宏观研究报告
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晨会纪要
2025-06-09 · 国信证券股份有限公司
晨会主题 【重点推荐】 宏观与策略 固定收益周报:超长债周报——买断式逆回购操作提前公告，超长债小涨 【常规内容】 宏观与策略 宏观周报:高技术制造业宏观周报-国信周频高技术制造业扩散指数小幅走弱 宏观周报:宏观经济宏观周报-高频指标偏弱，消费表现相对稳健 固定收益快评:可交换私募债跟踪-私募EB每周跟踪（20250603-20250606） 固定收益周报:公募REITs周报（第20期）-REITs总市值突破2000亿元固 定收益周报:...
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中银晨会聚焦
2025-06-09 · 王军 · 中银国际证券股份有限公司
【策略研究】风格制胜3*王君郭晓希。自下而上的A股风格因子的定量构建及框架应用。 【固定收益】PMI修复，内需仍需重视*肖成哲。制造业PMI边际回暖，内需相对而言仍需后续政策支持。 重点关注 【策略研究】风格制胜3—风格因子体系的构建及应用王君郭晓希 自下而上的A股风格因子的定量构建及框架应用。
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行业轮动周报：资金博弈停牌个股大幅流入信创ETF，概念轮动速度较快
2025-06-09 · 肖承志,李子凯 · 中邮证券有限责任公司
投资要点 本周上证上行，但涨速逐渐放缓，指数对前高冲击仍有较大阻力本周通信有色表现较好，价值表现较差。概念方面，稳定币概念持续性较强，新消费、创新药、泛AI均有轮动表现。资金方面，本周融资资金大幅净流入医药，净流出非银行金融。由于海光信息拟吸收合并中科曙光停牌，资金借道停牌个股权重最高的信创ETF、大数据ETF流入或进行套利。扩散指数行业轮动超额继续恢复。GRU调入煤炭，调出纺织服装。 中信一级行业周度表现 本周中信一级行业涨跌幅居前的...
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【宏观周报】中美通话提振市场情绪，美国5月非农显示就业市场放缓
2025-06-09 · 朱枭鹏 · 浙商期货有限公司
海外经济：美国5月非农显示就业市场放缓 6月6，电美国劳工部发布数据显示，美国5月非农部门新增就业13.9万人，失业率仍为4.2%，连续三个月环比持平。上述数据好于市场普遍预期，但低于过去12个月14.9万人的月均增幅。值得注意的是，美劳工部大幅下修3月和4月的就业数据，抵消了美国5月份劳动力市场的积极面。数据显示，3月份的非农就业人数由185万下修至12万人；4月从17.7万下调至14.7万人。这两个月的就业增量合计比此前报告减少了9...
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周度金融市场跟踪：中美元首通电话，本周股市普遍上涨；债券市场先抑后扬，窄幅震荡
2025-06-09 · 郭军,李晨希 · 中银国际证券股份有限公司
股票方面，本周A股迎来普涨，小盘股继续跑赢大盘股。全周累计看，沪深300本周上涨0.9%，中证2000上涨2.3%。港股恒生指数本周上涨2.2%。行业方面，本周31个一级行业有26个上涨，通信、有色金属和电子行业领涨，家用电器、食品饮料2个消费类行业领跌。医药行业本周上涨1.1%连续7周上涨。周内看，本周由于端午假期仅4个交易日。美东时间6月1日中午新闻报道白宫国家经济委员会主任哈西特在接受采访时表示预计中美元首将于本周就关税问题进行会...
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宏观专题报告：市场情绪改善，商品市场或有所企稳
2025-06-09 · 郑建鑫 · 国贸期货有限公司
海外：1）美国5月ISM制造业PMI指数为48.5，不及预期和前值。订单量连续第四个月萎缩，进口指数创2009年以来新低，出口指数创五年新低，物价支付指数仍高企。5月美国ISM制造业PMI连续第三个月萎缩，创2023年11月以来新低，凸显行业整体动能持续弱化。2）美国5月新增非农就业13.9万人，高于预期；5月失业率4.2%，与预期持平；本次非农数据高于预期，失业率也未上行，就业市场依旧稳健，由于关税潜在的通胀作用，美联储大概率将会继续...
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美国非农好于预期，中国财新PMI继续回落
2025-06-09 · 郑建鑫 · 国贸期货有限公司
回顾 本周国内大宗商品探底回升，小幅反弹， 其中， 工业品探底回升， 农产品小幅震荡。主因一是，随着价格的持续走弱，黑色系供给端减产消息扰动增多，空头止盈带动盘面反弹；二是，地缘政治因素反复，国际油价有所回升；三是，关税战缓和带动基本金属上涨。 海外 1）美国5月ISM制造业PMI指数为48.5，不及预期和前值。订单量连续第四个月萎缩，进口指数创2009年以来新低，出口指数创五年新低，物价支付指数仍高企。 5月美国ISM制造业PMI连续...
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策略周观点：A股市场流动性有望进一步改善
2025-06-09 · 宫慧菁,李雨若 · 万联证券股份有限公司
投资要点： A股主要股指普遍上涨，申万一级行业涨多跌少：6月3日-6月6日当周A股主要股指普遍上涨。6月3日-6月6日当周申万一级行业涨多跌少。通信、有色金属、电子行业分别上涨5.27%、3.74%、3.60%。 两市日均成交额较上周增加，电子行业交投最为活跃：6月3日-6月6日周内两市日均交易额为12,088.54亿元，较上周增加10.51%。分行业来看，电子板块交投最为活跃，6月3日-6月6日当周电子行业成交额为4,763.78亿元...
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晨会纪要
2025-06-09 · 方霁,王洋 · 东海证券股份有限公司
重点推荐 1.OPEC+持续增产，原油或将承压——原油及聚酯产业链月报（2025年6月） 2.长安汽车（000625）：新能源销量回升，间接控股股东兵装集团重组方案落地——公司简评报告 3.就业表面虽有韧性，背后暗涌不容忽视——海外观察：美国2025年5月非农数据 4.宏观预期与微观改善，看好消费服务业、科技、周期龙头反转——资产配置周报（2025/06/02-2025/06/07） 财经要闻 1.国资委：推动国有资本向关系国家安全、国...
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研究早观点
2025-06-09 · 李召麒 · 山西证券股份有限公司
【山证新股】新股周报（2025.06.03-2025.06.06）-新股市场活跃度下降，5月份三大板块首日涨幅和开板估值下降 【行业评论】汽车：行业周报-多家企业加速布局，竞逐千亿级无人物流市场 【山证军工】国产大型客机专题报告-全球市场格局发生剧变，中国客机迎来历史机遇 【行业评论】非银行金融：行业周报（20250526-20250601）：-五篇大文章评价办法正制定，科技金融为重点考核指标 【今日要点】 【山证新股】新股周报（202...
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中美元首贸易战以来首次通话，港股短期不确定性降低
2025-06-09 · 张思达 · 国元国际控股有限公司
【事件】 央视新闻报道，6月5日晚，国家主席习近平应约同美国总统特朗普通电话。 习近平指出，校正中美关系这艘大船的航向，需要我们把好舵、定好向，尤其是排除各种干扰甚至破坏，这尤为重要。根据美方提议，两国经贸牵头人在日内瓦举行会谈，迈出了通过对话协商解决经贸问题的重要一步，受到两国各界和国际社会普遍欢迎，也证明对话和合作是唯一正确的选择。双方要用好已经建立的经贸磋商机制，秉持平等态度，尊重各自关切，争取双赢结果。对此，中方是有诚意的，同时...
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一周市场回顾
2025-06-09 · 马遥识途 · 宏信证券有限责任公司
A股市场： 本周A股上证指数上涨1.13%，收于3385.36点，深证成指上涨1.42%，收于10183.70点，创业板指上涨2.32%，收于2039.44点。价值风格类板块代表指数上证50、中证100、沪深300分别上涨0.38%、上涨0.79%、上涨0.88%，成长风格类板块代表指数中小100、中证500、中证1000分别上涨1.62%、上涨1.60%、上涨2.10%。 本周两市A股日均成交金额为12089亿元，较上周增加10.51...
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