宏观研究报告
-
开源晨会
2025-02-17 · 吴梦迪 · 开源证券股份有限公司
观点精粹 总量视角 【宏观经济】特朗普关税政策再起新变化——宏观周报-20250216 【宏观经济】企业贷款有力支撑信贷“开门红”——宏观经济点评-20250215【宏观经济】货币政策的内在逻辑和短期博弈————四季度货币政策报告学习-20250214 【固定收益】中美关税预期差，2025年防范债市波动——事件点评-20250216【固定收益】宽信用下信贷和社融超预期改善——事件点评-20250216 行业公司 【中小盘】比亚迪召开智驾...
宏观研究 其他行业 -
【粤开宏观】2024年中国区域经济版图：西部领跑、东部遇阻
2025-02-17 · 罗志恒,方堃 · 粤开证券股份有限公司
摘要 在内外部复杂严峻的形势下，2024年中国经济极不平凡地实现了增长目标，实际GDP同比增长5.0%，高于美国的2.8%；名义GDP达到134.9万亿元，折合18.94万亿美元，相当于美国GDP的64.9%，较2023年下降1.3个百分点，主要是源于通胀水平差异以及汇率的影响。从区域经济看，2024年各地区在房地产持续调整转型期，积极推动化债化险、促进科技创新、保障和改善民生；在面临总需求不足、房地产市场持续调整、外贸外资波动加大、居...
宏观研究 其他行业 -
定量策略周观点总第151周：由科技扩散至两会行情
2025-02-17 · 吕思江 · 华鑫证券有限责任公司
核心观点：非美资产重估行情延续，未到撤退时；科技、港股拥挤度提升，关注顺周期两会政策利好板块； 美股：流动性来看–联储净流动性回升由逆回购支撑，CPI拐头反弹超预期对流动性有小幅压制但影响有限，因为边际定价比较充分；后续期待月底TGA账户花钱的补充。风险偏好来看，延续震荡还未明显改善。金融条件指数本周持续于120ma上下震荡，周一至周四有所上升，后周五有所回落，短期易调整震荡，需要持续关注；反应离岸美元流动性的ted利差本周持续震荡；l...
宏观研究 其他行业 -
晨会纪要
2025-02-17 · 朱国广 · 东吴证券股份有限公司
宏观策略 宏观点评20250214：市场缩量上涨，科技板块维持强势 事件A股成交额较周三增加，多数板块略有回调。沪指下跌0.42%至3332.48点，较24年末上涨0.58%；创业板指下跌0.71%至2176.16点，较24年末上涨1.61%；风格指数方面，代表大盘股的沪深300下跌0.38%至3905.14点，较24年末下跌0.76%；中证500下跌0.71%至5898.26点，较24年末上涨3.01%。行业层面，食品饮料上涨1.86...
宏观研究 其他行业 -
科特估系列专题（三）：DeepSeek引发中国科技股重估进行到哪个阶段了？
2025-02-17 · 董忠云,符旸,王玉茜,庞晨,王警仪 · 中航证券有限公司
报告摘要 核心观点： 复盘历史上A股近两轮较大的科技行情一一移动互联网行情和新能源车行情，两轮行情发展均可归纳为两个阶段，分别为海外映射的主题投资阶段和国内渗透率提升的景气投资阶段。第一阶段，海外新兴技术应用初步落地，虽然商业模式尚未形成或初步搭建完成但仍有待验证，未来盈利性仍存在较大不确定性，但新兴产业变革下未来理论市场空间巨大。该阶段海外龙头上市公司持续上涨并点燃国内相关产业链的主题投资热潮。第二阶段，产品经历前期打磨后逐渐成熟，同...
宏观研究 其他行业 -
研究早观点
2025-02-17 · 李召麒 · 山西证券股份有限公司
【今日要点】 【山证煤炭】行业周报（20250210-20250216）：-关注回调后低估值对长期资金的吸引力提高 【行业评论】肿瘤药观点更新：小分子探索解决靶点耐药问题，双抗、ADC向基石疗法迈进 【投资要点】 投资要点 动态数据跟踪 动力煤：供需双弱，煤价弱势。煤矿节后复工，上周煤矿生产增加。需求方面，气温回升，居民用电回落，但下游复工有所增加，电厂负荷有所上涨，电煤日耗提高。港口调入增加，但在进口及长协保供下，北方港口库存及电厂库...
宏观研究 其他行业 -
中国金融系列十：1月社融超预期，金融数据开门红
2025-02-17 · 徐闻宇 · 华泰期货有限公司
宏观事件 2月14日，央行发布2025年1月金融统计数据。数据显示：2025年1月社融规模增量为7.06万亿(32.3万亿)，比去年同期多5833亿(多3.32万亿)；1月M2余额318.52万亿(313.53万亿)，同比+7.0%(+7.3%)；M1余额112.45万亿(67.1万亿)，同比+0.4%(-1.4%)。1月末人民币贷款余额同比+7.5%(+7.2%)，存款余额同比+5.8%(+6.3%)*。*括号内为前值。 核心观点 负...
宏观研究 其他行业 -
宏观周报（2月第2周）：1月金融数据实现开门红
2025-02-17 · 陈江月 · 世纪证券有限责任公司
核心观点： 权益：上周市场放量上涨。①市场方面，DeepSeek和传媒板块热点对市场题材情绪有所带动，但在时点止盈等影响市场风格切换较为频繁。②基本面方面，1月核心CPI继续小幅攀升，同比为0.6%，抬升至7个月以来最高，在政策红利持续释放之下，耐用消费品的价格有趋稳的迹象，对消费板块表现边际上有所支撑。万科的债务问题有望获得政府救助，抬升对市场对债务周期的预期，叠加信贷实现开门红的预期，带动地产协同金融板块上涨。③海外方面，美国1月C...
宏观研究 其他行业 -
宏观周报：社融统计口径变化
2025-02-17 · 黄秀仕,石舒宇 · 华联期货有限公司
周度观点 2025年1月的M2增速为7.0%，相比上月的7.3%有所下降；M1增速为0.4%，统计口径纳入个人活期存款和非银行支付机构客户备付金，在连续9个月为负后，终于首次转负为正。M1-M2的剪刀差也继续收窄至-6.6%。M0余额14.23万亿元，同比增长17.2%。M0余额和同比增速都明显上升，市场现金活跃度进一步提高。 从同比数据来看，按照可比口径回溯后，24年10月后的M1增速跌幅就已经开始逐渐收窄，而去年12月的M1增速已经...
宏观研究 其他行业 -
万联晨会
2025-02-17 · 万联证券股份有限公司
核心观点 【市场回顾】 周五A股三大指数集体收涨，截止收盘，沪指收涨0.43%，深成指收涨1.16%，创业板指收涨1.8%。沪深两市成交额17145.8亿元。申万行业方面，计算机、医药生物、传媒领涨，房地产、建筑材料、综合领跌；概念板块方面，DRG/DIP、家庭医生、智能医疗概念涨幅居前，兵装重组、特色小镇、培育钻石概念跌幅居前。港股方面，恒生指数收涨3.69%，恒生科技指数收涨5.56%；海外方面，美国三大指数涨跌不一，道指收跌0.3...
宏观研究 其他行业 -
宏观周报：国内1月新增社融开门红 美俄领导人通话引关注
2025-02-17 · 夏豪杰,张俊峰 · 国信期货有限责任公司
周一，2月10日。根据新华社的报道，李强主持召开国务院常务会议，研究提振消费有关工作，审议通过《2025年稳外资行动方案》，研究化解重点产业结构性矛盾政策措施，讨论《中华人民共和国国家发展规划法（草案）》。会议指出，要坚持从供需两侧发力，标本兼治化解重点产业结构性矛盾等问题，促进产业健康发展和提质升级。要优化产业布局、强化标准引领、推进整合重组，推动落后低效产能退出，增加高端产能供给。要优化市场监管，加强行业自律，共同维护公平竞争、优胜...
宏观研究 其他行业 -
2025年1月金融数据点评：1月金融数据“开门红”
2025-02-17 · 王青,李晓峰,冯琳 · 东方金诚国际信用评估有限公司
事件：2025年2月14日，央行公布的数据显示，2025年1月新增人民币贷款5.13万亿，同比多增2100亿；1月新增社会融资规模为7.06万亿，同比多增5866亿；1月末，广义货币(M2)同比增长7.0%，增速较上月末下降0.3个百分点；狭义货币(M1)同比增长0.4%，增速较上月末加快1.8个百分点。 基本观点： 总体上看，在货币政策基调由“稳健”转向“适度宽松”，房地产“白名单”项目贷款拨付加快，金融“挤水分”效应减弱等因素综合作...
宏观研究 其他行业