宏观研究报告
-
晨会纪要
2025-03-27 · 朱国广 · 东吴证券股份有限公司
宏观策略 宏观深度报告20250326：走出低通胀：“去产能”和“促消费”谁更有效？去产能政策常被当做是提振物价的不二之选，但是对当前价格周期而言更重要的不是去产能，而是扩大消费需求，以促进服务价格回升。这是因为，服务价格降至历史最低水平，才是本轮低通胀的核心症结，而去产能政策通常只能带动工业价格回升，对服务价格无济于事。假设采取去产能政策，使得短期工业价格在2024年的基础上回升2个点，GDP平减指数将从2024年的-0.7%回升到-...
宏观研究 其他行业 -
2025年二季度A股投资策略：消费能否成为“定海神针”？
2025-03-27 · 郑小霞,刘超,张运智,任思雨 · 华安证券股份有限公司
核心结论：防惯性下滑风险中，围绕政策提振、景气改善与高股息布局 二季度经济改善难超预期，国内政策提前布局介入，防止重演2023-2024年二季度经济惯性下滑风险。从内需看，当前居民消费对消费品“以旧换新”等政策支持依赖度依然较高、内生动能有待增强，房地产“小阳春”但成色不足。从外需看，二季度美国陷入衰退风险较大，叠加美国加征关税和“抢出口”效应减弱，出口增速也有望回落。总体而言，市场有望维持震荡。配置上，二季度产业政策优先于总量政策，重...
宏观研究 其他行业 -
东兴晨报
2025-03-27 · 研究所 · 东兴证券股份有限公司
【东兴汽车】汽车行业2月数据点评：销量持续增长，自主品牌市占率超七成（20250326） 事件：近日中汽协发布2025年2月汽车产销数据，2月汽车产销分别完成210.3万辆和212.9万辆，同比分别增长39.6%和34.4%。新能源汽车产销分别完成88.8万辆和89.2万辆，同比增长91.5%和87.1%。 点评： 国内：销量持续增长，自主品牌市占率超七成。国内汽车市场整体延续强劲复苏态势，2025年以旧换新等补贴政策力度空前，据乘联会...
宏观研究 其他行业 -
万联晨会
2025-03-27 · 万联证券股份有限公司
核心观点 【市场回顾】周三A股三大指数小幅调整。截至收盘，上证综指跌0.04%，深成指跌0.05%，创业板指跌0.26%。全市场成交额11802亿元，较上日减少1073亿元。全市场超3500只个股上涨。板块题材上，养殖业、机器人、化工板块涨幅居前；银行、中船系概念股跌幅居前。 【重要新闻】 【2025年中央部门预算集中向社会公开】3月26日，2025年中央部门预算公开内容涵盖部门总体收支预算情况、财政拨款收支预算情况以及重点事项说明等。...
宏观研究 其他行业 -
每日资讯
2025-03-27 · 研究所 · 金元证券股份有限公司
欧洲市场 欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数跌1.17%报22839.03点，法国CAC40指数跌0.96%报8030.68点，英国富时100指数涨0.3%报8689.59点。 美股市场 美国三大股指全线收跌，道指跌0.31%报42454.79点，标普500指数跌1.12%报5712.2点，纳指跌2.04%报17899.01点。英伟达跌超5%，赛富时跌逾2%，领跌道指。万得美国科技七巨头指数跌2.82%，特斯拉跌超5%，谷歌跌逾3...
宏观研究 其他行业 -
万和财富早班车
2025-03-27 · 张雷 · 万和证券股份有限公司
1.央行：围绕金融领域深化改革等重点任务加强审计监督，促进改革、推动整改、防范风险、规范履职方面的积极作用。 2.公安部：零容忍打击假冒伪劣老妇幼卫生用品，切实维护消费秩序和人民群众消费安全，全力服务保障提振消费专项行动。 3.乘联分会：3月1-23日，全国乘用车市场零售115.4万辆，同比增长18%，较上月同期增长25%。
宏观研究 其他行业 -
晨会纪要
2025-03-27 · 国信证券股份有限公司
晨会主题 【重点推荐】 行业与公司 海底捞(06862.HK)海外公司财报点评:收入利润再创新高，新品牌孵化继续推进 【常规内容】 宏观与策略 宏观专题:宏观经济专题研究-三招打破通缩负循环 行业与公司 行业专题:深海油气行业深度报告-战略与经济价值并重，深海油气开发有望加速 行业专题:季戊四醇专题-行业阶段性供需错配，产品价格利润快速上行 海外市场专题:美股2025年二季度投资策略-衰退确在眼前，但忌过度放大 行业快评:从近期政策导向...
宏观研究 其他行业 -
财富通每日策略
2025-03-27 · 费小平,尹炜祺,曾浩,熊越,叶子沛 · 东莞证券股份有限公司
后市展望： 周三，市场全天窄幅震荡，三大指数小幅下跌。早盘三大指数集体低开，随后大盘震荡翻红，午盘市场维持窄幅震荡，尾盘有所走弱。截至收盘，三大指数全线收绿，创业板指领跌。盘面上，化工、养鸡等周期股集体走强，机器人、工业母机表现活跃，光伏概念股展开反弹。下跌方面，银行股展开调整。总体上个股涨多跌少，综合、农林牧渔、汽车、纺织服饰和机械设备等行业表现靠前；银行、公用事业、有色金属、钢铁和石油石化等行业表现靠后。概念指数方面，养鸡、工业母机...
宏观研究 其他行业 -
策略专题研究：两个太阳：被重塑的全球化
2025-03-27 · 牟一凌,王况炜,季宏坤 · 民生证券股份有限公司
全球化正在如何被重塑？通常意义的全球化指的是，从生产到最终使用的全过程只涉及到国内的占比下降，而需要涉及到跨国的占比上升。过去的全球化主要以出口最终产品的形式，但随着中美贸易摩擦+公共卫生事件的影响，这种旧全球化被打破。2021年之后，伴随西方世界的“重建产能”与中国的出海破圈，看似指标意义上的全球化呈现了截然不同的特征：（1）全球贸易不再以直接出口最终产品的形式，而是以出口中间品的形式经过多次跨国或跨部门的复杂生产才最终流向使用者。在...
宏观研究 其他行业 -
北交所策略专题报告：北交所新质生产力后备军筛选系列十七，关注华汇智能、卓海科技等
2025-03-27 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
北交所“后备军”92家，分布在高端装备制造等新质生产力行业中 至2025年3月23日，北交所已有92家公司获受理，覆盖高端装备制造、TMT、化工新材料、消费、生物医药等多元细分领域。受理和辅导中公司中，包含了一些新质生产力公司，特别是包括智能网联新能源汽车、氢能、新材料、创新药、生物制造、商业航天、低空经济、生命科学、大数据、人工智能等产业链的公司。我们从中首选专精特新、单项冠军企业、“独角兽”企业，由于它们是这一轮新质生产力建设的重要...
宏观研究 其他行业 -
中银晨会聚焦
2025-03-27 · 王军 · 中银国际证券股份有限公司
【金融工程】如何基于资金流构建行业轮动策略？*郭策李腾。本报告通过对主力资金的流向方向及其资金强度的分析，旨在揭示市场中大资金的布局逻辑和趋势信号。同时，尾盘资金的流向与强度则反映了市场情绪的变化及其对行业轮动的潜在影响。结合这两个核心维度，报告试图构建一个兼具前瞻性和实操性的行业轮动策略。最终模型在回测期间较行业等权基准年化超额收益11.54%，超额最大回撤-12.48%。 【金融工程】如何利用财报因子的阶段失效构建行业轮动策略？*郭...
宏观研究 其他行业 -
金点策略晨报：成交萎缩下，调整或未结束
2025-03-27 · 惠祥凤 · 英大证券有限责任公司
【A股大势研判】 周三晨报提醒，周二两市成交萎缩至不足1.3万亿，主要原因可能是科技板块回调与季度末流动性收紧。还有，国内经济验证期以及美对华关税政策不确定性等因素，投资者风险偏好降至低位，观望情绪增加。后市投资者可密切关注成交量的变化，如果成交依旧不能释放，那么震荡整理或将延续。 市场走势如我们预期，周三沪深三大指数窄幅震荡，尾盘集体小幅收跌。盘面上看，光伏设备板块盘中拉升，工业母机概念股活跃，银行股震荡调整。两市成交再次萎缩不足1....
宏观研究 其他行业