宏观研究报告
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海外宏观周报（2026年第36期）：全球主要央行进入加息周期
2026-09-22 · 应习文 · 民银证券有限公司
【一周焦点】 8月下旬以来全球已有10家主要央行/货币局采取加息，在中东冲突推升全球能源价格大幅上涨的背景下，多数央行已重新将政策重心转向对抗通胀。美联储加息符合市场预期，投票格局呈现一边倒，美联储同时上调经济和通胀预期。沃什会后表态极为鹰派，市场预计2026年内再加息一次的概率大于50%，至2027年底则还再有1.2次加息。日本央行加息符合预期，但加息间隔缩短，加息过程提速。预计未来仍将处于加息通道，但是否保持每半年两次的节奏将视通胀...
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晨会纪要
2026-09-22 · 朱国广 · 东吴证券股份有限公司
宏观策略 宏观量化经济指数周报20260920：“金九”成色或略弱于去年同期 监测港口货物吞吐量延续录得高位。 金融产品周报20260919：美联储加息落地，科创强势反弹，成长风格结构性机会显现 市场行情展望：（2026.9.21-2026.9.24）观点：美联储加息落地，科创强势反弹，成长风格结构性机会显现。模型研判：9月月度宏观模型-1分，历史上该分数后万得全A后续一个月上涨概率61.54%，但平均收益率-0.82%，模型认为市场以...
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北交所跟踪报告
2026-09-22 · 费小平,尹炜祺,熊越,曾浩,叶子沛 · 东莞证券股份有限公司
北交所市场概况： 9月17日市场整体情绪偏谨慎。全市场上涨家数72家，下跌家数262家。当日北证50的成交额为134.82亿元，结合个股成交额数据，市场资金聚焦于少数热点。 市场展望： 技术分析：北证50指数收跌1.37%，个股以下跌居多，北交所市场呈现弱势调整。 资金面：北交所市场量能集中于极少数个股，前十成交约占全市场三成。资金集中在专精特新、产业趋势明确的个股。 后续跟踪方向建议：继续关注具备核心技术、高成长性且符合产业政策方向的...
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2026年9月美联储加息解读：3年首次加息且鹰派色彩明显
2026-09-22 · 郝大明 · 国新证券股份有限公司
事件 9⽉17⽇，美联储美联储将基准利率上调25个基点，并预计今年晚些时候还将再加息一次。 解读 9月17日美联储加息25个基点，是一次全票通过、指引偏鹰、宣告紧缩周期开启的决议，传递了美联储的政策重心已彻底转向“控通胀优先”的信号，并放弃了通过前瞻指引管理市场预期的传统框架。 一、决议声明：极简措辞，聚焦通胀 美联储联邦公开市场委员会（FOMC）以12票赞成、0票反对的结果，将联邦基金利率目标区间上调至3.75%–4.00%，这是自2...
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开源晨会
2026-09-22 · 吴梦迪 · 开源证券股份有限公司
市场快报 沪深300及创业板指数近1年走势 数据来源：聚源 昨日涨跌幅前五行业 行业名称涨跌幅(%) 房地产3.955 医药生物3.591 美容护理2.982 建筑材料2.615 石油石化2.327 数据来源：聚源 昨日涨跌幅后五行业 行业名称涨跌幅(%) 家用电器-1.64 电力设备-0.148 综合-0.099 有色金属-0.004 机械设备0.068 数据来源：聚源 观点精粹 总量视角 【中小盘】碳市场专题：2026年CCER供需...
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专题研究报告：海外ESG发展现状研究
2026-09-22 · 陈锐 · 国信证券股份有限公司
核心观点 海外ESG投资正由“规模扩张叙事”转向“质量与可信度叙事”。一方面，联合国负责任投资原则（UN PRI）签署方资产管理规模持续攀升至139.6万亿美元，理念普及不断深化；另一方面，全球可持续投资联盟（GSIA）将统计口径由“机构自我宣称”收紧为“基于法律文件的正式披露”，可持续投资的统计界定趋于严格。2025年以来，欧盟“一揽子简化”方案与美国SEC提议撤销气候披露规则，标志着海外ESG监管进入回摆与再平衡期。 ESG投资理念...
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中银晨会聚焦
2026-09-22 · 王军 · 中银国际证券股份有限公司
重点关注 【策略研究】策略周报王君郭晓希。短期分母端扰动有望逐步消退，分子端产业景气未现拐点，震荡筑底中等待反弹行情。 【有色金属】有色金属行业周报王靖漪何贯嘉。美联储9月17日加息25个基点至3.75%-4.00%，为三年多来首次，点阵图将年底利率中值上调至4.10%，16名官员预计年内至少再加一次。 【基础化工】化工行业周报20260920余姗姗范琦岩。9月份重点关注：1、旺季+补库背景下，纺服链（长丝、染料等）与MDI等涨价情况；...
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曼德海峡争夺战
2026-09-22 · 宋雪涛,赵宏鹤 · 国金证券股份有限公司
基本内容 中选在即，特朗普亲手缔造的高油价已经成为共和党的命门。纵观中东局势，作为第二阵线的也门冲突已经取代美伊冲突主战场，成为影响油价走势乃至全球航运形势的核心变量。也门冲突的关键性，既在于曼德海峡的重要性丝毫不亚于霍尔木兹海峡，更在于他比美伊冲突更加复杂难解。特朗普若是以武力介入，短期将进一步威胁全球能源供应和集装箱贸易安全，中选当前并不划算；若是推动外交谈判，则可能迁延日久、僵持不下，中东动荡在中选之前结束的难度明显上升。 风险提...
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晨会纪要
2026-09-22 · 国信证券股份有限公司
晨会主题 【重点推荐】 行业与公司 阳光照明(600261.SH)深度报告:照明格局改善，布局绿色氢能赛道 【常规内容】 宏观与策略 策略周报:量能延续缩量，资金面转为净流入——9月第3周立体投资策略周报 海外市场专题:美元债双周报（26年第38周）-美联储加息落地，美债利率中枢继续上移 行业与公司 农业行业周报:农产品研究跟踪系列报告（221）-肉牛价格稳步上涨，生猪产能去化有望加速 携程集团-S(09961.HK)财报点评:国内调整...
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研究早观点
2026-09-22 · 彭皓辰 · 山西证券股份有限公司
【今日要点】 【宏观策略】盈利底的结构性确认与K型分化-——三段底理论框架下的K型分化与市场含义 【宏观策略】量价资金共振驱动修复，拥挤度高企约束节奏-----策略周报（20260914~20260918） 【行业评论】农林牧渔：农业行业周报-本周猪价震荡走弱，白羽肉鸡/鸡苗均价显著下滑 山西证券金工因子周报-Barra风格因子市场追踪-20260921
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2026年西南研究周刊九月第三期：重庆消费政策加码，产业纵深推进
2026-09-22 · 叶凡,罗文萱,李卓灿,王颖婷 · 西南证券股份有限公司
宏观策源：本周国内政策密集落地，工信部发布《“人工智能+软件”专项行动实施方案》，以智能编程推动软件生产变革，目标2028年覆盖2万家规上软件企业；商务部等8部门印发智能家居消费行动方案，以互联互通强制性国标推动家居消费由单品换新转向全屋升级；工信部、发改委发布电子信息制造业“十五五”规划，明确2030年营收突破30万亿元、研发投入强度达3.5%，从规模扩张转向体系优势；香港公布回归以来首份五年规划，以北部都会区土地供应为硬约束，资源集...
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鑫新闻
2026-09-22 · 陈建华 · 银泰证券
市场要闻 1、中国8月经济“成绩单”公布。8月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.2%，比7月加快0.7个百分点；社会消费品零售总额增长0.4%。1-8月份，全国固定资产投资同比下降7.2%，房地产开发投资下降19.9%；高技术产业投资增长5.2%，累计增速连续三个月加快。8月份，以高技术制造业、数字产品制造业为代表的新动能对规模以上工业增长的贡献率超过六成。 2、中国8月70城房价出炉，新房价格环比上涨城市有15个，二手房价环比上涨...
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