宏观研究报告
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开源晨会
2025-06-20 · 吴梦迪 · 开源证券股份有限公司
观点精粹 总量视角 【宏观经济】美联储内部的降息分歧有所扩大——6 月 FOMC 会议点评-20250619美联储于北京时间 6 月 19 日凌晨 2 点发布 6 月 FOMC 会议声明，宣布保持利率水平不变。缩表方面，将继续按照 3 月 FOMC 会议上的原定计划执行。发布会上，鲍威尔表态维持中性，并不急于降息。我们认为，在经历了特朗普对等关税政策的接连冲击后，前期美联储政策的影响被明显削弱。但随着关税政策的不确定性降低，美国经济的对...
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策略日报：调整
2025-06-20 · 张冬冬,吴步升 · 太平洋证券股份有限公司
大类资产跟踪 债券市场：利率债短端几乎持平，长端小幅上涨。我们认为股市波动率仍在低位，基本面的疲弱将限制上涨的高度，因此未来波动率的抬升更可能是向下调整，维持债市后续将受益于避险资金的流入的判断。后续展望：在地缘冲突加剧背景下，随着股市波动率可能抬高，资金避险需求或使得债券重拾涨势。 A股：市场全天震荡走低，创业板指跌1.36%。市场全天成交额1.28万亿，较前一日小幅放量0.08万亿，个股呈普跌态势，仅689只个股上涨，4402只个股...
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越南股市周评
2025-06-20 · 越南建设证券股份公司
市场热点 上周五下跌“阴霾”未散，拖累市场本周一开局低迷。所幸Vingroup“双雄”VIC、VHM强势发力，叠加部分板块轮番上攻，带动大盘在接下来两个交易日内逐步转暖，指数一度反弹至1330点关口，即为越美对等关税利空消息出炉前的平衡区域。然而，好景不长，市场尚未巩固高位，第四个交易日午盘突现抛压，迫使越指短短一小时内急挫18点，大盘涨势戛然而止。最后一个交易日，市场缩量震荡，多空双方力量基本平衡，越指主要围绕着1315点附近窄幅波动...
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越南股市日评
2025-06-20 · 越南建设证券股份公司
市场热点 市场早盘阴云密布，幸亏多头势力午盘积极介入，并逐步扩散至多个板块，助力越指夺回失地。不止地产板块，证券、油气、电力等中小市值板块个股也纷纷收到资金青睐，表现尤为抢眼。相对而言，钢铁及零售龙头如MWG、PNJ则因周末利空消息拖累而走势相当低迷，对指数构成一定压力。整体来看，市场整体氛围转暖，201只个股走强，远超下跌个股的125只，成交量虽较前个交易日微降5.5%，但仍维持在20个交易日的平均水平。截至2025年6月2日收盘，越...
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越南股市周评
2025-06-20 · 越南建设证券股份公司
市场热点 与前几周顺风顺水的局面完全不同，市场本周一开盘便一泻千里，越指骤跌20点，全场毫无招架之力。随后市场围绕1315点徘徊震荡，交投氛围暗淡无光，成交量甚至创下近两个月以来新低。所幸周四买盘汹涌、力挽狂澜，即便Vingroup“三巨头”依旧承压，市场仍然释放出积极信号。然而周五“中东战火”重燃全球，恐慌弥漫，越指再遭重挫，大部分个股全面普跌，指数一度失守19点，濒临跌破1305点短期支撑位。不过，就在多头信心摇摇欲坠之际，市场却迎...
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6月FOMC会议点评：滞胀风险明显抬升，掣肘美联储难以重启降息周期
2025-06-20 · 张弛 · 国金证券股份有限公司
当地时间6月18日，美联储宣布将联邦基金目标利率区间维持在4.25%-4.50%，这是自2024年9月本轮降息周期开启以来的连续第四次“暂停”。2024年9月至12月，美联储连续三次会议分别降息50/25/25bps，累计幅度达100bps。 美联储重启降息周期门槛较高，经济预测中“滞胀”特征进一步强化 美联储2025年6月会议将联邦基金目标利率区间维持在4.25%-4.50%，符合市场预期。受制于特朗普推出的“对等关税”带来的潜在冲击...
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越南股市日评
2025-06-20 · 越南建设证券股份公司
市场热点 市场今日午盘交投氛围略显清淡，随后空头突然发力，导致指数迅速回落7点，几乎吞没昨日的全部涨幅。所幸尾盘多头进场拉盘，助推越指收复部分失地。部分个股如EIB、DBC 集体封死涨停或逼近涨停，但大多数集中在中小市值板块，对市场整体提振作用有限。反之，证券板块在昨日大涨后出现回调，加之银行板块表现低迷，成为压制指数上行的主要因素。整体来看，市场呈现相对平衡状态，上涨个股为153只、下跌个股为151只，成交量较昨日略降8%。截至202...
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2025-06-20 · 越南建设证券股份公司
市场热点 经历上周五大幅“洗盘”之后，市场本周初得益于油气板块如“点火器”般率先启动的力量而迅速反弹，带动其他板块集体上攻，即使中东海湾地区紧张局势不断升级。投资者交易情绪明显回暖，助推越指“一脚踏进”前高区域1340–1350点，并创下近两个月来最强单日涨幅。VHM与VIC是今日交易中少数出现回调的蓝筹股，但对指数整体影响有限。市场在成功回测1305点心理支撑后，此前的疑虑之心一扫而空。不过，今日成交量较上一交易日下滑29.5%，且低...
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越南股市日评
2025-06-20 · 越南建设证券股份公司
市场热点 受中东地缘政治紧张局势加剧的影响，今日亚洲各大金融市场交投趋于谨慎，越南股市亦未能独善其身。越指今日大部分时间均维持窄幅震荡整理的格局，成交量仍处于低位，反映出投资者谨慎避险情绪相对浓厚。截至2025年6月18日收盘，越指小幅下跌0.86点，收于1346.83点，跌幅0.06%。 投资者谨慎情绪高涨，导致市场流动性继续维持在低位，尚未出现明显的放量。其今日较前个交易日略有萎缩1.61%，较20个交易日平均水平下降10.9%。截...
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越南股市日评
2025-06-20 · 越南建设证券股份公司
市场热点 继昨日的反弹态势，越指今日跳空开盘，显示多头意愿强烈。然而，在指数逼近1350点阻力位时，大盘上行动能子显著减弱，拖累指数一度回落13点。所幸买盘及时进场救助，尽管稍显迟疑，但最终仍成功护盘收高，创下两年高点。VIC、VHM双雄携手发力，地产、化肥板块助力添彩，共同推动指数稳步上升。反观油气板块，由于中东地缘冲突缓解预期升温，走势趋于震荡，对整体市场形成一定拖累。需注意的是，今日成交量并未同步放大，仅与前一交易日持平，且低于2...
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北交所策略专题报告：2025北证ESG策略：寻找Alpha新大陆，评级与收益双提升印证投资价值
2025-06-20 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
国内 ESG 相关政策密集出台，全 A 披露数量、披露率创新高 2024H2 以来，国内 ESG 相关政策密集出台。针对具体行业包含煤电、节水产业、电解铝等印发了多项专项行动计划、指导意见等。针对企业的可持续发展报告编制、信息披露方面，三大交易所在 2025 年 1 月正式发布可持续发展报告编制指南。截至 2025 年 5 月 31 日，全 A 股已披露的独立 ESG 报告数量达到 2461 份，披露率达到 45.72%。参考历史数据，...
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东兴晨报
2025-06-20 · 石伟晶 · 东兴证券股份有限公司
经济要闻 1.新华社：整治违规吃喝决不是一阵风。一些不良作风像割韭菜一样，割了一茬长一茬，症结就在于对作风问题的顽固性和反复性估计不足。有个别党员干部心存侥幸，认为忍一忍、等一等，风头就会过去。这是对党中央推进全面从严治党坚定决心和意志的认识不清醒。公职人员24小时禁酒、聚餐控制三人以内、餐费必须AA……当前有一些对整治违规吃喝的歪曲解读，必须予以警惕。实事求是是党的基本思想方法、工作方法、领导方法，各地各部门在整治违规吃喝过程中，务必...
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