宏观研究报告
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鑫新闻
2025-06-15 · 陈建华 · 银泰证券有限责任公司
1.近日中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于进一步保障和改善民生着力解决群众急难愁盼的意见》，围绕解决人民群众在民生保障方面相关问题，提出4方面10条政策举措。点评：《意见》围绕解决人民群众在教育、医疗、养老、托育等方面关心的问题，强调扩大基础民生服务普惠性，推动教育资源扩优提质，推进优质医疗卫生资源共享，大力发展“一老一小”普惠服务等。6月10日，国家发展改革委等六部门有关负责人在国新办新闻发布会上介绍了进一步保障和改善民生的有关政...
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鑫新闻
2025-06-15 · 陈建华 · 银泰证券有限责任公司
1.中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦举行。双方就落实两国元首6月5日通话重要共识和巩固日内瓦经贸会谈成果的措施框架达成原则一致，就解决双方彼此经贸关切取得新进展。点评：中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰表示，下一步，双方要按照两国元首通话达成的重要共识和要求，进一步发挥好中美经贸磋商机制作用，不断增进共识、减少误解、加强合作。中美贸易紧张关系自4月2日美国宣布对等关税政策后急剧升温，双方在5月12日在日内瓦达成暂降关税协议，但此后...
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2025-06-15 · 陈建华 · 银泰证券有限责任公司
宏观要闻 1.新华社评中美经贸磋商机制首次会议。点评：新华社评论称，解决中美经贸关系中长期积累的结构性矛盾和深层次分歧不可能一蹴而就。如果美方一边在谈判桌上寻求合作，一边却在会场外继续对中国企业采取歧视性限制措施，延续其遏制打压的错误做法，无疑会严重侵蚀双方互信，为落实共识制造障碍。新华社评论较为客观的评估了中美贸易谈判的前景，并进一步展现了中方的态度，即尽管挑战重重，但通过对话管控分歧、寻找合作路径，依然是唯一理性选择，后期谈判过程中...
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首席周观点：2025年第24周
2025-06-15 · 研究所 · 东兴证券股份有限公司
张天丰|东兴证券金属首席分析师 S1480520100001，021-25102914，Zhang_tf@dxzq.net.cn 金属行业：镁行业深度（Ⅱ）：供需或进入持续性紧平衡状态--多领域共振推动镁需求增长 汽车行业发展已成为镁需求增长的核心推力。根据中国有色金属工业协会镁业分会统计，2024年全球镁消费量总计112万吨，同比增长了6.7%。从2024年全球镁消费结构观察，镁合金生产需求达55万吨，占全球镁需求接近一半（49%）。...
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2025年A股中期投资展望：A股已站在中长期慢牛的起点
2025-06-15 · 林阳 · 东兴证券股份有限公司
主要观点： A股熊长牛短的原因。首先，A股自2010年之后，ROE呈现趋势性下行走势，以盈利驱动提供指数上行的动力不足。其次，A股历史分红比例逐年下行，对投资者直接分红回报不高，导致长期投资者只能依靠某些高分红行业获取较高分红回报，整体分红回报偏低。再次，估值波动性大，牛市估值泡沫较大，容易形成短期脉冲性行情，长期较难维持较高的估值水平。第四，历史上注重融资，2015年起融资金额超过万亿，融资数量的快速增长消耗市场资金，且存在公司质量良...
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北交所定期报告：央行5月金融数据显经济回暖信号，北交所成交放量股市震荡调整
2025-06-15 · 朱洁羽,易申申,余慧勇,薛路熹,武阿兰 · 东吴证券股份有限公司
资本市场新闻：1）央行5月金融数据显示社融规模增长主要受政府及企业债券发行加速推动，M2增速维持高位反映政策工具协同支撑经济回暖，信贷需求回升及居民房贷增长显示市场活跃度边际改善；2）高盛基于中美贸易局势缓和调整经济预测，将美国经济衰退概率调降并上调GDP增长预期，贸易政策压力缓解与消费价格平稳成为支撑经济软着陆的核心因素。 行业新闻：1）中国创新药产业受益政策支持与研发突破，板块指数显著上涨，企业出海交易额创新高；2）医药原料药领域垄...
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2024年中国股权投资市场发展蓝皮书
2025-06-15 · 清科研究中心
中国股权投资市场最新发展动态 2014-2024年中国股权投资市场基金募资情况（包括早期投资、VC、PE） 2024年共计3,981只基金完成新一轮募集，同比降幅达43.0%；募资规模约14,449亿，同比下降20.8%。 创投基金募集数量领先，房地产基金、基础设施投资基金、债转股基金的大额募集较为活跃。 政府资金LP出资规模近6,000亿元，金融机构与险资LP活跃度上升，国资参与和主导的母基金保持较高活跃度。 2024年中国股权投资市...
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策略周评：创新药和新消费之后，还能买什么板块？
2025-06-15 · 陈刚,林煜辉,孔思迈 · 东吴证券股份有限公司
今年以来大盘两轮上涨行情中板块轮动存在明显差异 2025年以来大盘的两轮上涨行情在空间和时间维度都具备相似性。第一轮“东升西落”行情始于美元见顶回落，弱美元和中国科技资产重估双重叙事驱动下，全A量价齐升。第二轮行情是中美贸易摩擦冲击下大盘形成“黄金坑”，随后国家队积极入市、稳市政策陆续出台修复市场预期，外部方面中美关税边际改善，市场反弹。两轮行情虽时空相似，但板块轮动特征差异显著。 从轮动面积来看，第二轮行情的轮动面积更大。以申万一级行...
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每日资讯
2025-06-15 · 研究所 · 金元证券股份有限公司
国际股市概况 欧洲市场 欧洲股市连续第二天上涨，德国DAX指数创下历史新高，此前德国政府宣布了大规模的企业减税计划。德国DAX指数涨0.77%报24276.48点，法国CAC40指数涨0.53%报7804.67点，英国富时100指数涨0.16%报8801.29点。 美股市场 美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.22%报42427.74点，标普500指数涨0.01%报5970.81点，纳指涨0.32%报19460.49点。其中，道指终结四...
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每日资讯
2025-06-15 · 研究所 · 金元证券股份有限公司
欧洲市场 欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数涨0.19%报24323.58点，续创历史新高，法国CAC40指数跌0.18%报7790.27点，英国富时100指数涨0.11%报8811.04点。 美股市场 美国三大股指全线收跌，道指跌0.25%报42319.74点，标普500指数跌0.53%报5939.3点，纳指跌0.83%报19298.45点。宝洁公司跌近2%，联合健康集团跌超1%，领跌道指。万得美国科技七巨头指数跌1.19%，特...
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2025-06-15 · 研究所 · 金元证券股份有限公司
国际股市概况 欧洲市场 周五欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数跌0.08%报24304.46点，法国CAC40指数涨0.19%报7804.87点，英国富时100指数涨0.3%报8837.91点。本周，德国DAX指数涨1.28%，法国CAC40指数涨0.68%，英国富时100指数涨0.75%。美国就业数据好于预期，缓解了对全球经济衰退的担忧，推动欧洲市场反弹。 美股市场 周五美国三大股指全线收涨，道指涨1.05%报42762.87点...
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2025-06-15 · 研究所 · 金元证券股份有限公司
国际股市概况 欧洲市场 欧洲三大股指收盘小幅下跌，德国DAX指数跌0.54%报24174.32点，法国CAC40指数跌0.17%报7791.47点，英国富时100指数跌0.06%报8832.28点。市场普遍在等待即将举行的伦敦贸易会谈的进一步消息，投资者倾向于减少仓位以规避短期波动风险。 美股市场 美国三大股指收盘涨跌不一，道指基本持平报42761.76点，标普500指数涨0.09%报6005.88点，纳指涨0.31%报19591.24...
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