宏观研究报告
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黄金周报：美国经济数据走弱，国际金价再创新高
2025-02-26 · 瞿瑞,白雪 · 东方金诚
核心观点 上周多个美国经济数据走弱， 助推黄金价格再创新高。 上周五（2 月 21 日），沪金主力期货价格较前周五下跌 0.58%至684.44 元/克， COMEX 黄金主力期货价格上涨 1.93%至 2949.60美元/盎司； 黄金 T+D 现货价格下降 0.38%至 683.22 元/克， 伦敦金现货价格上涨 1.83%至 2934.96 美元/盎司。 具体来看， 上周二， 特朗普表示计划对汽车征收“ 25%左右”的关税，并对半导...
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每日晨报
2025-02-26 · 彭竑,钟哲元 · 国新证券股份有限公司
国内市场综述 低开低走震荡回调 周二（2月25日）大盘低开低走，震荡回调。截至收盘，上证综指收于3346.04点，下跌0.8%；深成指收于10854.5点，下跌1.17%；科创50上涨0.26%；创业板指下跌1.13%，万得全A成交额共19255亿元，较前一日有所下降。 行业方面，30个中信一级行业有28个下跌，其中传媒、农林牧渔及家电跌幅居前，仅有机械和汽车小幅收涨。概念方面，射频及天线、光刻机及挖掘机等指数表现活跃。 海外市场综述 ...
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2025年规划者的趋势报告
2025-02-26 · Petra Hurtado,Ievgeniia Dulko,Senna Catenacci,Joseph DeAngelis,Sagar Shah,Jason Jordan,安·迪勒穆斯,⼤卫·莫利,⾟西娅·柯⾥,查德·哈根 · 美国规划协会
APA的趋势监测预测社区 对于成功的前略性规划实践，多样性至关重要，以捕捉不同的视角，确保我们识别与规划直接或间接相关的各种趋势，并避免错过规划世界内外的超势或信号。APA的趋势监测预测社区成员每季度会面分享观察结果，讨论他们观察到的当今变化，并提及可能发展成未来超势的信号。该社区包括来自多个学科、行业、背景、职业阶段和国家的思想领袖。通过我们的趋势监测预测社区，我们希望想象超越规划专业内部视角和观点的未来，挑战我们过去和现在的延续。
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宏观周报：国内两会预期发酵
2025-02-26 · 戴朝盛 · 信达期货有限公司
国内经济：目前处于数据真空期，基本面较难捕捉，已出炉的数据也仍需观察。但两会临近，关于政策的预期发酵。本周版本为4%赤字率+1.3万亿特别国债（其中5千亿用于两新，8千亿为两重），另外发行5千亿用于补充银行资本。专项债4.4万亿，推出5年4万亿房地产收储计划。由于与市场预期的相差不大，市场仍偏积极对待。之前我们说过两会政策超预期的概率很小，只要符合预期其实就是一种利好，目前仍可以该思维对待。 房地产高频跟踪：新房销售延续季节性，且明显脱...
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每日信息速递
2025-02-26 · 徐伟 · 宏信证券有限责任公司
【财经要闻速递】 习近平同俄罗斯总统普京通电话 央行开展3000亿元1年期MLF操作中标利率2.00% 七部门加强政策扶持促进创业带动就业 胡润中国500强企业总价值达56万亿元较去年增长13% 深圳2025年GDP预期增长目标为5.5% 【行业要闻速递】 2025年1月乘用车市场产品竞争力指数为88.5 六部门印发《关于推动海洋能规模化利用的指导意见》 2月中旬重点钢企粗钢日产215.1万吨，同比增长2.38% 海南拟出科创容错免责新...
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A股投资策略点评报告：市场对于基本面数据验证或存在期待
2025-02-26 · 朱金金 · 华龙证券股份有限公司
2025年2月25日，市场主要指数呈现调整，其中上证指数跌幅为-0.80%、上证收益指数跌幅为-0.80%、沪深300指数跌幅为-1.11%。 市场在全国“两会”前存在一定的日历效应。复盘近十年“两会”前五个交易日市场表现，市场总体上上涨的概率较低，上证指数上涨概率为40%，万得全A上涨概率为50%。中小盘指数的上涨概率略高，但若调整，跌幅可能略高于大盘指数。从近十年主要指数历次下跌的均值来看，在全国“两会”前五个交易日，市场即使调整，...
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海外市场跟踪：美股在交易“滞胀”吗？
2025-02-26 · 陶川,邵翔,裴明楠 · 民生证券股份有限公司
美股连续4个交易日下跌，背后是宏观、微观、政策多重因素的演绎，带来流动性和仓位冲击。美东时间2月20日至25日（上周四~本周二）标普500、纳指连续下跌，分别累跌3.1%、5.1%；道指上周下跌，本周转涨。宏观上，偏弱的经济数据密集公布，点燃经济放缓甚至衰退预期；微观上，消费龙头沃尔玛财报低于预期，指向消费的悲观前景；政策上，对外，特朗普再次强调关税、发布《美国优先投资政策》备忘录；对内，政府改革减支“如火如荼”，引发市场担忧。 本次美...
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中国宏观经济月报：民营企业座谈会释放积极信号
2025-02-26 · 杨曦 · 致富证券有限公司
2月17日上午，民营企业座谈会在京召开，国家领导同来自全国各行各业民营企业负责人面面对进行了座谈。 领导讲话关键词 高质量发展：由规模扩张向价值创造的战略转型 决策层将改革重心转向质量跃升战略。区别于过往的规模导向，当前政策着力构建全要素价值创新体系，这实质上是对新型生产力发展范式的系统性阐释： 科技创新竞争力：明确将资源配置向智能装备、清洁能源、数字经济等战略领域倾斜，支持民营企业构建全球价值链控制能力。 服务支撑体系：税务系统推出的...
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金融市场分析周报
2025-02-26 · 符旸 · 中航证券有限公司
资金面分析：税期、政府债融资等多因素下，资金价格维持高位；跨月叠加逆回购到期额仍位于高位，关注央行支持情况。本周央行开展了15261亿元逆回购操作，因有10443亿元逆回购到期，此外周内有5000亿元MLF到期，全周净回笼182亿元。税期、政府债融资等多因素下，本周资金价格维持高位。下周税期仍将持续，下周一为缴税走款最后一天，预计随跨月结束，其对资金面影响将有所缓解。但税期结束的同时，下周一开始7d资金跨月，也将对资金面带来一定程度的季...
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粤开市场日报
2025-02-26 · 李兴 · 粤开证券股份有限公司
投资要点 今日关注 指数涨跌情况： 今日 A 股主要宽基指数全数上涨。 截止收盘，沪指涨 1.02%，收报 3380.21 点；深证成指涨 0.93%，收报 10955.65 点；创业板指涨 1.23%，收报 2268.22 点；科创 50 涨 2.17%，收报 1126.82 点。 总体上全天个股涨多跌少， Wind 数据显示，全市场 4247 只个股上涨， 1053 只个股下跌， 91 只个股收平。沪深两市今日成交额合计 19383...
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东兴晨报
2025-02-26 · 研究所 · 东兴证券股份有限公司
【东兴商贸零售】东兴大消费：两会前瞻，多维度提振消费值得期待（20250224） 全国“两会”召开在即，目前正值政策“等待期”。2月17日，市场监管总局等五部门为贯彻落实党中央、国务院决策部署，印发《优化消费环境三年行动方案（2025—2027年）》的通知，可能对全国“两会”政策有铺垫和指引。我们对该行动方案进行解读，作为两会政策的前瞻。 家居：受益于以旧换新，利好头部品牌。文件中“加强家电、家居领域质量、标准和品牌建设”，“支持家居产...
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市场日报：三大指数全天走低 两市量能有所回落
2025-02-26 · 景剑文 · 大同证券有限责任公司
行情回顾 周二（2月25日），三大指数早盘低开，之后震荡上行，跌幅收窄，但依旧未能翻红，午后再度回落，尾盘大幅收绿。截至收盘，上证指数（-0.80%）收报3346.04点，深证成指（-1.17%）收报10854.50点，创业板指（-1.13%）收报2240.59点。两市量能有所回落，但仍超1.8万亿（数据来源：Wind）。申万Ⅰ级行业多数下跌，仅机械设备和汽车板块上涨，传媒、农林牧渔、非银金融领跌。 风险提示 热门板块突发利空引发市场扰...
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