宏观研究报告
-
2000-2024年两会行情回顾及2025年两会行情展望报告：两会行情或将徐徐展开，三维度把握政策红利
2025-02-28 · 费小平,尹炜祺,熊越 · 东莞证券股份有限公司
两会前后行情表现较好，两会期间行情表现较弱，两会期间行业风格不明显。复盘2000-2024年以来的两会期间的行情表现，大盘在以往两会表现中呈现出“会前上涨-会中调整-会后反弹”的特征，两会前持续上涨至两会召开前5个交易日（T-5）；随后进入震荡阶段，而在两会开始时市场走弱，两会结束开始反弹。两会期间行业风格并不明显。2000-2024年历次两会前，家用电器、建筑材料和社会服务在区间收益中位数及上涨概率方面表现靠前，而金融板块表现靠后，其...
宏观研究 其他行业 -
北交所2月份定期报告：AI机器人持续走强，政策春风提振市场信心
2025-02-28 · 李紫忆,吕子炜 · 东莞证券股份有限公司
核心观点： 本月北证A股呈现显著分化，AI算力与人形机器人板块成为核心主线，政策层面，国务院国资委近日正式部署深化中央企业"AI+"专项行动，旨在加速人工智能技术与实体经济深度融合，推动中央企业智能化升级和高质量发展，激发企业活力，预计未来三年将带动众多中小企业融入AI产业链生态，为相关赛道注入长期增长动力。同时，北交所启动存量上市公司证券代码切换的仿真测试，分四轮模拟新旧代码切换流程，为后续正式切换做准备。 投资建议：...
宏观研究 其他行业 -
2025年两会前瞻
2025-02-28 · 毛磊,王笑 · 国泰君安期货有限公司
报告导读： 摘要： 3月5日，两会政府工作报告将公布今年主要经济发展目标和政策取向。目前来看，今年GDP增长目标大概率与去年的5%一致，继续传递对经济增长的重视。CPI或从3%下调至2%，更务实也更强调落实。根据去年12月政治局会议实施积极财政政策的要求，预计赤字率从3%上调至3.8%-4%，赤字规模升至5.5万亿左右。将继续发行用于“两新”的超长期国债1-1.2万亿，发行用于补充商业银行资本金的特别国债5000亿元-1万亿。地方专项债...
宏观研究 其他行业 -
粤开市场日报
2025-02-28 · 李兴 · 粤开证券股份有限公司
指数涨跌情况：今日A股主要宽基指数全数下跌。截止收盘，沪指跌1.98%，收报3320.90点；深证成指跌2.89%，收报10611.24点；创业板指跌3.82%，收报2170.39点；科创50跌4.22%，收报1078.80点。总体上全天个股涨少跌多，Wind数据显示，全市场569只个股上涨，4770只个股下跌，52只个股收平。沪深两市今日成交额合计18670亿元，较上个交易日缩量约1376亿元。 行业涨跌情况：今日申万一级行业仅食品饮...
宏观研究 其他行业 -
首席周观点：2025年第9周
2025-02-28 · 研究所 · 东兴证券股份有限公司
白银--兼备优良工业属性的贵金属。白银的化学符号为Ag，源自拉丁文Argentum，意为“浅色、明亮”。高纯度白银外观为白色，质软，且有金属光泽，但掺杂杂质后会变硬，颜色可能呈灰、红色。白银历史悠久，其作为货币和价值储藏手段距今已有四千多年的历史。由于白银具有良好的电热传导特性、较高的感光性和发光性，白银被广泛应用于电子电器、感光材料和化学化工等领域中，如光伏和摄影需求。同时，高反射率使得白银色泽明亮，叠加化学稳定性使其易于保存，白银被...
宏观研究 其他行业 -
2025年2月策略月报：科技成长板块热度提升
2025-02-28 · 宫慧菁 · 万联证券股份有限公司
投资要点： 2月A股主要股指上涨：截至2月25日收盘，上证综指收报3,346.04点，较1月末上涨2.94%。分结构看，本月A股主要股指上涨。其中，科创50、创业板指指数涨幅较大。 市场流动性有望延续改善：2月A股限售解禁规模环比回升，重要股东当月为净减持，新成立的偏股型基金份额环比增加。在人工智能等概念热度持续升温的带动下，2月A股市场资金呈现净流入态势，其中，科技成长板块吸引资金加速配置。预计随着3月初全国两会的召开，在政策利好的催...
宏观研究 其他行业 -
降息周期遇上执政周期，美国地产将走向何方？
2025-02-28 · 解运亮,麦麟玥 · 信达证券股份有限公司
美国启动降息之后，恰好碰上美国总统换届，2025年是美国降息周期遇上执政周期的一年，在“双周期”叠加之下部分变量可能发生逆转，此时美国地产将走向何方？ 单独看降息周期，本轮美国新增抵押贷款利率出现“逆行”，但未阻止新旧房市场的供需结构出现改善。美联储在去年9月宣布首次降息之后，迄今美国降息已达100bp。然而，美国房地产市场的抵押贷款利率并未跟随政策利率的下调而明显下调，反而出现上升。从销售端看，成屋和新屋销售量之间的走势差距仍较大，但...
宏观研究 其他行业 -
东兴晨报
2025-02-28 · 研究所 · 东兴证券股份有限公司
【东兴食品饮料】中央 1 号文件提出要对奶牛产业纾困（20250226） 今年中央 1 号文件提出要对奶牛产业纾困，稳定基础产能。国家在 1 号文件中关注到奶牛养殖行业的困境，同时提出要稳定基础产能。过去几年原奶供应持续增长导致奶价下跌，稳产能意味着国家要求加快推动产能的去化，否则在奶牛单产持续增长的背景下，原奶产能难以下降。在这个大思路下，我们预计今年乳制品行业原奶过剩的局面整体会得到缓解，乳制品产业链上下游的压力都将有所改善。 本轮...
宏观研究 其他行业 -
2025年3月份投资策略报告：市场或呈现震荡偏强格局
2025-02-28 · 费小平,尹炜祺,曾浩 · 东莞证券股份有限公司
投资要点： 2025年2月大盘震荡上行。尽管2月最后一个交易日市场大幅调整，但三大指数月K线依旧全线收涨。春节后受益于流动性释放、Deepseek爆火出圈、两会政策预期等因素，市场情绪逐步回暖，春季躁动行情延续，AI+、机器人等主题投资活跃，两市量能重返2万亿附近。截至2月28日，上证指数月K线上涨2.16%，深证成指月K线上涨4.48%，创业板指月K线上涨5.16%，科创50月K线上涨12.95%，北证50月K线上涨23.53%。个股...
宏观研究 其他行业 -
宏观策略周报：中央一号文件首提农业新质生产力，阿里官宣加码AI投入
2025-02-28 · 刘丽影 · 河北源达信息技术股份有限公司
投资要点 资讯要闻 1.2月23日，《中共中央、国务院关于进一步深化农村改革，扎实推进乡村全面振兴的意见》对外发布。这是党的十八大以来第13个指导“三农”工作的中央一号文件。本次文件首提农业新质生产力，强调支持发展智慧农业，拓展人工智能、数据、低空等技术应用场景。 2.2月24日，阿里巴巴集团CEO吴泳铭宣布，未来三年，阿里将投入超过3800亿元，用于建设云和AI硬件基础设施，总额超过去十年总和。阿里这笔投入发生在两个重要时点之后。一是...
宏观研究 其他行业 -
宏观点评：美国1月耐用品订单环比超预期
2025-02-28 · 芦哲,张佳炜,韦祎,王茁 · 东吴证券股份有限公司
1.美国耐用品订单走强：1月美国耐用品订单环比+3.1%，预期+2%，前值由-2.2%上修至-1.8%；除飞机外核心资本品订单环比+0.8%，预期+0.3%，前值由+0.4%下修至+0.2%。 2.欧洲股市反弹的原因：WSJ认为，相对收益优势和制造业复苏迹象或为欧洲股市跑赢的原因。随着美国七大科技巨头的估值开始显得泡沫化，欧洲成为分散投资的理想选择；基于未来12个月的盈利收益率预测，欧洲股票相对于通胀保护国债提供了6.2%的溢价，是美国...
宏观研究 其他行业 -
基础设施中的私人投资如何推动能源转型并促进更可持续的社区发展
2025-02-28 · Global Infrastructure Investor Association
私营基础设施投资是全球能源转型的重要驱动力，并为实现低碳未来的必要变革提供了实际解决方案。随着政府面临达成雄心勃勃气候目标的日益增长压力，私人资本的扩张能力、创新能力以及有效管理风险的能力使其在追求长期环境和经济韧性方面成为不可或缺的因素。 英国已承诺实现2050年净零排放目标，而德国的雄心是到2045年实现碳中和。设定如此短期的脱碳期限，其效果在于激励私人投资者作为可持续基础设施项目的融资领导者确立自身地位。虽然这些目标通常被认为会对...
宏观研究 其他行业