宏观研究报告
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金点策略晨报
2025-01-24 · 郑罡 · 英大证券有限责任公司
观点： 总量视角 【A股大势研判】 政策利好将吸引大规模中长期资金入市，然长期资金入市节奏和策略或仍要考虑市场表现，宏观形势和内外部环境变化等综合因素。同时，节前交易时间有限，市场存量资金或难启动大规模做多行情，短期大盘上行幅度或有限。节后行情表现有待相关政策面利好催化。若2025年中的国内企业投资和居民消费意愿改善，相关宏观价格指标上行，公募基金和保险资金等中长期资金大举增仓概率增加，进而促进A股趋稳回暖趋势。从长期来看，国内经济内需...
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晨会纪要
2025-01-24 · 王珏人 · 东海证券股份有限公司
重点推荐 1.2024年社零同比增长3.5%——美容护理行业周报（2025/1/13-2025/1/17） 2.全球及国内2024Q4智能手机出货量同比增长，行业弱复苏格局持续——电子行业周报（2025/1/13-2025/1/19） 财经要闻 1.国新办新闻发布会介绍大力推动中长期资金入市，促进资本市场高质量发展有关情况。 2.美国上周初请失业金人数略高于预期。
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中长期资金入市《方案》及国新办发布会点评：长期资金入市蓄活水，考核制度完善优生态
2025-01-24 · 汤静文,朱定豪,黄轩辕 · 国元证券股份有限公司
事件： 1月22日，中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局六部委联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》。（以下简称《方案》） 1月23日，国务院新闻办公室在北京举行新闻发布会，中国证监会主席吴清和财政部副部长廖岷、人力资源和社会保障部副部长李忠、中国人民银行党委委员邹澜、金融监管总局副局长肖远企介绍大力推动中长期资金入市，促进资本市场高质量发展有关情况，并答记者问。 政策总结： 本次印发...
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2025年1月策略月报：中长期资金入市步伐有望加快
2025-01-24 · 宫慧菁 · 万联证券股份有限公司
投资要点： 1月A股主要股指下跌：截至1月23日收盘，上证综指收报3,230.16点，较12月末下跌3.63%。分结构看，本月A股主要股指下跌。其中，上证50、沪深300指数跌幅较大。 市场流动性环境有望转好：1月A股限售解禁规模环比回落，重要股东净减持规模下降，新成立的偏股型基金份额环比减少。1月22日，中央金融办、证监会等六部门印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，要求稳步提升商业保险、全国社会保障基金股票类资产投资比例。预...
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北交所专题报告：智能控制器应用前景广阔
2025-01-24 · 吕子炜 · 东莞证券股份有限公司
产业升级推动智能控制器普及。智能控制器是一种高度集成的电子设备，它通过先进的微处理器技术、传感器技术和通信技术，实现对各种设备或系统的精准控制和管理。它可以实时采集设备运行的各种数据，如温度、湿度、压力、电流等，并根据预设的算法和逻辑进行分析处理，从而自动调整设备的工作状态，以达到最佳的运行效果。 智能控制器行业规模持续扩张。近几年，中国智能控制器市场保持增长态势。根据中商产业研究院统计，2023年中国智能控制器市场规模约为3.43万亿...
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研究早观点
2025-01-24 · 李召麒 · 山西证券股份有限公司
【今日要点】 【行业评论】太阳能：光伏月报-2024年光伏新增装机同增28.4%，组件逆变器出口额同比下降 【山证煤炭】中国神华（601088.SH）公告点评：-并购增量同步分红提档，龙头价值提升 【行业评论】【山证电新】20250115光伏产业链价格跟踪 【今日要点】 【行业评论】太阳能：光伏月报-2024年光伏新增装机同增28.4%，组件逆变器出口额同比下降 肖索xiaosuo@sxzq.com 【投资要点】 国内光伏新增装机：12...
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资金跟踪专题：年度资金多，短期资金弱
2025-01-24 · 樊继拓,李畅 · 信达证券股份有限公司
核心结论： 总览：2024年度资金流入转强，短期二级资金降温带来2025年1月中上旬资金小幅流出。据我们的不完全统计，2024年A股实现资金净流入25716亿元，资金净流入额占自由流通市值的比例为4.5%，较2023年提升3.6个百分点。此外考虑到私募基金、保险、公募基金等资金流入项可能存在重复计算，我们计算剔除私募基金与保险的资金净流入汇总情况，其占自由流通市值的比例为4.6%，较2023年提升4.4个百分点。从各分项数据来看，202...
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粤开市场日报
2025-01-24 · 李兴 · 粤开证券股份有限公司
今日关注 指数涨跌情况：今日A股主要宽基指数全数上涨。截止收盘，沪指涨0.70%，收报3252.63点；深证成指涨1.15%，收报10292.73点；创业板指涨1.36%，收报2121.84点；科创50涨0.90%，收报974.83点。总体上全天个股涨多跌少，Wind数据显示，全市场3954只个股上涨，1223只个股下跌，211只个股收平。沪深两市今日成交额合计12220亿元，较上个交易日缩量约1333亿元。 行业涨跌情况：今日申万一级...
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宏观深度报告：24Q4固收+基金转债持仓十大亮点
2025-01-24 · 芦哲,董含星 · 东吴证券股份有限公司
观点 透过2024Q4基金持仓数据，观察到如下10点特征： 特征1：固收+基金整体净赎回，仅可转债型基金为净申购，且可转债型基金在2025年以来业绩增速逐步领先，或将利好后续基金规模继续增长。 特征2：观察大类资产配置情况，固收+基金整体风格偏稳健，多数降低了杠杆率以及含权资产仓位，仅可转债型基金有提升。按照基金波动性划分看，高波和灵活性基金降低了含权仓位，提高了债券和银行存款仓位比例；中波和低波反而提高了含权仓位比例。按照基金规模来看...
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宏观策略周报：六部委联合发文引导中长期资金入市，1月LPR报价维持不变
2025-01-24 · 刘丽影 · 河北源达信息技术股份有限公司
投资要点 资讯要闻 1.1月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布1月贷款市场报价利率（LPR）：1年期贷款市场报价利率（LPR）为3.1%，5年期以上贷款市场报价利率（LPR）为3.6%，已连续三个月维持不变。 2.1月20日，美国当选总统、共和党人唐纳德·特朗普在美国首都华盛顿特区举行的就职典礼上正式宣誓就任美国第47任总统。特朗普的就职演讲延续了他一贯的“美国优先”理念，在关税、移民、能源、国际组织等关键领域采取强硬立...
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宏观市场周报
2025-01-24 · 廖宏斌 · 瑞达期货股份有限公司
股票 沪深300+0.54% 沪深300股指期货+0.77% 本周点评：A股主要指数本周集体上涨，创业板指涨超2%。四期指表现分化，风格上大盘弱于中小盘，从涨幅来看IM>IC>IF>IH。本周，海外特朗普正式就任美国总统，并宣布将对中国商品加征25%关税；国内进入宏观数据空窗期，周四举行的国新办发布会对市场风险偏好起到提振。本周，市场成交保持在万亿水平。 配置建议：逢低做多 大宗商品 Wind商品指数+1.08% 中证商品期货价格指数-...
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首席周观点：2025年第4周
2025-01-24 · 研究所 · 东兴证券股份有限公司
电子行业：先进封装行业：CoWoS五问五答 Q1:CoWoS是什么？CoWoS严格来说属于2.5D先进封装技术，由CoW和oS组合而来：先将芯片通过ChiponWafer（CoW）的封装制程连接至硅晶圆，再把CoW芯片与基板（Substrate）连接，整合成CoWoS。核心是将不同的芯片堆叠在同一片硅中介层实现多颗芯片互联。CoWoS自2011年经台积电开发后，经历5次技术迭代；台积电将CoWoS封装技术分为三种类型——CoWoS-S、...
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