宏观研究报告
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每日晨报
2025-06-11 · 彭竑,钟哲元 · 国新证券股份有限公司
量价齐升上涨延续 周一（6月9日）大盘量价齐升，上涨延续。截至收盘，上证综指收于3399.77点，上涨0.43%；深成指收于10250.14点，上涨0.65%；科创50上涨0.6%；创业板指上涨1.07%，万得全A成交额共13127亿元，较前一日有所下降。 行业方面，30个中信一级行业有27个行业收涨，其中医药、综合及纺织服装涨幅居前，仅有食品饮料、家电及汽车小幅下跌。概念方面，CRO、减肥药及稀土永磁等指数表现活跃。 海外市场综述 美...
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每日晨报
2025-06-11 · 彭竑,钟哲元 · 国新证券股份有限公司
冲高回落震荡走弱 周二（6月10日）大盘冲高回落，震荡走弱。截至收盘，上证综指收于3384.82点，下跌0.44%；深成指收于10162.18点，下跌0.86%；科创50下跌1.47%；创业板指下跌1.17%，万得全A成交额共14514亿元，较前一日有所上升。 行业方面，30个中信一级行业有5个行业收涨，其中银行、医药及交通运输涨幅居前，而国防军工、计算机及综合金融则跌幅较大。概念方面，离境退税、稀土永磁及一号文件等指数表现活跃。 海外...
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晨会纪要
2025-06-11 · 郭强 · 第一创业证券股份有限公司
核心观点： 一、产业综合组： 6月10日国家发展改革委主任郑栅洁主持召开科技型民营企业座谈会，围绕科学编制“十五五”规划，聚焦科技创新领域听取意见建议。该次座谈会的召开说明“十五五”规划的编制工作已经开始启动。历次五年规划中的很多新领域、新方向和投资重点都会成为资本市场关注的热点，因此后续编制会议中提到的新领域、新方向和投资重点都将值得重点关注。 马斯克周二在X平台上回应使用Model Y做“Robotaxi”的视频时表示，这些都是直接...
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晨会纪要
2025-06-11 · 方霁 · 东海证券股份有限公司
重点推荐 1.双抗赛道交易火热，关注相关创新药企——医药生物行业周报 2.啤酒旺季临近，把握高成长细分赛道——食品饮料行业周报（2025/6/2-2025/6/8） 3.博通2025Q2AI营收大幅增长，存储市场持续回暖——电子行业周报2025/6/2-2025/6/8 4.AMC系券商实控人变更，把握政策催化带来的板块配置机遇——非银金融行业周报（20250602-20250608） 5.印度钾肥大合同落地，关注农化景气向好——基础化...
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海外市场周观察
2025-06-11 · 范鑫 · 山西证券股份有限公司
投资要点： 美国： 5 月就业数据出现分化 （1） 央行动态 本周公布多项就业数据， 其中， 美联储重点关注的非农就业数据表现出较强韧性， 因此， 市场对于美联储的政策预期变化不大， 截止 6 月 9 日， 根据 CME FedWatch 工具， 市场预计美联储 9 月将降息 25bp， 12 月再降 25bp，较上周基本保持不变。 （2） 重点数据 美国就业数据表现分化。 ADP 新增就业、 家庭调查新增就业、 初请失业金人数均显示劳...
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宏观经济点评：地产销售降温
2025-06-11 · 宋雪涛,孙永乐 · 国金证券股份有限公司
一、随着924政策效应逐渐减弱，地产销售下滑，二手房成交占比维持上行趋势。二、CPI环比由涨转降，后续CPI或继续面临下滑压力。三、汽车销量继续维持韧性。四、资金到位率结束下降转为增长。五、按照6月第一周高频数据进行估算，我们预计GDP同比增速或依旧在5.2%左右， 风险提示 汽车行业“价格战”严重，如果企业竞争过激烈或影响汽车质量与后期维修受全球需求和国内需求不足等因素影响，国内价格下行压力加大，通缩持续受工作不稳定、生活成本上升和房...
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抢出口2.0缘何滞后？
2025-06-11 · 宋雪涛,孙永乐 · 国金证券股份有限公司
对美出口大幅回落一是前期高额税收的影响延续至5月中旬。二是关税缓和力度不足且从落地到见效尚需时间。另外，从关税缓和到预定集装箱再到报关出口存在不短的时滞，6月中国对美的直接出口或有所好转。三是伴随着关税上行，美国整体的进口需求或有所回落。 风险提示 中美之间关税政策依旧存在较大不确定性，后续中美政策波动或对中国经济造成明显压力美国国内经济不确定性较强，后续随着美国经济压力上行，中国需求或面临下滑压力关注随着美国需求回落之后，后续中国转出...
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宏观经济点评：美债新世界
2025-06-11 · 宋雪涛 · 国金证券股份有限公司
特朗普将贸易谈判与美元、美债绑定，将其武器化为施压工具（如威胁欧盟加征50%关税），导致其传统避险资产属性崩塌。亚洲资金因担忧本币升值加速减持美债，日本养老金等长期机构调整美元敞口，叠加日元套息交易平仓潮，形成抛售压力放大器。 众议院通过“大漂亮法案”（OBBB），未来十年或增加约3万亿赤字，且“支出在前、减支在后”模式推升美债供需压力。政府削减支出计划仅完成目标的8.75%，增收依赖AI等长期变量，财政可持续性遭市场质疑。美元信用根基...
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金点策略晨报：短期技术性调整，把握结构性机会
2025-06-11 · 惠祥凤 · 英大证券有限责任公司
观点： 总量视角 【A股大势研判】 周二早盘，沪指再度站上3400点，不过，午后，三大指数集体直线下跌，沪指急速下探至3365点低位，3400点关口再度得而复失。虽尾盘略有回升，但力度疲弱。可能与以下几个隐忧有关： 首先，技术面上看，沪指3400点是过去半年箱体震荡的顽固上沿，有效突破需持续放量消化套牢盘。近期量能始终未能有效放大，暴露资金跟进意愿不足。指数一旦触及该区域，解套抛压与短线获利盘涌出，形成围而不攻的困局；其次，海外压力犹存...
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宏观研究报告：大数据显示，美国通胀更让市场困扰
2025-06-11 · 周浩,孙英超 · 国泰君安证券(香港)有限公司
根据彭博的大数据分析，本周以来，关于全球宏观的关键词是以下几个：贸易谈判、美国通胀以及美丽大法案。中美贸易谈判于伦敦时间周一下午开始，相信在本周的任何时点上，都可能发布牵动市场的重磅消息，但从全球股市的强劲走势中可以看出，市场对于结果却似乎并不担忧。明天晚间，美国将公布5月的通胀数据，尽管这一数据大概率不会对本月的FOMC产生太大影响，但市场仍然捕捉到了若干可能的变量。 昨晚公布的纽约联储1年期通胀数据显示，其5月终值为3.2%，显著低...
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每日资讯
2025-06-11 · 研究所 · 金元证券股份有限公司
国际股市概况 欧洲市场 欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数跌0.77%报23987.56点，法国CAC40指数涨0.17%报7804.33点，英国富时100指数涨0.24%报8853.08点。 当前市场焦点集中在美国与中国的贸易谈判上。投资者等待谈判结果以判断未来贸易政策是否会进一步影响全球供应链和经济增长预期。 美股市场 美国三大股指全线收涨，道指涨0.25%报42866.87点，标普500指数涨0.55%报6038.81点，纳...
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粤开市场日报
2025-06-11 · 孟之绪 · 粤开证券股份有限公司
今日关注 指数涨跌情况： 今日 A 股主要指数多数收涨。 截止收盘，沪指涨 0.52%， 收报3402.32 点；深证成指涨 0.83%，收报 10246.02 点； 科创 50 跌 0.20%， 收报980.93 点；创业板指涨 1.21%，收报 2061.87 点。 总体上， 全天个股涨多跌少， Wind 数据显示，全市场 3411 只个股上涨， 1737 只个股下跌， 264 只个股收平。 沪深两市今日成交额合计 12555 亿元...
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