宏观研究报告
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宏观周报：美国经济延续走弱叙事
2025-06-16 · 戴朝盛 · 信达期货有限公司
国内：5月社融延续政府主导状态，私人部门融资继续偏弱。M1同比增速回升，可能只是去年基数低的影响，资金活性能有多大提升有待商榷。M1与M2剪刀差尽管收敛，但仍处于历史低位水平，经济基本面依然偏弱。日内瓦会谈后，对美直接抢出口贸易不明显，但中国港口集装箱吞吐量仍处于高位，可能还是抢转口贸易继续盛行的结果。 国外：尽管非农短暂地提振了美国经济信心，但由于细节表现不佳，支撑力度不足。本周CPI和PPI继续偏弱（关税影响还未体现），首次初请失业...
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宏观周报：上游行业原材料价格波动延续
2025-06-16 · 徐闻宇 · 华泰期货有限公司
上游行业原材料价格波动，OPEC+减产和巴以冲突加剧导致近期国际油价波动明显，国际油价持续回升。黑色商品价格受地产低迷影响持续回落。中游制造业正处于年中排产关键期，汽车、光伏、化工行业开工率较为活跃。618临近，关注下游电商消费情况。 市场定价：本周全行业信用利差小幅下行。 细分行业 大农业：棕榈油价格持续回落，棉花和玉米近期价格上行；棉花、苹果库存周期性回落。 采矿业：黑色商品价格集体维持回落，焦煤库存周期性下行；有色部分铜价格近期小...
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宏观周报：短期增加波动率资产
2025-06-16 · 徐闻宇 · 华泰期货有限公司
核心观点 市场分析 国内：仍处在低通胀环境内。1）货币政策：央行在月初预告6月6日开展10000亿元买断式逆回购操作。2）经济数据：5月社融增量2.29万亿元，新增人民币贷款6200亿元，新增人民币存款近2.18万亿元，M2-M1剪刀差缩小；5月CPI同比降0.1%，环比由增转降，PPI同比降幅扩大至3.3%；5月按美元计出口同比增长4.8%，进口下降3.4%。3）风险因素：中美原则上达成协议框架。 海外：不确定性继续在累积。1）货币政...
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晨会纪要
2025-06-16 · 国信证券股份有限公司
晨会主题 【常规内容】 宏观与策略 宏观快评:5月金融数据解读-信用债融资成为结构性亮点 宏观周报:高技术制造业宏观周报-国信周频高技术制造业扩散指数降幅不变 宏观周报:宏观经济宏观周报-高频指标回暖，房地产景气上升 固定收益快评:可交换私募债跟踪-私募EB每周跟踪（20250609-20250613） 固定收益周报:政府债务周度观察-国债发行放量，新增专项债放缓 固定收益周报:超长债周报——隔夜利率回落至1.4%以下，超长债小涨 固定...
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研究早观点
2025-06-16 · 李召麒 · 山西证券股份有限公司
【今日要点】 【山证专精特新】京仪装备（688652.SH）-深耕半导体专用温控/废气处理设备，国内市场份额稳步提升 【今日要点】 【山证专精特新】京仪装备（688652.SH）-深耕半导体专用温控/废气处理设备，国内市场份额稳步提升 叶中正yezhongzheng@sxzq.com 【投资要点】 半导体专用温控设备打破国外垄断，销量提升带动业绩快速增长。公司作为国内实现进口替代的半导体专用设备供应商，主营产品包括半导体专用温控设备（C...
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晨会纪要
2025-06-16 · 张良卫 · 东吴证券股份有限公司
宏观策略 宏观深度报告20250612：从“管高价”到“管低价”：如何提振核心CPI？如何提振核心CPI？服务价格可能是主要的潜在空间，预计服务消费补贴可以提高核心CPI约0.3个点，对冲居住服务价格下降带来的大部分拖累。从三大组成部分来看，核心商品补贴即将满周年，未来可能存在需求透支的风险，下半年和明年核心商品价格价格继续上涨的空间不大；居住服务价格受限于房价，短期也难以上行。如果要进一步提升核心CPI政策应着眼于除居住外的其他服务价...
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万和财富早班车
2025-06-16 · 李秉轴 · 万和证券股份有限公司
一、宏观消息汇总 1.央行：前五个月人民币贷款增加10.68万亿元广义货币增长7.9% 2.国常会：进一步优化现有政策更大力度推动房地产市场止跌回稳 3.央行：6月16日将开展4000亿元买断式逆回购操作 二、行业最新动态 1.资本市场“真金白银"加持商业航天正以前所未有的速度发展，相关个股：斯瑞新材（688102）、新晨科技（300542）等 2.文化出海新引擎中国短剧在海外市场上演“指数级狂颜”，相关个股：中文在线（3003...
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晨会纪要
2025-06-16 · 李怀军 · 第一创业证券股份有限公司
核心观点： 一、宏观经济组： 事件： 6月13日（星期五）17点中国人民银行公布5月中国金融数据。 评论： 从存量上看，5月M2同比为7.9%，预期为8.1%，前值（4月）为8%；M1同比为2.3%，预期为1.8%，前值为1.5%；M1与M2之差为-5.6%，较上月回升0.9个百分点，表明资金流动速度有所加快。5月社融同比为8.7%，预期为8.8%，前值为8.7%；社融与M2之差为0.8%，较前值回升0.1个百分点，表现资金需求增速略高...
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宏观周报：国内货币供给结构矛盾改善 海外中东地缘局势再起波澜
2025-06-16 · 张俊峰 · 国信期货有限责任公司
周一，6月9日。根据国家统计局数据，5月CPI同比下降0.1%，跌幅与4月持平；5月核心CPI同比上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。5月PPI同比下跌3.3%，跌幅较4月扩大0.6个百分点，为2023年8月以来的新低。 周一，6月9日。根据海关总署数据，按美元计，2025年5月全国进出口总值5289.8亿美元，同比增长1.3%；出口3161.0亿美元，同比增长4.8%；进口2128.8亿美元，同比下降3.4%；贸易顺差1032...
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宏观周报（6月第2周）：伊以冲突升级拖累风险偏好
2025-06-16 · 陈江月 · 世纪证券有限责任公司
核心观点： 1)权益：上周市场放量下跌。①关税方面，伴随中美双方代表团在英国伦敦举行中美经贸磋商机制首次会议落地，情绪周期出现见顶迹象，市场放量切换。②基本面方面，基本面支撑仍然有限，缺乏利好催化。5月通胀数据仍处低位，CPI同比持平前值，弱于季节性，PPI同比降幅继续走阔，名义增长仍未有明显起色，需求仍然较弱。5月出口环比弱于历史季节性，同比低于市场预期，较前值回落，5月“抢出口”动能不及市场预期，对美出口继续下沉，转口亦未有明确表现...
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Rime创投日报|Scale AI获143亿美元投资
2025-06-16 · 来觅研究院 · 深圳来觅数据信息科技
导读：据来觅数据统计，06月13日国内外创投市场合计披露25起投融资事件，其中22家国内企业，3家国外企业，融资总额约1046.67亿元。揭秘投资数据，尽在RimePEVC。立即登录，掌握独家融资案例、精选项目情报，以及前沿数据分析。洞察市场，领先一步！ 募资事件 陕西首支AIC股权投资基金设立 6月12日，陕西中瀛扶摇壹号股权投资合伙企业（有限合伙）取得营业执照，该基金由西安市创新投资基金与中银金融资产投资有限公司等合作设立。这也是A...
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2025年5月金融数据点评：5月隐债置换继续下拉新增贷款数据，稳增长发力带动新增社融连续第6个月同比多增
2025-06-16 · 王青,李晓峰,冯琳 · 东方金诚国际信用评估有限公司
事件：2025年6月13日，央行公布的数据显示，2025年5月新增人民币贷款6200亿，同比少增3300亿；5月新增社会融资规模为22894亿，同比多增2271亿；5月末，广义货币(M2)同比增长7.9%，增速比上月末低0.1个百分点；狭义货币(M1)同比增长2.3%，增速较上月末高0.8个百分点。 基本观点： 总体上看，5月降息降准落地，企业和居民融资成本及信贷可获得性都有改善。主要受隐债置换等影响，5月新增贷款同比少增，但这不代表银...
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