宏观研究报告
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早知道
2026-09-29 · 中国证券报有限责任公司
【今日导读】 产业巨头动作频频布局玻璃基板先进封装技术 创新发展大会召开推动增材制造业高质量发展 培养更多技能人才加快建设现代职业教育体系 【中证头条】 产业巨头动作频频布局玻璃基板先进封装技术 据报道,英特尔正评估携手光电显示面板大厂友达,推动以MicroLED与玻璃基板为核心的先进封装技术合作。英特尔已完成了TGV玻璃基板埋入光电器件至封装内部的可行性验证,为后续CPO光电异构集成方案提供了技术基础。除此之外,台积电于今年6月向供应...
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北交所配置策略报告：2026年二季度更新：北交所双指数与专精特新主题投资价值分析
2026-09-29 · 周晟昂,曲俊卉 · 金融街证券股份有限公司
研报摘要 北交所双指数体系： 样本特征对比：截至2026年8月31日，北证50指数、北证专精特新指数的成份股多分布于中游制造、智能科技、化工及材料行业。从市值规模来看，北证50、北证专精特新指数成份股平均市值分别为54.02亿元、42.57亿元。从估值维度来看，北证50、北证专精特新指数市盈率分别为34.73倍、48.38倍。 走势对比：从今年以来及近1年指数涨跌幅来看，北证50、北证专精特新指数涨跌幅表现均弱于创业板指、同花顺微盘股指...
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大类资产策略研究（四）：“均值-方差”框架下ETF多头组合的协方差降噪
2026-09-29 · 张一,柯岩 · 金融街证券股份有限公司
研报摘要 报告以金融街证券大类资产策略研究（一）的目标波动率模型为基准，考察“均值-方差”框架下的风险预测与组合优化问题。原模型通过单资产仓位上限和大类比例约束，取得了较稳健的历史表现；但放宽这些约束后，按固定基准目标权重测得的实现／预测波动比约为1.28，表明实际风险高于模型预测。报告参考Pedersen et al.（2021）提出的增强型组合优化（Enhanced PortfolioOptimization，简称EPO）算法，探索...
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行业轮动ETF策略周报
2026-09-29 · 张一,柯岩 · 金融街证券股份有限公司
策略说明： 金融街证券研究所基于策略报告《行业轮动下的策略组合报告：基于行业风格延续和切换视角下的定量分析》（20241007）和《股票型ETF市场概览与配置方法研究：以基于行业轮动策略的ETF组合为例》（20241013），构建基于行业和主题ETF的策略组合。 策略更新： 20260928-20261009期间，模型推荐配置白酒、证券、白色家电等板块。节前节后两周，策略将新增持有养殖ETF汇添富、金融ETF国泰、农业ETF嘉实等产品，...
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北交所策略专题报告：北交所五周年：未来产业链"专精特新主阵地"成型，北证50迎配置窗口
2026-09-29 · 诸海滨,杨懿宁 · 开源证券股份有限公司
北交所先进制造业中小企业占主导，2026年专精特新+单项冠军含量提升 北交所整体上市公司的典型画像可以概括为三点：1）细分隐形冠军：多数不为大众所知，但在各自细分赛道占据国内乃至全球前列的市场份额，下游绑定行业龙头企业。2）技术小而美：聚焦单一技术路线，研发投入强度高（平均研发费用率约5%），掌握核心专利，具备进口替代能力3）成长早中期：平均市值约10-30亿元，营收规模多在2-10亿元区间，处于从“技术验证”向“规模放量”过渡的关键阶...
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策略月报：《金融强国建设“十五五”规划》出台，有望提振市场情绪
2026-09-29 · 宫慧菁 · 万联证券股份有限公司
投资要点： A股主要宽基指数表现：截至9月24日，上证综指收报3,888.37点，较8月末下跌2.46%。分结构看，9月A股主要宽基指数中，上证50指数调整幅度最小，科创50指数次之。 市场流动性：截至9月24日，9月A股全市场日均成交额较8月回落，限售解禁规模有所回升，重要股东净减持规模有所回落，市场新成立偏股型基金份额回升。整体看，市场流动性有所回落。分板块看，截至9月24日，9月F5G概念、物业管理、新股与次新股概念板块累计主力净...
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市场日报：两市大跌收绿 超4000只个股下跌
2026-09-29 · 景剑文 · 大同证券有限责任公司
行情回顾 周一（9月28日），三大指数早盘低开，之后震荡下跌，午盘触底后弱势震荡，尾盘收绿，沪指跌逾1.5%，创指跌逾4.5%。截至收盘，上证指数（-1.67%）收跌3823.62点，深证成指（-3.44%）收跌12858.75点，创业板指（-4.53%）收跌3139.82点，两市量能仍维持在1.7万亿之上。申万一级行业多数下跌，石油石化、公用事业、农林牧渔领涨，通信、电子、建筑材料领跌。 风险提示 节前避险情绪提高引发市场扰动
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中国总体贸易月度监测报告（2026年1-8月）
2026-09-28 · 数字经济实验室 · 对外经济贸易大学
一、贸易总体情况 2026年8月，中国货物贸易1进出口6838.0亿美元，同比变化26.3%。其中，出口4014.4亿美元，同比变化25.0%；进口2823.6亿美元，同比变化28.2%；当月净出口1190.9亿美元。 2026年1-8月，中国货物贸易累计进出口50421.7亿美元，同比变化22.4%。其中，累计出口29238.4亿美元，同比变化19.3%；累计进口21183.3亿美元，同比变化27.0%；累计净出口8055.1亿美元。...
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开源晨会
2026-09-28 · 吴梦迪 · 开源证券股份有限公司
观点精粹 总量视角 【策略】会暗后，重盈利、寻张力——投资策略周报-20260927 【中小盘】量子科技系列报告(三):量超融合加速落地，开启下一代算力周期中小盘主题-20260925 行业公司 【电子】Meta发布多款AI眼镜和终端产品，端侧AI再加速——行业周报-20260927 【机械】节前继续看好科技制造反弹——行业周报-20260927 【食品饮料】8月饮料酒类增速领跑社零数据，食品北美出海值得关注——行业周报-2026092...
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晨会纪要
2026-09-28 · 国信证券股份有限公司
晨会主题 【常规内容】 宏观与策略 宏观周报:宏观经济周报-政策资金加速落地 宏观周报:多资产周报-加息落地,黄金与纳指背道而驰 固定收益周报:公募REITs周报(第85期)-市场延续回暖,首批煤电REITs获批 策略专题:科技M顶第二波启动了吗？ 策略月报:一页纸精读行业比较数据:9月 策略周报:中美首次就人工智能展开对话——每周海内外重要政策跟踪 策略周报:节前南向资金是港股入市主力——9月第4周全球外资周观察 海外市场专题:港股市...
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从“工程量”到“生态成效”的绩效评价重构及对公用事业企业的信用影响
2026-09-28 · 张金晶 · 大公国际资信评估有限公司
摘要： “十五五”时期，生态保护正由单项工程治理转向系统治理和全过程监管。实践中，部分生态保护项目绩效评价较为侧重“工程量”指标，对工程的长期“生态成效”的关注相对不足，且容易忽视区域和项目差异。生态保护项目绩效评价重构的核心，并非取消投入与工程指标，而是补充设置差异化的生态成效评价指标，并将评价结果纳入下一年度预算安排，建立绩效结果与资金的责任闭环，建立可追溯的项目绩效档案。从信用影响看，绩效周期延长可能带来回款风险，对于大型国有企业...
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基于2026年新德里峰会的分析：全球金融治理变革与“大金砖”金融合作
2026-09-28 · 赵红静 · 大公国际资信评估有限公司
摘要： 现行以西方主要储备货币为主导的国际货币金融体系，长期受困于“特里芬难题”的当代变形、流动性周期错配、金融基础设施“武器化”、发展融资中的货币错配及救助机制政治化等多重结构性积弊，导致全球南方国家承受不对称的宏观经济成本，全球治理赤字随之扩大。2026年9月金砖国家领导人第十八次会晤通过的《新德里宣言》，确立了以“赋权选择”为核心的增量改进路径：在清算层推进主权支付系统跨境互操作性，在融资层加速新开发银行（NDB）本币化转型与多边...
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