2025年两会前瞻

报告导读： 摘要： 3月5日，两会政府工作报告将公布今年主要经济发展目标和政策取向。目前来看，今年GDP增长目标大概率与去年的5%一致，继续传递对经济增长的重视。CPI或从3%下调至2%，更务实也更强调落实。根据去年12月政治局会议实施积极财政政策的要求，预计赤字率从3%上调至3.8%-4%，赤字规模升至5.5万亿左右。将继续发行用于“两新”的超长期国债1-1.2万亿，发行用于补充商业银行资本金的特别国债5000亿元-1万亿。地方专项债方面，由于土储专项债的恢复以及专项债使用范围进一步扩大，地方专项债额度或从3.9万亿扩张至4.5-5万亿（含用于化债的8000亿元）。根据各分项中位数汇总计算，预计今年广义财政赤字规模从去年约10万亿增加至12万亿左右。此外，房地产领域可能进一步明确存量房收购任务，城中村改造等。对于今年工作任务之首的提振消费，或结合“两新”政策等举措进一步明确。此外，除了传统的稳增长领域外，今年春节前后中国AI崛起叙事，民营企业家座谈会的召开，使得市场对于今年两会涉及科技创新、产业升级、民营经济等的政策方向也给予高度关注，相关任务部署也将进一步得到明确。 感谢实习生刘冠群对本文的贡献。