宏观研究报告
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宏观数据即时点评：美国1月份CPI超预期，核心通胀粘性较强
2025-02-13 · 张思达 · 国元国际控股
事件： 2月12日，美国劳工部公布最新CPI数据，显示1月份CPI同比增速3%，核心CPI同比增速3.3%，均高于市场预期。 点评观点： 1、CPI与核心CPI均超过市场预期，通胀翘头趋势较明显 1月份CPI同比增速3%，高于预期的2.9%，前值2.9%；环比增速0.5%高于预期的0.3%，前值0.4%。1月份核心CPI同比增速3.3%高于预期的3.1%，前值3.2%；环比增速0.4%，高于预期的0.3%，前值0.2%。从数值来看，1月...
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粤开市场日报
2025-02-13 · 李兴 · 粤开证券股份有限公司
今日关注 指数涨跌情况：今日A股主要指数多数收跌。截止收盘，沪指跌0.42%，收报3332.48点；深证成指收跌0.77%，收报10626.62点；科创50跌2.31%，收报1017.09点；创业板指跌0.71%，收报2176.16点。总体上，全天个股跌多涨少，Wind数据显示，全市场4108只个股下跌，1151只个股上涨，132只个股收平。沪深两市今日成交额合计18198亿元，与上个交易日相较放量1425.78亿元。 行业涨跌情况：今...
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宏观周报
2025-02-13 · 郝大明 · 国新证券股份有限公司
短期经济增长 2.3-2.9日所在一周，上游钢铁行业景气小幅上升，汽车和商品房销售因春节因素明显降温。全国247家钢厂产能利用率为85.78%，比上周上升1.12个百分点，日均铁水产量为228.49万吨，比上周增加2.98万吨，均连续3周小幅反弹。 短期通胀 根据农业农村部的数据，2月前9天，农产品批发价格200指数平均为126.92，比1月平均价格上涨2.34%；菜篮子批发价格200指数平均为129.14，比1月平均价格上涨2.67%...
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政策周报
2025-02-13 · 易华强 · 国新证券股份有限公司
本周发文 重点关注： 证监会发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》 ， 提出八方面共 18 条政策措施， 推动要素资源向科技创新、 先进制造、 绿色低碳、 普惠民生等重大战略、 重点领域、 薄弱环节集聚。 《实施意见》 提出， 支持优质未盈利科技型企业上市， 完善科技型企业信息披露规则， 适时扩大发行承销制度试点适用范围， 优化并购重组估值、 支付工具等机制安排， 发展多元股权融资和多层次债券市场。 习近平签署命令， 发布...
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金融市场分析周报
2025-02-13 · 符旸 · 中航证券
报告摘要 PMI：季节性因素导致制造业景气度由扩张转收缩，非制造业扩张也出现放缓。1月，制造业PMI为49.1，环比大幅下降1个百分点；非制造业商务活动指数为50.2，环比大幅下降2个百分点。制造业方面，供需两端均收缩，就业依旧低迷，虽然价格指数低位回升但仍承压。非制造业方面，受春节假期及人员返乡影响，建筑业景气度下滑明显。 CPI/PPI：春节错位带来的基数效应导致服务和食品价格涨幅扩大CPI同环比增速均有所加快，但PPI同比降幅仍保...
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策略周思考：从低估值到硬科技
2025-02-13 · 王开,陈凯畅 · 国信证券股份有限公司
核心观点 国内机构过往对A股银行板块超配的逻辑在于高景气，海外机构对于美股银行的偏好在于低估值。2024年大多数银行股实现了正向的涨跌幅，呈现出普遍上涨和高换手率双重特征。在宏观经济磨底阶段，银行股凭借低估值、高分红、盈利增速和盈利同比韧性强的特性，得到配置型资金的青睐，被用来和成长、消费仓位进行对冲。低估值板块主要集中在银行、建筑工程、交通基础设施、石油天然气等顺周期领域，2024年普涨得益于风险偏好改善下的资金催化和政策呵护。过去1...
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海外观察：2025年1月美国CPI：美国通胀反弹，降息预期推迟
2025-02-13 · 刘思佳,胡少华 · 东海证券股份有限公司
投资要点 事件：2025年1月美国CPI同比上涨3.0%，预期2.9%，前值2.9%；环比上升0.5%，预期0.3%，前值0.4%。1月美国核心CPI同比上涨3.3%，预期3.1%，前值3.2%；环比上涨0.4%，预期0.3%，前值0.2%。 核心观点：美国1月CPI明显超预期，虽有季节性影响，后续可能会回落，但中枢依然在高位。1月结构上，能源价格涨幅收窄，二手车支撑价格支撑核心商品，剔除住房以外的核心服务涨幅较大。数据公布后，市场预期...
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东兴晨报
2025-02-13 · 研究所 · 东兴证券股份有限公司
【东兴食品饮料】春节错位影响CPI数据，静待物价走出低谷（20250212）2月9日国家统计局公布2025年1月物价数据，受春节时间错期影响，CPI同比上涨0.5%，同比涨幅扩大；PPI同比下降2.3%，降幅与上月持平。物价仍处于低谷之中，静待需求复苏进一步拉动物价的回暖。 CPI数据多反应食品饮料行业的有效需求性，PPI数据多代表工业企业的利润趋势。从数据上来看，由于和去年春节存在错位，同期基数较低，明显带动了同比表现。1月食品价格同...
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国际行情及新闻
2025-02-13 · 靳顺柔子 · 国投期货有限公司
【重大数据或新闻】 文章信息来源：路透 以下为欧美市场时段（晚上5:00-早上7：00）重大新闻与市场摘要 ——特朗普与普京、泽连斯基通话推动和谈，预计可能在沙特与普京会面 美国总统特朗普周三与俄罗斯总统普京和乌克兰总统泽连斯基通电话，讨论了乌克兰战争的问题，这位新总统朝着外交解决他承诺结束的战争迈出了重要第一步。普京并邀请特期普访问英斯科，特朗普预计可能在沙特与普京会面。周三早些时候，特朗普的国防部长赫格塞思发表了美国新政府运今为止对...
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技术分析上证指数简评：上证指数或有进一步震荡盘升动能
2025-02-13 · 王洋 · 东海证券
投资要点 核心观点：上证指数中长期趋势在2024年10月中旬之后已经扭转向上，目前调整充分，短线技术条件修复，或有进一步震荡盘升动能。上证指数经过2024年9月18日到10月8日大涨后，突破了长达三年半的下降趋势，中长期均线趋势已经修复向上。指数在2024年10月8日创波段高点3674点之后，宽幅震荡超80余个交易日，最大回撤超15%。在半年线及宽达66点的缺口附近，指数获得强力支撑，并于2025年1月14日形成启明星看涨K线组合，回落...
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高技术制造业宏观周报：国信周频高技术制造业扩散指数回升
2025-02-13 · 邵兴宇,董德志 · 国信证券股份有限公司
核心观点 国信周频高技术制造业扩散指数回升。截至2025年2月8日当周，国信周频高技术制造业扩散指数A录得0.4；国信周频高技术制造业扩散指数B为53.0，较上期上升。从分项看，丙烯腈、动态随机存储器价格上升，航空航天、半导体行业景气度上升；六氟磷酸锂、6-氨基青霉烷酸、中关村电子产品价格指数不变，新能源、医药、计算机行业景气度不变。 高技术产业跟踪方面： 高技术制造业高频数据跟踪上，6-氨基青霉烷酸价格320元/千克，与上周持平；丙烯...
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美国再通胀：房租滞后效应可能让通胀持续更久
2025-02-13 · 解运亮,麦麟玥 · 信达证券股份有限公司
1月美国通胀超市场预期，美国再通胀或让其高政策利率维持更久时间。 第一，能源和核心商品影响下，CPI重回“3时代”。市场预期美国整体CPI基本持平，核心CPI回落，但实际1月美国通胀数据显示，核心CPI和整体CPI均有反弹，且明显高于市场预期。拆分来看，核心服务通胀还处在回落进程中，核心通胀的反弹主要是受核心商品的价格推动。整体来看，本次整体通胀超预期上涨主要是受能源和商品价格的影响,核心商品变化主要是二手车价格变化带来。 第二，美国房...
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