整体来看，2026M5家电行业出口金额延续高个位数增长（+9%）。 分板块看，M5各板块出口景气持续向好，清洁电器依旧维持高速增长，白电板块提速显著，黑电及智能投影延续双位数扩容，厨电及电工照明、厨房小家电、个护按摩小家电均普遍改善，多数品类降幅收窄或转正走强。 分品类看，M5吸尘器依旧保持高速领跑，冰箱增速较快，传声器（麦克风）及其底架、投影机、电热厨具、电咖啡机或茶壶均实现双位数增长，多数细分品类由负转正、修复态势明确。 ...
行业研究 家用消费 -
机械行业2026年6月投资策略：持续看好AI相关投资机会，优选经营业绩佳的标的
2026-06-25 · 吴双,杜松阳 · 国信证券股份有限公司
核心观点 5月行情回顾&重要数据跟踪：5月机械行业（申万分类）指数上涨4.40%，跑赢沪深300指数2.63个pct。机械行业TTM市盈率/市净率约为47.38/3.54倍，整体估值水平继续提升。5月钢/铜/铝价格指数环比变动+0.74%/+4.61%/+6.92%。 PMI（国家统计局5月31日数据）：5月制造业PMI指数50.00%，环比下降0.3个百分点，处于临界点上，装备制造业与高技术制造业继续加速扩张。 工程机械（中国工程机械...
行业研究 其他行业 -
化工行业可持续发展研究：化工纳入碳市场在即，高碳排子行业格局有望优化
2026-06-25 · 于庭泽,郭吟冬 · 上海证券有限责任公司
主要观点 碳排双控制度落地，石化、化工行业位列我国重点碳排放行业，其中各子行业碳排差异较大。从碳排放总量来看，炼油、甲醇、氮肥等石化化工子行业碳排放量较大；从碳排放强度来看，氯碱、煤化工、纯碱等子行业位居前列。 石化、化工行业即将纳入碳市场，助力供给侧格局持续优化。“十五五”以来，双碳政策趋严，或将为化工供给侧带来更强约束。其中，高碳排子行业新增产能或将严格受限，落后产能加速出清，龙头公司竞争优势凸显，有助于行业供给侧收缩。 投资建议 ...
行业研究 其他行业 -
医药生物行业周报：多元合作拓宽布局，AI制药步入价值验证期
2026-06-25 · 张林晚,王伟力 · 上海证券有限责任公司
主要观点 （1）近日，英矽智能与韩国SK生物制药公司共同宣布，双方达成AI驱动的药物研发合作，将聚焦神经免疫性疾病领域，借助AI技术发现创新药物候选分子。英矽智能有望获得最高1800万美元的首付款及近期里程碑付款。此次合作的潜在交易总金额超过25亿美元，涵盖开发、监管及商业化里程碑付款，及产品商业化后基于净销售额的个位数比例销售分成。 （2）近期，由英矽智能自有生成式人工智能平台Pharma.AI赋能发现和开发、全球首个由人工智能驱动识...
行业研究 其他行业 -
医药生物行业2026年6月投资策略：创新药及产业链基本面向好
2026-06-25 · 陈曦炳,彭思宇,陈益凌,马千里,张超,凌珑,肖婧舒 · 国信证券股份有限公司
创新药全球开发顺利推进。 6月1日， 陆舜教授在ASCO年会plenary session上汇报了HARMONi-6临床结果， 依沃西联合化疗对比替雷利珠单抗联合化疗在一线治疗sqNSCLC患者中取得OS显著阳性结果， 这是全球首个在肺癌领域对比PD-1单抗联合化疗取得PFS/OS双阳性结果的3期临床， 依沃西联合化疗取得OS HR=0.66的结果， 是统计学显著并具有临床意义的OS获益。 依沃西的全球多中心3期临床HARMONi-3 ...
行业研究 医药生物 -
有色金属行业周报：《矿产资源法》正式实施，寻求战略稀缺资源中的结构性机遇
2026-06-25 · 贾晓庆,孙嘉瑞 · 金元证券股份有限公司
板块表现与基本面行情： 有色金属（申万一级）行业本周（2026.06.15-2026.06.18）收涨，周涨幅4.10%，居全行业周涨跌幅第8名（8/31）；各二级板块均收涨。小金属、金属新材料板块周涨幅居前，分别达12.33%和11.27%。贵金属、工业金属、能源金属均先扬后抑，并分别以的1.78%、1.24%和0.54%的周涨幅进入假期。 基本面数据上，铜价拉锯，伦铜、沪铜周度去库，北美库存微增。本周COMEX铜库存59.17万吨，...
行业研究 有色金属 -
电子行业点评报告：美光携手Anthropic：AI存储由单品供货迈向全栈协同
2026-06-25 · 王鑫旸 · 金元证券股份有限公司
事件： 美光与Anthropic宣布达成战略合作，双方将围绕AI内存与存储架构设计、产品供应、Claude在美光内部的企业级部署及战略投资展开合作。 双方将推动模型与存储架构的协同优化。美光和Anthropic将分析内存和存储子系统在不同AI工作负载下的性能表现，以及各层级产品在完整基础设施堆栈中的交互关系，并开展联合优化。这项合作有望提升Claude基础设施的内存与存储性能、能源效率及单位Token经济性。 长上下文与Agent发展，...
行业研究 半导体与电子 -
计算机行业点评报告：模型跨越生产质变点，字节加速构建全栈AI云
2026-06-25 · 王鑫旸 · 金元证券股份有限公司
事件： 2026年6月23日，火山引擎举行FORCE原动力大会，发布豆包大模型2.1系列、Seedance2.5等五大模型，并发布方舟CLI、升级Agent Kit和HiAgent3.0。 模型跨越“生产质变点”，企业AI应用加速进入核心业务流程。截至2026年6月，豆包大模型日均Tokens调用量达到180万亿，较最初发布时增长超1500倍。在国内公有云MaaS市场，火山引擎Tokens市场份额达到49.5%。当前，火山引擎中万亿To...
行业研究 其他行业 -
有色金属行业研究：钽：AI敞口最大、上涨斜率最陡
2026-06-25 · 吴晋恺,王钦扬 · 国金证券股份有限公司
投资逻辑 钽：半导体、空天关键元素。 钽金属具有质地坚硬、熔点高、韧性好、耐腐蚀能力强及表面氧化膜介电常数大的特性。广泛应用于电子元器件、半导体材料、高温合金、硬质合金、化工防腐材料及核工业等领域。 钽供给：非洲主导供给，脆弱性持续凸显。 ①储量：全球资源分布分散，储量统计透明度较低；国内钽资源分布广泛，但整体品位禀赋较低，原料长期依赖进口补充。②产量：全球钽供给重心由澳大利亚转向非洲。据USGS，2025年全球钽产量约2500金属吨，...
行业研究 有色金属