宏观研究报告
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美国2月CPI数据点评：关税影响不在于通胀，而在于经济是否会衰退
2025-03-14 · 康明怡 · 东兴证券股份有限公司
事件： 美国2月CPI环比0.2%，预期0.3%，前值0.5%；同比2.8%，预期2.9%，前值3%。 核心CPI环比0.2%，预期0.3%，前值0.4%；同比3.1%，预期3.2%，前值3.3%。 主要观点： 1、能源价格主导通胀回落，季节性通胀回升结束，关税效应尚未显现。 2、关税影响的重点不在于通胀，而在于经济是否会衰退。 3、关税的全面化引发市场对经济衰退的担忧。 4、标普500仍处于泡沫（22%），特朗普政策不确定性下降后或有...
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2025年2月物价数据点评：春节错月影响下，价格实际仍偏稳
2025-03-14 · 陈彦利 · 上海证券有限责任公司
主要观点 春节错月影响下，价格实际仍偏稳 2月CPI由正转负，跌幅较明显，主要还是受到春节错月的影响。今年春节较早，集中影响在1月，春节后价格通常呈现回落的态势，而与此同时去年春节在2月，抬高了同期基数。在2月份-0.7%的CPI同比变动中，上年价格变动的滞后影响约为-1.2个百分点，今年价格变动的新影响约为0.5个百分点，扣除春节错月影响2月份CPI同比上涨0.1%，价格较上月平稳回落。工业品价格同比环比跌幅均收窄0.1个百分点，变动...
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每日晨报
2025-03-14 · 彭竑,钟哲元 · 国新证券股份有限公司
国内市场综述 探底回升缩量回调 周四（3月13日）大盘探底回升，缩量回调。截至收盘，上证综指收于3358.73点，下跌0.39%；深成指收于10736.19点，下跌0.99%；科创50下跌2.11%；创业板指下跌1.15%，万得全A成交额共16484亿元，较前一日有所下降。 行业方面，30个中信一级行业有7个收涨，其中煤炭、钢铁及石油石化涨幅居前，而电子、计算机及机械则跌幅较大。概念方面，央企煤炭、中船系、黄金珠宝等指数表现活跃。 海外...
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晨会纪要
2025-03-14 · 李怀军,郭强 · 第一创业证券股份有限公司
核心观点： 一、宏观经济组： 事件： 3月12日（星期三），美国劳工部统计局公布2月CPI数据；3月13日（星期四）公布PPI数据。 点评： 2月美国未季调CPI同比为2.8%，预期2.9%,前值（1月）为3%；季调后CPI环比为0.2%，预期为0.3%，前值为0.5%。 从2月核心CPI来看，未季调同比为3.1%，预期为3.2%，前值为3.3%；季调后核心环比为0.2%，预期为0.3%，前值为0.4%。 2月美国CPI未季调环比为0....
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金点策略晨报：市场进入业绩验证期，短期科技股或分化回落，择机配置高股息率股
2025-03-14 · 惠祥凤 · 英大证券有限责任公司
观点：总量视角 【A股大势研判】 周四晨报提醒，周三A股尾盘小幅翻绿，显示目前多空双方仍有分歧，或有以下几个方面的原因：一是大盘3400点附近是前期密集成交区间，这个位置的压力仍需化解；二是财报季的业绩分化。3月中下旬至4月进入年报密集披露期，企业盈利兑现度将成为试金石。当前市场对AI等科技股的估值已反映预期，但部分标的业绩能否匹配高估值存在不确定性。 市场走势如我们预期，周四沪深三大指数集体调整，盘面上看，人行机器人、人工智能等科技股...
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中银晨会聚焦
2025-03-14 · 王军 · 中银国际证券股份有限公司
重点关注 【电子】深南电路—多业务协同驱动PCB高增长，封装基板蓄势待发 苏凌瑶 公司发布2024年年报，2024年公司实现业绩高增，公司PCB业务充分把握结构性机会，封装基板业正加快推动高端产品导入。 支撑评级的要点 2024年公司持续加大各业务市场开发力度，推动产品结构进一步优化，业绩实现高增。公司2024年全年实现收入179.07亿元，同比+32.39%，实现归母净利润18.78亿元，同比+34.29%，实现扣非归母净利润17.4...
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基于分析师盈利预期斜率捕捉产业投资内部切换的信号：机器人和低空经济何时进行内部高低切换？
2025-03-14 · 程睿智,李历 · 西南证券股份有限公司
摘要 现象观察：产业周期存在“龙头→配套”的切换规律 A股历轮产业周期（如5G、半导体、新能源车、光伏）初期，龙头股涨幅惊人（平均340%），但随着行业渗透率提升，行情会扩散至上游“铲子股”（设备、材料等配套环节），如宁德时代→锂电设备、隆基绿能→光伏辅材。 核心指标：盈利预期斜率（阈值0.025） 定义：根据分析师对个股未来3年净利润预测，构建类似债券的“期限结构”，计算标准化后的斜率。 信号意义：当行业整体斜率突破0.025，标志市...
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晨会纪要
2025-03-14 · 吴骏燕,王洋,刘思佳 · 东海证券股份有限公司
重点推荐 1.通胀压力短期缓解，关税压力仍存不确定性——海外观察： 2025年2月美国CPI 2.帝科股份（ 300842）： 业绩稳步发展，高铜浆料有望量产——公司简评报告 财经要闻 1.央行党委召开扩大会议，研究部署贯彻落实举措 2.美国2月PPI低于预期
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Rime创投日报|呼和浩特发布生育补贴细则
2025-03-14 · 来觅研究院 · 深圳来觅数据信息科技
导读：据来觅数据统计，03月13日国内外创投市场合计披露26起投融资事件，其中19家国内企业，7家国外企业，融资总额约55.29亿元。揭秘投资数据，尽在RimePEVC。立即登录，掌握独家融资案例、精选项目情报，以及前沿数据分析。洞察市场，领先一步！ 募资事件 江苏省节能环保战新产业基金完成注册 3月13日，江苏省环保集团官微信息，江苏省环保集团发起设立的江苏省节能环保战新产业基金（有限合伙）在南京江北新区完成注册。据了解，该基金是江苏...
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首席周观点：2025年第11周
2025-03-14 · 研究所 · 东兴证券股份有限公司
电子行业：人形机器人专题（一）：传感器的技术路径、竞争格局与产业重构 Q1：人形机器人传感器是什么？传感器是机器人感知物理世界的窗口，也是机器人迈向智能化的基础。包含各类视觉传感器、听觉传感器、触觉传感器、力传感器等，用于感知环境，获取关于周围世界的信息。视觉传感器是具有图像采集处理、数据传输能力的功能专门化嵌入式视觉系统，可实现目标识别定位、尺寸测量、缺陷检测、条码识别等功能；人形机器人的听觉传感器主要为麦克风，包括声音接收器、信号处...
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2025年1-2月进出口数据点评：关税制裁落地外贸压力初显，出口仍维持一定韧性
2025-03-14 · 袁海霞,张堃,张瀚文 · 中诚信国际信用评级有限责任公司
事件：2025年1-2月我国进出口总金额9093.7亿美元，累计同比下降2.4%。其中，出口合计5399.4亿美元，累计同比2.3%；进口合计3694.3亿美元，累计同比-8.4%；2025年1-2月贸易顺差累计值为1705.2亿美元，同比36.8%。 2月美国对华关税制裁部分落地，我国进出口增速整体走低。2025年1-2月我国进出口增速同比双双回落，其中1-2月出口增速同比增长2.3%，低于彭博一致预期5.9%，较去年12月同比增速大...
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粤开市场日报
2025-03-14 · 李兴 · 粤开证券股份有限公司
今日关注 指数涨跌情况：今日A股主要指数多数上涨。截止收盘，沪指涨1.81%，收报3419.56点；深证成指涨2.26%，收报10978.30点；科创50涨1.72%，收报1088.11点；创业板指涨2.80%，收报2226.72点。总体上，全天个股涨多跌少，Wind数据显示，全市场4494只个股上涨，786只个股下跌，112只个股收平。沪深两市今日成交额合计17918亿元，与上个交易日相较放量1850.92亿元。 行业涨跌情况：今日申...
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