宏观研究报告
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策略专题：论Fed put交易的终结：财政风险与逆全球化的双重压力
2025-05-28 · 程睿智,李历 · 西南证券股份有限公司
摘要 Fed put交易的定义：Fed put交易的初始形态为“格林斯潘看跌期权（Greenspan Put），是金融市场对美联储前主席艾伦·格林斯潘（AlanGreenspan）任内（1987-2006年）货币政策行为的一种隐喻性解读。这一概念反映了市场参与者对美联储在股市危机中倾向于通过宽松货币政策（如降息、注入流动性）来稳定市场的预期，类似于金融衍生品中的“看跌期权”为投资者提供下跌保护。 次贷危机后的宏观拐点共振：联储货币宽松+...
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万联晨会
2025-05-28 · 万联证券股份有限公司
核心观点 【市场回顾】 周二，A股三大股指缩量调整，上证指数收跌0.18%报3340.69点，深证成指跌0.61%，创业板指跌0.68%。两市A股成交额1.02万亿元人民币，超2600股上涨。申万行业方面，纺织服饰、医药生物行业领涨有色金属、电子行业领跌；概念板块方面，草甘膦、乳业概念领涨，同花顺果指数、中国AI50概念跌幅居前。港股方面，香港恒生指数涨0.43%，恒生科技指数涨0.48%。海外方面，美国三大股指全线收涨，道指涨1.78...
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金点策略晨报：六大因素导致市场短期调整，逢低或是中期布局的好时机
2025-05-28 · 惠祥凤 · 英大证券有限责任公司
【A股大势研判】 周一周报提醒，短期调整趋势或将延续，市场走势如我们预期，周一沪深三大指数集体下跌，延续调整的趋势。自上周市场高位滞涨以及阶段下跌之后，A股主要指数迎来全线调整，也正式开启了阶段的调整趋势。 市场阶段的调整，是海内外多重因素的结果：一是板块轮动较快。上周五活跃的医药方向周一直接转弱，板块轮动较快，反映出市场信心不足，资金更倾向于短线博弈，使得整体赚钱效应不佳；二是权重股表现不佳。周一可控核聚变等题材股活跃，不过，其题材权...
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晨会纪要
2025-05-28 · 国信证券股份有限公司
【重点推荐】 宏观与策略 固定收益专题研究:债海观潮，大势研判——政策托底效应减弱，债券仍有支撑 行业与公司 蜜雪集团(02097.HK)海外公司深度报告:茶饮下沉与出海标杆，未来成长空间几何？ 【常规内容】 行业与公司 迈克生物(300463.SZ)财报点评:加快产品结构和市场策略调整，推进智慧化实验解决方案落地 爱博医疗(688050.SH)财报点评:视力保健业务处于培育期，首个国产眼内镜龙晶获批上市 杭州银行(600926.SH)...
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每日资讯
2025-05-28 · 研究所 · 金元证券股份有限公司
国际股市概况 美股市场 美国三大股指全线收涨，道指涨1.78%报42343.65点，标普500指数涨2.05%报5921.54点，纳指涨2.47%报19199.16点。耐克涨超4%，英伟达涨逾3%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数涨2.9%，特斯拉涨近7%，谷歌涨逾2%。中概股涨跌不一，小马智行涨超22%，拼多多跌超13%。美股上涨主要受到消费者信心回升、美欧贸易谈判进展、美联储降息预期升温、科技股表现强劲等多重因素的推动。 欧洲市场 ...
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万和财富早班车
2025-05-28 · 张雷 · 万和证券股份有限公司
一、宏观消息汇总 1.《深化国家级经济技术开发区改革创新以高水平开放引领高质量发展工作方案》日前印发，共提出了四方面16项政策举措，不新转变发展方式、优化经济结构、扩大高水平对外开放。 2.国家统计局数据显示，1—4月份全国规模以上工业企业实现利润总额21170.2亿元，同比增长1.4%。 3.市场监管总局公开征求《纤维制品质量监督管理办法（修订草秦征求意见稿）》意见，重点监管“学生服”“婴幼儿纺织产品”
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金点策略晨报：两市成交跌破万亿，市场会何去何从？
2025-05-28 · 惠祥凤 · 英大证券有限责任公司
【A股大势研判】 周二晨报提醒，六大因素导致市场短期调整，内忧外患之下，短期调整趋势或将延续，市场走势如我们预期，周二沪深三大指数延续集体下跌，食品饮料等消费股逆势上涨。周二两市成交额跌破万亿。 那么，面对成交的再次萎缩，市场会何去何从呢？首先，国内方面，短期国内基本面修复不强以及提振动力不足；其次，海外方面，特朗普关税政策频繁变动，持续干扰市场预期；美联储货币政策陷入两难困境，关税政策的不确定性可能致使美国陷入通胀超预期与经济增长放缓...
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晨会纪要
2025-05-28 · 李勇 · 东吴证券股份有限公司
宏观策略 宏观量化经济指数周报20250525：存款“降息”或加剧银行负债端压力若MLF连续加量投放，对冲“负债荒”压力，那么同业存单利率的上行空间或有限。 海外周报20250525：流动性与财政可持续性担忧推动10年期美债利率上破4.5% 核心观点：本周美日长债拍卖结果显示需求疲软，对美债流动性和美国财政状况可持续性的担忧令市场一度遭遇“股债汇”三杀，10年期美债利率上至4.51%，美元指数再度下破100，美股大跌；黄金在特朗普威胁对...
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国内观察：2025年4月工业企业利润数据-利润增速延续修复，装备制造支撑明显
2025-05-28 · 刘思佳 · 东海证券股份有限公司
投资要点 事件：5月27日，统计局发布4月工业企业利润数据。4月，规模以上工业企业利润总额累计同比1.4%，前值0.8%。 核心观点：4月工业企业利润延续修复的趋势，中游装备制造业依然有较大的支撑，一方面两新政策推动营收增速高于整体工业企业水平，另一方面上游原材料成本下降推动营收利润率的超季节性回升。前期一揽子政策落地见效，预计工业企业利润有望继续修复，但不确定性依然来自贸易谈判的不确定性，若90天豁免期后高关税重启，届时仍需要关注增量...
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每日晨报
2025-05-28 · 彭竑,钟哲元 · 国新证券股份有限公司
国内市场综述 冲高回落延续回调 周二（5月27日）大盘冲高回落，延续回调。截至收盘，上证综指收于3340.69点，下跌0.18%；深成指收于10029.11点，下跌0.61%；科创50下跌0.95%；创业板指下跌0.68%，万得全A成交额共10241亿元，较前一日略有下降。 行业方面，30个中信一级行业有12个行业收涨，其中商贸零售、医药及纺织服装涨幅居前，而有色金属、电子及汽车则跌幅较大。概念方面，培育钻石、乳业及动物保健精选精选等指...
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晨会纪要
2025-05-28 · 郭强 · 第一创业证券股份有限公司
核心观点： 一、宏观经济组： 事件： 5月27日早9点半国家统计局公布4月中国工业企业利润数据。 评论： 1-4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额21170.2亿元，同比增长1.4%，比1-3月回升0.6个百分点。4月份，规模以上工业企业利润同比增长3.0%，比3月回升0.4个百分比。 其中，1-4月制造业同比增长7.6%，较1-3月回升1个百分点；4月同比增长10.7%，同样较3月回升1个百分点。 1-4月，营业收入利润率为4.9...
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宏观研究：费用下行支撑盈利改善，关税分担恐倒压上游价格
2025-05-28 · 袁野,苑西恒 · 中邮证券有限责任公司
核心观点 （1）工业企业利润延续修复，或因政策推动企业费用下降 4月当月全国规模以上工业企业实现利润总额同比增速为3%，保持继续修复态势，较前值回升0.4pct；1-4月，全国规模以上工业企业实现利润总额累计同比增速为1.4%，较前值上涨0.6pct。 从量、价、利润率分析，量价疲弱背景下，利润率改善成为利润修复核心驱动力，而利润率改善主要来自于企业销售费用和财务费用下降，一方面是央行着力推动降低全社会综合融资成本，社会广谱利率下行，企...
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