宏观研究报告
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宏观市场周报
2026-05-15 · 廖宏斌 · 瑞达期货股份有限公司
「本周小结及下周配置建议」 股票 沪深300 -0.25% 沪深300股指期货 -0.18% 本周点评：A股主要指数本周多数下跌。仅科创50与创业板指表现强势录得上涨。四期指集体走弱。本周海内外经济数据较多，国内方面，贸易数据、通胀数据、金融数据相继公布，在进出口维持高增、通缩压力缓解、居民存款入市的影响下，A股市场在前半周延续强势上涨。海外方面，美国通胀反弹，催生美联储加息预期，对A股产生一定冲击。本周，市场成交活跃度较上周进一步上升...
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A股市场点评：有色领跌
2026-05-15 · 唐晋荣,方鹏飞,葛淼 · 中山证券有限责任公司
事件解读 据财联社消息，据央视新闻，外交部发言人就美国总统特朗普访华情况答记者问时提到，两国元首赞同将构建“中美建设性战略稳定关系”作为中美关系新定位，为未来3年乃至更长时间的中美关系提供战略指引，推动两国关系稳定、健康、可持续发展，为世界带来更多和平、繁荣、进步。两国元首还就妥善处理彼此关切达成重要共识，同意就国际地区问题加强沟通和协调。两国元首互动促进了相互理解，加深了彼此信任，推进了务实合作，增进了两国人民的福祉，为世界注入了亟需...
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宏观数据观察：4月制造业PMI好于预期，经济总体产出保持扩张
2026-05-01 · 明道雨 · 东海期货有限责任公司
主要观点： 数据要点： 中国4月官方制造业PMI为50.3%，预期50.1%，前值50.4%；中国4月官方非制造业PMI为49.4%，预期49.8%，前值50.1%。综合PMI为50.1%，前值50.5%。 主要观点： 4月份，制造业采购经理指数为50.3%，略低于上月0.1个百分点，继续位于扩张区间；非制造业商务活动指数为49.4%，比上月下降0.7个百分点；综合PMI产出指数为50.1%，比上月下降0.4个百分点，仍高于临界点，我国...
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中银晨会聚焦
2026-05-01 · 王军 · 中银国际证券股份有限公司
重点关注 【固定收益】意见分歧放大利率风险张鹏肖成哲。美伊冲突前景明朗前，拥有长期前景的成长股配置方向，可能优于美债、黄金等传统避险资产。 【医药生物】三友医疗刘恩阳苏雪儿。公司公布25年年报及26年一季报，2025年实现营收5.43亿元，同比增长19.66%；归母净利润为0.63亿元，同比增长450.20%，扣非归母净利润为0.48亿元，同比增长1379.01%。 【有色金属】华友钴业武佳雄李杨。公司发布2025年年报和2026年一季...
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A股市场点评：石油、煤炭相对强势
2026-04-25 · 唐晋荣,方鹏飞,葛淼 · 中山证券有限责任公司
1.市场整体表现 2.事件解读 据IT之家消息，市场调查机构CounterPointResearch4月17日发布报告，称由于国补政策，去年（2025年）同期基数较高，以及内存等组件成本上涨，2026年第1季度中国智能手机市场出货量同比下降4%。细分到品牌方面，华为以20%的市场份额领跑市场，创下自2020年第4季度以来的最高季度份额。Mate80系列产能爬坡与春节促销助力其稳固地位，畅享90系列的出货进一步巩固了优势。苹果出货量同比上...
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A股市场点评：通信板块回调
2026-04-25 · 唐晋荣,方鹏飞,葛淼 · 中山证券有限责任公司
1.市场整体表现 2.事件解读 据财联社消息，SpaceX上市前夕,该公司称其未来最大机会或并非太空飞船运输或卫星互联网，而是面向企业客户的人工智能(AI)业务。根据报道，公司S-1文件(为IPO准备的注册文件)节选部分SpaceX预计其所有业务的总可服务市场规模(TAM)为28.5万亿美元。TAM是投资者评估高增长公司潜力的重要指标，它指的是一家公司如果能够获得特定市场中所有客户，所能产生的最大收入。关注相关主题概念的情绪发酵和后续相...
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解读“十五五”规划纲要：从生育友好型社会建设，看“十五五”人口政策的开篇布局
2026-04-25 · 马屹峰 · 大公国际资信评估有限公司
人口均衡发展是国家经济社会可持续发展的重要基石，而构建生育友好型社会则是实现人口均衡发展的关键路径之一。2026年3月正式发布的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》（以下简称“‘十五五’规划纲要”）首次将“建设生育友好型社会”纳入五年规划。本文结合2021～2025年我国人口政策的实施实践与人口发展数据，解释生育友好型社会的政策内涵与“十五五”规划纲要的政策演进方向，再从人口客观形势、生育意愿和政策阻碍三个维度讨论政...
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策略周评：如何看待当前市场交易结构的分化？
2026-04-25 · 陈刚,林煜辉 · 东吴证券股份有限公司
4月以来，随着资本市场逐步对战争脱敏，投资者风险偏好显著改善，科技领域的光通信板块再度走出趋势行情，多只核心个股年内实现翻倍。与之相对应的是，多数板块的表现依然偏弱，市场呈现出极致的分化行情，这也引发了投资者对于微观交易结构的担忧。 当前市场出现过热迹象，微观交易结构已经较为拥挤 截至4月24日，拥挤度指标【前5%成交个股的成交额占全A比重（四周移动平均）】达到43.7%，接近45%的临界线。这一指标的抬升反映了资金向少数高景气赛道的集...
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RimeData周报：AI与实体经济深度共振，具身智能底层基座加速构建 2026年第10周
2026-04-05 · 深圳来觅数据信息科技有限公司
截至 2026 年 3 月 13 日 18:00，本周融资事件共 133 起（不包括并购、定增），较上周减少了 33 起，融资金额总计约 147.90 亿元（谨慎估计），较上周增加了 18.98 亿元。在所有融资事件中，本周融资金额在亿元及以上的融资事件有 37 起，较上周增加了 4 起。本周公开退出案例 18 个，较上周增加了 2 个。其中 IPO 案例 5 个。另外，本周有 233 家机构参与了一级市场投资，较上周减少了 26 家。...
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RimeData周报：【政府工作报告】创投退出通道预期修复，硬科技底层基座加速构建 2026年第9周
2026-04-05 · 深圳来觅数据信息科技有限公司
截至 2026 年 3 月 6 日 18:00，本周融资事件共 166 起（不包括并购、定增），较上周增加了 52 起，融资金额总计约 128.91 亿元（谨慎估计），较上周减少了 32.58 亿元。在所有融资事件中，本周融资金额在亿元及以上的融资事件有 33 起，较上周增加了 8 起。本周公开退出案例 16 个，较上周增加了 7 个。其中 IPO 案例 2 个。另外，本周有 259 家机构参与了一级市场投资，较上周增加了 61 家。 ...
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RimeData周报：开源大模型端侧竞争深化，高端制造业凸显耐心资本 2026年第13周
2026-04-05 · 深圳来觅数据信息科技有限公司
截至 2026 年 4 月 3 日 18:00，本周融资事件共 119 起（不包括并购、定增），较上周增加了 12 起，融资金额总计约 143.43 亿元（谨慎估计），较上周增加了 42.76 亿元。在所有融资事件中，本周融资金额在亿元及以上的融资事件有 40 起，较上周增加了 7 起。本周公开退出案例 26 个，较上周增加了 10 个。其中 IPO 案例 11 个。另外，本周有 236 家机构参与了一级市场投资，较上周增加了 56 家...
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数字消费为经济发展注入新动能
2026-04-05 · 郭桢,杜少军 · 新华财经信息咨询
近年来， 我国数字经济发展迅速， 对商业模式和消费方式也带来了深刻变革。数字消费发展迅猛， 成为推动数字经济发展的关键动力， 也是持续扩大内需、 提振消费的重要力量。 网络购物、 网络直播、数字文化、 在线医疗等新兴产业， 随着大数据、 AI产业的技术不断升级迭代， 以及应用场景的不断扩大， 为经济发展注入了新的动能
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