行业研究报告
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轻工制造行业2025年业绩预告综述：2025年业绩预告表现平淡，家居用品子板块预盈率相对较高
2026-03-03 · 李滢 · 万联证券股份有限公司
投资要点： 轻工业绩预告表现平淡，预盈率为44%。截至2026年2月13日，轻工制造行业共计168家A股公司，已有84家发布业绩预告，行业披露率为50%，在消费八大行业中位列第4，行业预盈率44%，在消费八大行业中排行第7。分具体业绩预告类型来看，受弱宏观环境、消费需求疲软等不利因素影响，19%的轻工公司2025年出现预减，同时仍有38%的公司连续两年持续亏损，相较2024年，比例均有所增加。此外，预增/略增的公司占比分别为11%/2%...
行业研究 其他行业 -
传媒行业跟踪报告：谷歌发布Nano Banana2图像生成模型，完美世界《异环》定档
2026-03-03 · 夏清莹,李中港 · 万联证券股份有限公司
行业核心观点： 上周（2.24-2.27）传媒行业（申万）下跌5.10%，居市场第31位，跑输沪深300指数6.18pct，跑输创业板指数6.15pct。年初至今，传媒行业（申万）累计涨幅7.63%。上周完美世界旗下幻塔工作室研发的二次元开放世界RPG《异环》官宣4月23日全平台上线。我们认为当前国内二次元开放世界赛道已步入红海竞争、格局白热化阶段，用户时长与预算持续向头部集中，行业竞争壁垒显著抬升，《异环》上线后将直面《原神》《鸣潮》...
行业研究 文娱行业 -
电力设备行业跟踪报告：谷歌布局AIDC储能，帆石一项目即将竣工
2026-03-03 · 蔡梓林,冯永棋 · 万联证券股份有限公司
行业核心观点： （1）锂电行业：在下游需求高增长驱动下，锂电行业整体景气回升。当前锂电行业排产活跃，材料价格同比增长，行业周期进入上升区间，建议积极关注锂电材料环节的龙头个股的盈利修复机会；（2）风电设备：风电装机保持高增长，海风项目加速落地，叠加海外项目放量，市场空间广阔，有望带动企业盈利增长，建议关注风电设备板块龙头个股；（3）新兴技术方向：随着AI技术持续迭代进步，智算中心AIDC基础设施建设需求快速提升，带动供配电系统及配储需求...
行业研究 电力设备 -
电子行业跟踪报告：英伟达业绩高增长，存储及电视面板价格有望维持涨势
2026-03-03 · 夏清莹,陈达 · 万联证券股份有限公司
行业核心观点： 上周沪深300指数上涨1.08%，申万电子指数上涨4.07%，在31个申万一级行业中排第13，跑赢沪深300指数2.99个百分点。上周，英伟达发布2026财年第四季度及全年财务业绩，其中第四季度营收为681亿美元，环比增长20%，同比增长73%，数据中心业务成为核心增长引擎，同时指引下一季度收入达780亿美元，上下浮动2%，对于产业链需求仍有较为乐观的指引。我们认为AI算力产业链有望维持高景气，PCB、存储等细分赛道需求...
行业研究 其他行业 -
传媒行业人工智能系列：从AI Panic到AI HALO，如何看传媒互联网的投资范式转换
2026-03-03 · 张衡,陈瑶蓉 · 国信证券股份有限公司
HALO：Heavy Assets,Low Obsolescence（重资产、低淘汰/低过时性）； 随着AI模型（如最近的Anthropic插件、OpenClaw以及大模型迭代）开始展现出“吞噬”软件和中介服务的能力，市场开始重新寻找那些“AI无法通过代码复制”的护城河 Heavy Assets(重资产)：拥有巨大的实物资产壁垒，比如电网、油气管道、铁路、关键矿产或复杂的工业制造基地。这些东西需要极高的资本支出、漫长的建设周期和严格的行...
行业研究 文娱行业 -
汽车：销售势头趋稳，市场聚焦2026下半年展望
2026-03-03 · 曲克 · 建银国际证券有限公司
受优惠政策及季节性因素影响，汽车销量增速放缓 尽管地缘政治存在不确定性，出口业务仍备受瞩目 当前政策仅为基本需求提供托底保障 销量受季节性效应及购置税减免透支影响而放缓。主流传统自主品牌与新能源车企于3月1日公布了2月零售数据及1-2月累计销量。数据显示，多数品牌销量出现下滑，仅吉利汽车（175HK，优于大市）、极氪及蔚来（NIOUS，优于大市）等少数例外。尽管比亚迪（1211HK，优于大市）、零跑汽车（9863HK，优于大市）和理想汽...
行业研究 汽车行业 -
电力能源行业周报
2026-03-03 · 黎顺尧 · 英大证券有限责任公司
行业事件：2月26日，国家能源局发布《关于公布新型电力系统建设能力提升试点名单（第一批）的通知》。该名单包含43个试点项目和10个试点城市，项目类型涵盖储能、虚拟电厂、智能微电网、风光热储融合、算电协同等多个前沿方向。 指数表现：根据iFind数据，2026/2/23-2026/3/1期间，沪深300上涨1.08%，电力设备指数上涨1.89%，跑赢沪深300指数0.81pct。 行业表现：根据iFind数据，2026/2/23-2026...
行业研究 新能源与环保 -
农林牧渔行业周报：猪价持续下行，周期反转可期
2026-03-03 · 雷轶,张东雪,冯佳文,顾超,林若尧,周翔 · 华源证券股份有限公司
投资要点： 生猪：猪价持续走弱，中央一号文件强调产能综合调控 SW生猪养殖板块涨3.4%，猪价持续下行，产能去化预期转强。周末（2026/3/1）涌益猪价10.67元/kg持续弱势，生猪期货03合约一度跌破10000关口，出栏均重（128kg）仍待下降，展望后市，春节后淡季或仍有供需双重压力，而当前行业养殖利润已转弱，行业去产能预期或得到强化，后续周期反转预期预计将逐步升温，当前底部特征较为明显。 行业政策深刻转型，积极寻找解决方案型企...
行业研究 其他行业 -
机械设备行业跟踪报告：我国发布首个人形机器人与具身智能标准体系，多个人形机器人产品登上春晚舞台
2026-03-03 · 蔡梓林,李晨崴 · 万联证券股份有限公司
行情回顾： 上周（2.24-2.27）在人形机器人春晚出圈与《人形机器人与具身智能标准体系（2026版）》发布等利好共振下，人形机器人板块指数仅小幅收涨0.08%，跑输上证指数、沪深300与机械设备指数，呈现产业催化强、股价弹性弱的特征。 从估值来看，2026年2月27日人形机器人指数PE(TTM)为32.77倍，近五年历史分位仅处约8%附近，而在近一年分位已升至约50%，估值水平居中，尚未回到2025年的高热阶段。在情绪层面，春晚与标...
行业研究 其他行业 -
通信行业跟踪报告：AI算力建设需求持续高增，关注光通信等核心环节
2026-03-03 · 夏清莹 · 万联证券股份有限公司
行业核心观点： 上周，沪深300上涨1.08%，创业板指上涨1.05%，申万通信行业指数上涨4.76%，分别跑赢沪深300和创业板指3.69和3.72个百分点，在申万各一级行业中排名第10位。2026年初至3月1日申万通信行业累计上涨7.05%。AI产业方面，英伟达财报营收超市场预期，体现出AI算力需求的持续增长。海内外头部云计算产商均持续加强资本开支投入，聚焦AIDC、AI服务器等算力基础设施建设。光通信作为算力产业链的核心环节，持续...
行业研究 信息技术 -
计算机行业跟踪报告：国产AI大模型使用量大幅增长，关注AI产业的生态构建和数据基础设施建设
2026-03-03 · 夏清莹 · 万联证券股份有限公司
行业核心观点： 上周，沪深300上涨1.08%，创业板指上涨1.05%，申万计算机行业指数上涨0.62%，分别跑输沪深300和创业板指0.46和0.43个百分点，在申万各一级行业中排名第23位。申万计算机行业2026年初至3月1日累计上涨8.61%，位于申万31个一级行业中游。AI产业方面，国产AI大模型2月的月度使用量首超美国，体现出我国国产大模型从技术到应用端的多方位进步。近期我国领先的国产大模型厂商纷纷发布新一代模型，腾讯、阿里、...
行业研究 其他行业 -
储能行业ESG白皮书
2026-03-03 · 邵欣怡,刘恒,刘丹,刘笑尘,文雯,越宁,安培,凌国耀,刘龙珠,刘欣彤 · 荣续ESG智库研究中心
摘要 在能源转型的关键时期，储能行业肩负着构建可持续未来的重任。在电能富足时储存起来，在需要使用时释放出来，储能技术对于提高电网灵活性、促进可再生能源消纳、保障电力供应安全具有重要意义。本白皮书将全面解读储能领域的发展，与读者一同探索储能行业的ESG之道，开启绿色、和谐、稳健的发展新篇。 前言 在当今全球能源体系深度变革的浪潮中，储能行业作为新兴且极具战略意义的领域，正日益成为各方瞩目的焦点。本白皮书将对储能行业进行系统性的探究。 储能...
行业研究 新能源与环保