宏观研究报告
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万和财富早班车
2026-09-21 · 袁鹏 · 万和证券股份有限公司
一、宏观消息汇总 1.国常会：要深入实施积极应对人口老龄化，国家战略推动老龄事业全面发展进步 2.商务部：中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于9月19日—23日率团赴美国与美方举行经贸磋商 3.伊朗最高国家安全委员会已通过卡塔尔向美国提交了结束战争的条件，目前正在等待特朗普政府的回应 二、行业最新动态 1.AI重塑MLCC供需格局，高端产品订单排至2027年，相关个股：风华高科(000636)、三环集团(300408)等 2.PC...
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万联晨会
2026-09-21 · 万联证券股份有限公司
核心观点 【市场回顾】上周五，A 股主要指数上涨，截至收盘，上证指数涨0.94%，深证成指涨 1.72%，创业板指涨 2.25%。全市场成交额 20,929亿元，较上日放量 2,564 亿元，全市场超 4,200 只个股上涨。板块题材上，新股与次新股、半导体、汽车芯片、存储芯片、光刻机板块涨幅居前；汽车整车、煤炭开采加工、养殖业、猪肉、银行板块跌幅居前。 （资料来源：同花顺，万联证券研究所整理） 【重要新闻】 【9 月 LPR 报价出炉...
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宏观周报（9月第3周）：美联储重启加息利空落地
2026-09-21 · 陈江月 · 世纪证券有限责任公司
核心观点： 1)权益：上周市场缩量上涨。①市场方面，美伊局势小幅缓和，油价边际企稳回落，美联储加息利空落地，中美将举行新一轮经贸磋商，双创的情绪抬升，市场低位反弹，但量能仍然受限②基本面方面，8月基本面边际小幅企稳，但内需弹性不足。8月工业增加值同比回升至5.2%，环比明显加速，主要是天气扰动趋弱、价格反弹预期下备货加快，煤炭、化学原料等行业生产改善，且外需支撑电气机械生产弹性。8月社零同比0.4%较前值走低，耐用消费品仍是主要拖累。8...
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金元晨报
2026-09-21 · 周强 · 金元证券股份有限公司
主要市场股指回顾 指数开盘价收盘价昨收涨跌幅% 上证综指3,8923,9120.94 深证成指13,56413,6411.72 创业板指3,3523,3732.25 科创501,6351,6532.89 恒生指数24,72424,7510.60 富时10010,81610,659-1.45 道琼斯工业51,82751,683-0.18 标普5007,6577,6510.17 纳斯达克26,52226,5230.39 纳斯达克金龙5,77...
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A股风险偏好迎来修复，科技成长或占优
2026-09-21 · 董忠云,刘庆东,庞晨,王警仪,杨子萌 · 中航证券有限公司
报告摘要 核心观点: 全球地缘局势有望改善。中美外长通话，双方着重就两国高层交往进行了深入讨论。外交部就中美元首会晤释放积极信号。与此同时，中东局势出现缓和迹象。 美联储加息靴子落地，为2023年7月以来首次。点阵图显示年内或再加息一次、2027年利率维持不变。沃什释放了偏鹰派的政策信号。由于市场已提前定价，加息落地后美股、美债以及A股均表现为利空出尽。往后看，美国政策利率依旧处于较高水平，加息空间有限。中期维度，科技行情由产业基本面主...
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大类资产配置周报
2026-09-21 · 赵复初 · 光大期货有限公司
摘要 大类资产配置：关注中美贸易磋商进展与美债市场年会 （赵复初，期货从业资格号：F03107639；期货交易咨询资格号：Z0021469） 1. 海外宏观：美联储加息靴子落地，全球紧缩预期持续升温 (1)美国经济韧性支撑美联储鹰派加息：美联储如期加息25个基点至3.75%-4.00%，12票全票通过，符合市场预期。会议核心信号在于经济韧性成为加息底气：SEP将2026年GDP增速上调至2.3%，失业率下调至4.1%，PCE通胀上调至3...
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宏观周报：鹰派重定价，利率路径整体上移
2026-09-21 · 于洁 · 光大期货有限公司
一、海外宏观：9月SEP：鹰派重定价，利率路径整体上移 9月SEP整体呈现“增长上修、失业率下修、通胀上修、利率上移”的鹰派调整。今明两年GDP各上修0.1pct至2.3%、2.4%，失业率累计下修0.2pct至4.1%（低于长期自然失业率4.2%），反映AI资本开支与消费韧性持续超预期。经济走强叠加油价冲击，推动2026年PCE及核心PCE各上修0.1pct至3.7%、3.4%，2%通胀目标回归时点后移至2029年。利率路径随之大幅上...
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宏观与大类资产周报：我国存量政策效果显现，美联储如期加息
2026-09-21 · 邢曙光,钟山,张运智,段雅超,窦凯 · 诚通证券股份有限公司
大类资产表现 A股大势研判：上周，上证综指、创业板指分别上涨0.6%、1.5%，沪深300下跌0.1%。上周市场震荡上涨，主要宽基指数收益分化。从资金面来看，截至9月17日，两融余额为2.64万亿元，较前周小幅下降，但融资买入占比小幅上升。交易量方面，两市日均成交金额为1.80万亿元，较前周继续缩量。海外央行加息落地后不确定溢价回落，市场有望开启反弹。一是美联储在9月FOMC会议如期加息25BP，但将本次加息定性为“撤出一剂宽松”（而非...
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宏观周报：8月经济数据延续“K”型分化
2026-09-21 · 石舒宇 · 华联期货有限公司
1—8月份，高技术产业投资同比增长5.2%，增速比1—7月份加快0.2个百分点，拉动全部投资增长0.5个百分点。1—8月份，高技术制造业投资同比增长3.5%，增速比1—7月份加快0.2个百分点。其中，电子电路制造业投资增长58.8%，增速加快1.1个百分点；集成电路制造业投资增长12.0%，增速加快0.5个百分点；锂离子电池制造业投资增长20.6%；电子专用材料制造业投资增长8.5%。 “两新”政策效应持续显现，设备购置投资增长继续提速...
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策略周报：美联储加息落地，科技板块反弹
2026-09-21 · 程睿智,刘彦宏 · 西南证券股份有限公司
摘要 A股主要指数及行业表现：本周A股震荡上行，主要指数普涨，成长与中小盘风格显著占优。上证综指、深证综指分别上涨0.61%和1.90%，科创50上涨6.39%、创业板指上涨1.52%，沪深300、上证50分别下跌0.06%和0.26%；中证2000、中证1000分别上涨3.86%和3.51%。风格指数中，成长上涨3.50%，消费、周期分别上涨0.53%和0.33%，稳定、金融分别下跌0.97%和1.00%。行业层面，电子以6.09%的...
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策略周报：量价资金共振驱动修复，拥挤度高企约束节奏
2026-09-21 · 赵晨希 · 山西证券股份有限公司
投资要点： 本周A股市场先抑后扬、放量上行，东方财富全A上涨1.05%，科创50领涨6.39%，创业板指上涨1.52%，上证50（-0.26%）、沪深300（-0.06%）微跌。市场周内先抑后扬，周初两日调整（周二上涨家数占比仅20.14%），周三放量大涨（科创50上涨4.14%），周四窄幅分化，周五再度放量普涨（科创50上涨2.89%、上涨家数占比76.08%）。风格层面成长显著占优，全指成长上涨1.96%、全指价值下跌1.60%，申...
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策略跟踪报告：规模类指数ETF净流入规模较大
2026-09-21 · 宫慧菁 · 万联证券股份有限公司
投资要点： 全市场ETF成交额回升：截至9月18日当周，全市场ETF日均成交额为4,488.74亿元，较上周增长4.43%。从成交额结构来看，债券型ETF日均成交额占比最高，股票型ETF次之，二者合计占比超过七成。五大类ETF中，货币型ETF日均成交额较上周回升幅度最大，跨境型ETF次之。股票型ETF中，主题类指数ETF日均成交额较上周上升幅度最大，规模类指数ETF产品继续受到市场关注。 资金净流入规模较上周回落，规模类指数ETF产品获...
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