宏观研究报告
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策略配置点评：从SpaceX上市看科技股定价新范式
2026-06-11 · 薛威 · 爱建证券有限责任公司
投资要点： 事件：2026年6月12日，SpaceX上市交易，这项举世瞩目的超级IPO成为全球市场的焦点，其IPO的创新设计和估值范式对于科技股定价也有指引意义。 三成发行针对散户，融资规模刷新记录。2026年5月2日公开了其IPO申报信息，并于5月20日公布了S-1注册声明。SpaceX完全跳过了常规IPO的价格区间询价流程，直接确定发行价为每股135美元。路演于6月4日启动，首个交易日则定于2026年6月12日。SpaceX计划发行...
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私人市场的规模竞赛
2026-06-11 · 亚当·卡拉达,卡米尔·卡奇马尔斯基 · 奥纬咨询公司
CapitalCurrents是一套跨行业系列节目，专注于提炼并购领域的关键趋势，并识别管理层如何实现价值捕获。 私募市场正成为资产管理领域最活跃的交易领域之一。尽管传统资产类别继续面临费用压力和增长放缓，但预计私募市场管理资产（AuM）在未来五年内将以约12%的年增长率增长，相比之下，流动性资产类别的增长率约为8%，这进一步强化了私募市场品牌对资产管理公司的战略重要性。
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专题报告：地缘反复下的资产分化
2026-06-06 · 解运亮,麦麟玥 · 信达证券股份有限公司
高油价已推升多个经济体通胀率。自美伊战争爆发以来，几经反复，截止6月初，冲突已僵持三个月，且双方尚未达成协议。在过去这段时间里，霍尔木兹海峡的航运通行量也持续处于低位，国际原油价格也一直处于高位运行，并通过能源成本传导至全球各经济体的通胀。除日本外，美国、欧洲、英国、加拿大的能源通胀均高于核心和整体通胀。这表明由于地缘政治引发的油价长期偏离基准中枢，已经对全球多个经济体的物价造成了较强的输入型通胀脉冲。 能源通胀或将使美欧迎来政策剪刀差...
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2026年5月美国非农就业数据点评：5月非农：为夏季的“世界杯经济”预热
2026-06-06 · 芦哲,张佳炜,韦祎,王茁 · 东吴证券股份有限公司
核心观点：5月美国非农就业再次大超预期，行业结构、居民端就业和失业结构数据健康；前值显著上修，带动3个月均就业增长达到2024年4月以来新高。其中，世界杯赛事拉动休闲餐旅行业就业增长，是本月就业数据的一大亮点。近期美国经济数据超预期的频次显著上升，5月市场对美国经济走向过热的概率预期上升。展望看，我们预计世界杯期间，赛事经济和旅游外需对美国服务业的提振，将带动美国经济阶段性过热，这意味着未来1-2个月美国就业、通胀和超级核心通胀仍存在超...
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定期报告：六月继续震荡偏强，科技主线不变
2026-05-30 · 邓利军 · 华金证券股份有限公司
投资要点 复盘历史，影响6月A股市场走势的核心因素是政策和外部事件、基本面和流动性。（1）影响6月A股市场走势的核心因素是政策和外部事件、基本面和流动性。一是2010年以来6月A股表现偏震荡，16年中有8年6月上涨。二是政策和外部事件积极可能导致A股6月表现偏强；反之，A股6月则可能表现偏弱。三是经济基本面对A股6月表现也有重要影响。四是流动性对A股6月表现也有影响。（2）历史上6月世界杯期间A股表现偏震荡，与基本面、政策、外部事件等相...
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【RimeData周报】AI推理芯片创纪录IPO与合成生物产业并购整合共振，硬科技投资新格局浮现
2026-05-23 · 深圳来觅数据信息科技有限公司
截至 2026 年 5 月 15 日 18:00，本周融资事件共 169 起（不包括并购、定增），较上周增加了 93 起，融资金额总计约 118.52 亿元（谨慎估计），较上周增加了69.88 亿元。在所有融资事件中，本周融资金额在亿元及以上的融资事件有 46起，较上周增加了 22 起。本周公开退出案例 28 个，较上周增加了 18 个。其中IPO 案例 7 个。另外，本周有 223 家机构参与了一级市场投资，较上周增加了 82家。 本...
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【RimeData周报】大模型资本化破局与具身智能产业资本加速入场
2026-05-23 · 深圳来觅数据信息科技有限公司
截至 2026 年 4 月 30 日 18:00，本周融资事件共 106 起（不包括并购、定增），较上周减少了 7 起，融资金额总计约 100.01 亿元（谨慎估计），较上周减少了84.27 亿元。在所有融资事件中，本周融资金额在亿元及以上的融资事件有 30 起，较上周减少了 5 起。本周公开退出案例 15 个，较上周减少了 1 个。其中 IPO 案例6 个。另外，本周有 220 家机构参与了一级市场投资，较上周增加了 21 家。 本周...
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宏观经济信用观察（二零二六年一季报）：经济超预期开局 需求结构冷暖分化
2026-05-21 · 吴玥,张振,王妍 · 联合资信评估股份有限公司
摘要： 2026年一季度，我国GDP同比增长5.0%，超市场预期，经济实现“开门红”。需求端结构分化明显：出口在外需回暖与“抢出口”效应共振下保持两位数高增长，固定投资在基建的拉动下实现由负转正，而消费修复斜率相对平缓，“供强需弱”矛盾仍存。物价方面，CPI温和上涨，PPI同比降幅逐月收窄并于3月转正，通缩压力边际缓解。展望后续，基建投资在“十五五”开局项目储备支撑下有望成为短期内稳增长的核心抓手，但地缘冲突带来的外部不确定性仍在上升，...
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一周市场回顾
2026-05-21 · 马遥识途 · 天府证券有限责任公司
A股市场： 本周A股上证指数下跌1.07%，收于4135.39点，深证成指下跌0.02%，收于15561.37点，创业板指上涨3.50%，收于3929.06点。价值风格类板块代表指数上证50、中证100、沪深300分别下跌1.53%、下跌0.17%、下跌0.25%，成长风格类板块代表指数中小100、中证500、中证1000分别下跌1.55%、下跌1.82%、下跌0.67%。 本周两市A股日均成交金额为33715亿元，较上周增加6.58%...
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市场日报：三大指数分化 5月LPR按兵不动
2026-05-21 · 景剑文 · 大同证券有限责任公司
行情回顾 周三（5月20日），三大指数早盘低开，之后短暂拉升，之后走势分化，沪指弱势震荡，创指拉升后走低，午后市场短暂拉升后再度震荡，尾盘沪指收绿，创指收红。截至收盘，上证指数（-0.18%）收涨4162.18点，深证成指（0.00%）收涨15569.98点，创业板指（+0.34%）收涨3921.79点，两市量能抬升，突破2.9万亿。申万一级行业多数下跌，电子、电力设备、基础化工领涨，公用事业、传媒、计算机领跌。 风险提示 政策落地不及...
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市场点评：财报季后的短期兑现与风格均衡化
2026-05-21 · 王君,徐沛东,郭晓希 · 中银国际证券股份有限公司
5月21日A股市场高开低走，财报季后前期强势板块选择阶段性兑现，短期需关注市场风格均衡化可能性。 英伟达利好兑现，AI算力链高开低走。经历了近一个月的财报行情后，科技板块在业绩催化下累积了可观涨幅，尤其是半导体、光模块、存储等AI算力链条的核心标的在过去几周表现强劲。近年来，科技股权重提升、被动资金占比上升，A股“SellinMay”的季节性减弱，但财报季收尾后真空期的行情调整仍可观察到。随着内外盘联动的增多，市场对中芯/华虹（因A+H...
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华源晨会精粹
2026-05-21 · 华源证券股份有限公司
投资要点： 新消费新消费——社服板块2025年度及2026Q1总结——茶饮业绩增速表现亮眼；出行链、餐饮链平缓复苏：餐饮茶饮板块总结：2025年茶饮板块业绩增速表现亮眼，餐饮公司业绩具备韧性。2025年餐饮茶饮板块公司合计实现收入同比增长15%；实现归母净利润同比增长34%。出行板块总结：25年景区业绩表现分化，酒店业绩具备韧性；2026Q1景区业绩表现稳健。出行链整体2025年收入端同比增长2%，归母净利润同比增长1%；2026Q1出...
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