宏观研究报告
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5月物价、外贸数据点评：PPI同比降幅扩大，出口彰显韧性
2025-06-11 · 陈建华 · 银泰证券有限责任公司
核心观点： 一、物价整体表现偏弱，PPI降幅扩大 1、能源价格下降拖累，CPI环比转负 5月CPI同比-0.1%，持平于上月，市场预期-0.2%，环比-0.2%，上月为+0.1%。CPI环比由涨转降主要受能源价格下降影响，5月能源价格环比下降1.7%，影响CPI环比下降约0.13个百分点，占CPI总降幅近七成。其中，汽油价格下降3.8%，降幅比上月扩大1.8个百分点。同比看，5月能源价格同比下降6.1%，降幅比上月扩大1.3个百分点，影...
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美股策略：市场进入观察期 贸易战反复不定
2025-06-11 · 黄焯伟 · 国证国际证券(香港)有限公司
上周中美贸易战缓和迹象明显，推动美股持续反弹，标普500指数一周上升1.5%，纳指100上升2.0%，罗素2000上升3.2%。 中国外交部宣布，国务院副总理何立峰将访英并与美方举行中美经贸磋商机制首次会议。这次会议由中美首脑通话后启动，被视为真正谈判的开始。 然而，相比之前的谈判由美国财长贝森特主导，这次加上商务部长卢特尼克 以及贸易代表葛里尔，变数可能提升。贝森特相对温和，主张通过谈判解决争端，避免市场剧烈波动。卢特尼克侧非常激进，...
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研究早观点
2025-06-11 · 李召麒 · 山西证券股份有限公司
【行业评论】非银行金融：行业周报（20250602-20250608）：-券商回购释放信心，行业估值仍处低位 【行业评论】化学原料：新材料周报（250603-0606）-发改委印发《意见》鼓励绿电使用，陶氏出售DowAksa全部股权 【山证农业】农业行业周报（2025.06.02-2025.06.08）-看好海大集团的投资机会 【今日要点】 【行业评论】非银行金融：行业周报（20250602-20250608）：-券商回购释放信心，行业...
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晨会纪要
2025-06-11 · 国信证券股份有限公司
【常规内容】 宏观与策略 策略专题:海外镜鉴系列（二十五）——悦己经济：中日对比 行业与公司 行业月报:商贸零售行业6月投资策略-618大促表现稳中有进，新消费行情持续扩圈 旭光电子(600353.SH)财报点评:旭光电子（600353.SH）-电力设备+军工+电子材料多轮驱动，1Q25毛利率同比改善 中国金茂(00817.HK)海外公司深度报告:中国金茂（00817.HK）-多线并进产品力优，风险出清加速拓土
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1-5月进出口数据点评：“扩内需”的紧迫性仍然较高
2025-06-11 · 陈琦,朱启兵 · 中银国际证券股份有限公司
5月我国出口同比增速有所下滑。东盟、欧盟对5月我国出口同比增速均有支撑。部分机电产品仍维持出口优势。 5月我国出口同比增速有所下滑。6月9日，海关总署公布数据显示，以美元计价，1-5月我国出口同比增长6.0%，延续正增长，且增速较1-4月收窄0.4个百分点；进口同比下滑4.9%，降幅较1-4月收窄0.3个百分点；贸易顺差实现4718.9亿美元。以人民币计价，1-5月我国出口同比增长7.2%，增幅较1-4月收窄0.3个百分点；进口同比下滑...
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FICC日报：美西运价有见顶迹象，关注马士基6月最后一周报价
2025-06-11 · 蔡劭立,高聪,汪雅航,朱思谋 · 华泰期货有限公司
市场分析 线上报价方面。 Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹25周价格1695/2830；HPL6月份上半月船期报价1635/2535，6月下半月船期报价1835/2935，7月上半月船期报价2635/4435。 MSC+Premier Alliance：MSC上海-鹿特丹6月上半月船期报价1580/2640，6月下半月船期报价1940/3240；ONE上海-鹿特丹6月份上半月船期报价2381/2437，6月下半月...
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宏观策略周报：美国非农数据好于预期，提振全球风险偏好
2025-06-11 · 明道雨 · 东海期货
国内方面：经济方面，中国5月PMI数据显示经济增长有所加快。政策方面，增量政策陆续出台，一是商务部等五部门组织开展2025年新能源汽车下乡活动，提振汽车消费；二是，商务部启动2025年“服务消费季”活动，释放服务消费潜能；短期有助于提振国内风险偏好。关税方面，中美元首通话，同意尽快举行新一轮会谈并互发访问邀请，释放积极信号，短期提振国内风险偏好。近期市场交易逻辑主要聚焦在美国贸易政策的变化、中美贸易谈判进展以及国内增量政策出台力度和节奏...
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万和财富早班车
2025-06-11 · 黄赟 · 万和证券股份有限公司
一、宏观消息汇总 1.教育部：统筹用好中央预算内投资和超长期特别国债，支持高校持续改善办学条件 2.财政部：积极配合有关部门完善养老育幼服务体系，抓紧建立实施育儿补贴制度，满足“一老一小”的服务需求 3.中办、国办印发《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》
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晨会纪要
2025-06-11 · 曾朵红 · 东吴证券股份有限公司
宏观策略 宏观深度报告20250608：并购重组驶入“快车道”助力科技企业估值提升 并购重组行情有望开启回顾历史，2013年至2015年并购潮的诞生建立在宏观经济环境偏弱、政策较为宽松、产业趋势兴起和并购政策放松的条件下，并购重组引发的TMT行情对市场上行的推动起到了关键性的作用。随着宏观经济环境转好，资本市场回暖，传统上市公司转型升级、标的企业价值变现、二级市场流动性增强下，并购重组市场持续火热，众多高估值、高业绩承诺、高商誉的并购标...
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每日晨报
2025-06-11 · 彭竑,钟哲元 · 国新证券股份有限公司
国内市场综述 量价齐升上涨延续 周三（6月4日）大盘量价齐升，上涨延续。截至收盘，上证综指收于3376.2点，上涨0.42%；深成指收于10144.58点，上涨0.87%；科创50上涨0.45%；创业板指上涨1.11%，万得全A成交额共11774亿元，较前一日略有上升。 行业方面，30个中信一级行业有27个行业收涨，其中商贸零售、轻工制造即通信涨幅居前，仅有交通运输、国防军工及综合小幅下跌。概念方面，光模块CPO、稀土及宠物经济等指数表...
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每日晨报
2025-06-11 · 彭竑,钟哲元 · 国新证券股份有限公司
国内市场综述 量价齐升走势分化 周四（6月5日）大盘量价齐升，走势分化。截至收盘，上证综指收于3384.1点，上涨0.23%；深成指收于10203.5点，上涨0.58%；科创50上涨1.04%；创业板指上涨1.17%，万得全A成交额共13170亿元，较前一日有所上升。 行业方面，30个中信一级行业有14个行业收涨，其中通信、计算机及电子涨幅居前，而农林牧渔、商贸零售及建材则跌幅较大。概念方面，光模块CPO、高速铜链接及电路板等指数表现活...
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每日晨报
2025-06-11 · 彭竑,钟哲元 · 国新证券股份有限公司
国内市场综述 窄幅震荡缩量整固 周五（6月6日）大盘窄幅震荡，缩量整固。截至收盘，上证综指收于3385.36点，上涨0.04%；深成指收于10183.7点，下跌0.19%；科创50下跌0.48%；创业板指下跌0.45%，万得全A成交额共11772亿元，较前一日有所下降。 行业方面，30个中信一级行业有15个行业收涨，其中有色金属、通信及石油石化涨幅居前，而综合金融、传媒及非银行金融则跌幅较大。概念方面，镍矿、海南自贸港及水利水电建设等指...
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