宏观研究报告
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首席周观点：2025年第21周
2025-05-23 · 研究所 · 东兴证券
银行行业：信贷需求改善仍待观察，利率中枢下行板块配置价值仍突出 4月社融同比新增，体现财政政策积极前置发力；1-4月银行信贷投放力度较大，4月单月信贷新增受3月冲量后回落和隐债置换影响，结构上以票据融资为主，也一定程度反映有效信贷需求仍不足；一方面居民按揭贷款需求尚需楼市企稳基础稳固的支撑；另一方面，对公贷款增长受隐债置换影响，企业融资需求仍需进一步观察，预计下半年将反映一系列稳增长政策效果。 （一）4月社融同比多增源于政府债支撑。4月...
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一周期市简评
2025-05-23 · 于军礼 · 格林期货
【全球经济展望】 亚马逊CEO表示，该公司没有看到消费者勒紧钱包的任何迹象。全球航运市场已进入“骤热”模式。上海港美西线40英尺集装箱（FEU）的6月15日报价已经涨到了9100美元，较5月初的2250美元左右的均价涨了3倍还多。中国1年期存款利率下调15个基点至0.95%。中国4月社消零售总额同比增长5.1%。德国重新武装，欧洲央行降息，推动欧洲制造业景气度上升。美联储悄然买入30年期美债，隐形量宽。全球经济保持向上趋势。 中美达成关...
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财富通每日策略
2025-05-22 · 费小平,尹炜祺,曾浩,熊越,叶子沛 · 东莞证券股份有限公司
后市展望： 周三，三大指数集体收涨。 市场早盘震荡反弹，创业板指领涨，午后指数涨幅有所回落，不过最终三大指数仍收涨，沪指走出三连阳。板块方面，煤炭、有色金属、电力设备、银行和医药生物等板块涨幅靠前；美容护理、电子、传媒、社会服务和机械设备等板块跌幅靠前。概念指数方面，石墨电极、重组蛋白、黄金概念、固态电池和钠离子电池等板块涨幅靠前； PEEK 材料、露营经济、 WiFi 6、共享单车和工业母机等板块跌幅靠前。 中国与东盟十国全面完成中国...
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开源晨会
2025-05-22 · 吴梦迪 · 开源证券股份有限公司
观点精粹 行业公司 【电力设备与新能源】欧洲电车趋势已起——从欧洲车企 2025Q1 财报看电动化趋势——行业深度报告-20250521 【社服】重新认识透明质酸——抗衰领域的科学革命——行业点评报告-20250521 【传媒：哔哩哔哩-W(09626.HK)】 2025Q1 游戏收入大增且连续盈利，流量稳步增长——港股公司信息更新报告-20250521 【医药：一品红(300723.SZ)】 AR882 国内权益提升至 100%，看好...
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A股策略专题研究：A股有望延续回暖向好形势
2025-05-22 · 郑罡 · 英大证券有限责任公司
中央汇金逆市增持有利于抑制市场恐慌，限制恶意投机力量操纵市场，维护市场绝大多数投资者的利益。考虑当前国内经济发展所面临外部形势仍比较复杂，预计中短期内中央汇金继续持有市场低位筹码的概率偏大，有利于国内资本市场逐步恢复正常投融资功能，A股行情发展步入稳定向好格局。 基金投资实施长周期考核机制，基金管理者或对中长期稳定回报投资标的配置意愿增加，那么，A股高股息低估值蓝筹股有望受益中长期资金配置需求增加而出现较稳健的估值修复行情，而基于题材概...
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宏观观察2025年第21期（总第593期）：新一揽子金融政策：为经济稳健前行注入强劲动能＊
2025-05-22 · 周景彤,叶银丹 · 中国银行
当前，中国经济发展的内外部环境和条件正在发生急剧、重大变化。对此，5月7日，国务院新闻办召开新闻发布会，中国人民银行、国家金融监管总局与中国证监会三部门联合推出一揽子金融政策，全力支持稳市场、稳预期。本轮金融支持政策展现出力度强劲、落地迅速、工具丰富等显著特点，精准聚焦房地产、股市、扩大内需、外贸出口及小微企业等重点领域。在新一揽子金融政策与其他宏观政策协同发力之下，我国经济内生增长动力有望持续增强，预计2025年我国经济能够达成5%左...
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财富管理周报
2025-05-22 · 东方证券(香港)有限公司
上周海外宏观数据： 美国：5月13日，根据美国劳工部公布的数据显示，美国4月CPI同比上涨2.3%，略低于预期的2.4%及前值2.4%，为2021年2月以来最低；4月CPI环比上涨0.2%，略低于预期的0.3%，前值为-0.1%，剔除食品及能源的核心CPI同比上涨2.8%，与预期及前值持平；4月核心CPI环比上涨0.2%，也低于预期的0.3%，但高于上月的0.1%。就分项数据来看，房屋成本环比上涨0.3%，推升整体CPI增幅过半；家居用...
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每日晨报
2025-05-22 · 研究部 · 越秀证券有限公司
今日要闻 加拿大与美国谈判加入金穹防御系统 G7讨论向中国低价货品加征关税应对倾销行为 中国与东盟十国全面完成中国—东盟自贸区3.0版谈判 世卫获多国承诺提供逾1.7亿美元资助弥补美国退会缺口 印度尼西亚央行一如预期减息四分一厘 诺诚健华(09969.HK)Minjuvi与来那度胺联合治疗已获国家药监局批准治疗淋巴瘤患者 软银(SFTBY.US)据获150亿美元贷款融资支持其AI投资 中通快递(02057.HK)首季纯利19.93亿人币...
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策略日报：量能不足，维持轮动
2025-05-22 · 张冬冬,徐梓铭 · 太平洋证券股份有限公司
大类资产跟踪 债券市场：利率债短端小幅上涨，长端小幅下跌。后续展望：降息落地后债市小幅调整，短期来看债市技术面量价结构不太稳定，向下补缺口的概率较大，中长期来看，基本面的弱势仍将推动债市续创新高。 股票市场：指数冲高回落，整体小幅上行。盘面量能仍显不足，预计市场延续震荡中轮动上涨，预计这种现象将持续直至量能有效突破1.5万亿。市场全天冲高回落，三大指数小幅上涨。今日权重股表现好于小盘，轮动的态势明显。沪深两市全天成交额1.17万亿，较上...
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万联晨会
2025-05-22 · 万联证券股份有限公司
核心观点 【市场回顾】 周三，A股震荡攀升，上证指数收涨0.21%，报3387.57点，深证成指涨0.44%，创业板指涨0.83%。两市A股成交额约1.17万亿元人民币，约3400股下跌。申万行业方面，煤炭、有色金属行业领涨，美容护理行业领跌；概念板块方面，石墨电极、重组蛋白概念涨幅居前。港股方面，香港恒生指数收盘涨0.62%；恒生科技指数涨0.51%。美国三大股指全线收跌，道指跌1.91%，标普500指数跌1.61%，纳指跌1.41%...
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北交所定期报告：中国持续深化国际合作，反对单边主义
2025-05-22 · 朱洁羽,易申申,余慧勇,薛路熹,武阿兰 · 东吴证券股份有限公司
资本市场新闻：中国与东盟十国全面完成中国-东盟自贸区3.0版谈判：据商务部网站5月21日消息，5月20日，中国-东盟经贸部长特别会议以线上方式举行，双方经贸部长共同宣布全面完成中国-东盟自贸区3.0版谈判。3.0版谈判于2022年11月启动，历经近两年时间、9轮正式谈判，于2024年10月实质性结束。 行业新闻：商务部新闻发言人就美国企图全球禁用中国先进计算芯片发表谈话。美国商务部近日发布指南，以所谓推定违反美出口管制为由，企图在全球禁...
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晨会纪要
2025-05-22 · 国信证券股份有限公司
晨会主题 【常规内容】 宏观与策略 宏观快评:2025年4月财政数据快评-税收收入回正，广义支出提速行业与公司 纺服行业专题:纺织服装2024年报&25一季报总结-消费稳中求变，制造静观其变 医药行业专题:海外制药企业2025Q1业绩回顾——美国药品价格改革叠加不确定的宏观环境 计算机行业专题:人工智能专题报告：国内大厂扩张资本开支，算力租赁订单持续落地 汽车行业周报（25年第19周）：Robotaxi商业落地加速，AEB系统标配标准进...
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