宏观研究报告
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RimeData周报：年内新高！本周融资案例151起，融资金额超430亿元！
2025-07-27 · 来觅研究院 · 深圳来觅数据信息科技
截至2025年07月25日18:00，本周融资案例共151起（不包括并购、定增），较上周增加了7起，融资金额总计约438.51亿元（谨慎估计），较上周增加了353.27亿元。值得注意的是，本周融资案例数、融资金额齐创年内新高，这也预示着投融资市场已持续回暖。在所有融资事件中，本周融资金额在亿元及以上的融资事件有22起，与上周一致。本周公开退出案例25个，较上周增加3个。另外，本周有174家机构参与了一级市场投资，较上周增加了25家。 请...
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北交所定期报告：证监会部署巩固市场态势，北交所成交缩量个股分化加剧
2025-07-27 · 朱洁羽,易申申,余慧勇,薛路熹,武阿兰 · 东吴证券股份有限公司
资本市场新闻：1）证监会：全力巩固市场回稳向好态势。中国证监会于7月24日召开证监会系统党的建设暨2025年年中工作会议，将全力巩固市场回稳向好态势。2）南向资金年内净买入金额超8100亿港元，再创新高。数据显示，截至目前，南向资金今日净流入港股的金额超150亿港元，南向资金今年以来的净流入额已超过8100亿港元，刷新2024年的纪录8078.69亿港元，再创新高。 行业新闻：1）广期所:正在推进光伏组件期货研发，将实行品牌交割制度。7...
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6月外汇市场分析报告：人民币汇率升值行情延续，银行结售汇顺差继续扩大
2025-07-27 · 管涛,刘立品 · 中银国际证券股份有限公司
6月份，美国贸易政策不确定性继续缓和，中美经贸磋商取得新进展。伴随着美联储降息预期升温，美元指数继续下跌且跌幅有所扩大，人民币双边汇率保持渐进升值，多边汇率继续走弱。这虽然有助于增强我国出口产品竞争力，但同时也要警惕国际社会对我国货币问题的关注甚至炒作。 6月份，中美经贸冲突缓和背景下，跨境资金净流入有所放缓，主要是因为证券投资转为小幅净流出，收益和经常转移净流出规模扩大。不过，得益于我国外贸出口韧性较强，货物贸易收付款顺差环比扩大，并...
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策略点评报告：并购重组跟踪半月报
2025-07-27 · 王君,徐沛东 · 中银国际证券股份有限公司
2025年7月7日—2025年7月20日 本期中国A股上市公司并购重组市场整体活跃度微降，呈现出“频率高、主体多、领域广”的三大特点。 据万得统计，本期披露并购事件（涵盖买方、卖方及交易标的）累计66起，披露交易金额合计5233.44亿元人民币，重大并购重组事件数量环比下降，但交易金额环比显著增加。 从行业分布看，机械Ⅲ、基础化工、电子设备、仪器和元件、电气设备Ⅲ汽车零配件等板块热度较高，成为并购活跃主力。 民营企业与地方国有企业为主的...
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策略日报：科创领涨
2025-07-27 · 张冬冬,吴步升 · 太平洋证券股份有限公司
大类资产跟踪 债券市场： 利率债延续下跌，长端跌幅大于短端。 预计后续将继续弱势调整。稳增长反内卷的政策不断出台带来通胀止跌的期待，大方向上股涨债跌后续将持续。后续展望：股市大盘突破，债市预计高位宽幅震荡。 A 股： 市场震荡回调，科创 50 涨超 2%，半导体板块爆发。 今日市场全天震荡回调，市场成交量小幅下降，但整体依旧维持在高位，全天成交额 1.82 万亿。 整体看，市场情绪依旧处于积极状态， 预计指数将震荡上行直至上破去年 10...
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宏观周报：反内卷信号密集，美国关税谈判波折
2025-07-27 · 叶凡,刘彦宏 · 西南证券股份有限公司
摘要 一周大事记 国内：雅鲁藏布江水电工程开工，海南自贸港封关时间确定。7月19日，雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式在西藏自治区林芝市举行，总投资约1.2万亿元，将利好水电设备、电网外送、水泥、爆破等行业；21日，央行公布7月LPR为1年期3.0%，5年期以上3.5%，报价保持不变，反映出当前货币政策仍处于观望阶段，下半年仍有降息可能性；23日，国家发展改革委在新闻发布会上表示，海南自贸港全岛封关将于12月18日正式启动，海南将在中国的对...
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投资策略周报：交易拥挤下的后市研判
2025-07-27 · 韦冀星,简宇涵 · 开源证券股份有限公司
市场突破后，我们的观点：中枢缓慢上行的震荡市 市场突破后，虽然分歧仍然存在，但我们对于指数的长期突破维持乐观判断，形态类似“中枢缓慢上行的震荡市” :（1） 短期指数临近关键点位， 市场博弈加剧， 警惕短期回调的风险；（2）市场对突破存在两大疑惑， “基本面尚未触底”和“反内卷财政支撑不强”；（3） 在宏观预期未显著变化的背景下， 汇金是本轮突破的核心力量，也是市场最重要的底气之一， 持续性的长期资金投入稳定及抬升市场中枢。（4）我们认...
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上半年各省增速一览
2025-07-27 · 孙永乐 · 国金证券股份有限公司
上半年国内生产总值660536亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%。截至目前，全国31个省份中上半年经济数据均已公布。从GDP增速来看，23个省份超过或与全国5.3%的平均线持平，8个省份未能跑赢全国大盘。 雅鲁藏布江下游水电工程预计将耗资1.2万亿元人民币，装机容量6000万千瓦，年发电量3000亿千瓦时，占2024年全国总电量的3%（2024年总发电量10.1万亿千瓦时）。 7月，受反内卷预期等因素影响，大宗商品价格涨幅明显。 7...
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金融产品跟踪周报：权益ETF系列：景气和题材如何接力？持续进攻，继续关注高景气投资方向
2025-07-27 · 孙婷,唐遥衎 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 A股市场行情概述：（2025.7.21-2025.7.25） 主要宽基指数涨跌幅：排名前三名的宽基指数分别为：科创50（4.63%），科创综指（3.95%），科创100（3.72%）；排名后三名的宽基指数分别为：上证50（1.12%），深证红利（1.33%），上证指数（1.67%）。 风格指数涨跌幅：排名前三名的风格指数分别为：中盘价值（4.29%），小盘价值（3.85%），中盘成长（3.55%）；排名后三名的风格指数分别为：...
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2025年8月宏观及大类资产月报：临近筹码密集区，关注中央政治局会议
2025-07-27 · 邢曙光,钟山,段雅超,窦凯 · 诚通证券股份有限公司
大类资产表现及配置策略 大类资产表现：7月，上证综指、沪深300、创业板指分别上涨4.3%、4.9%、8.7%。债市走弱，债券市场整体下跌0.6%，国债收益率上升，1年、5年、10期国债收益率分别上升4.3bp、10.3bp与8.3bp。海外港股恒生指数上涨5.5%，美股三大股指普遍上涨，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数分别上涨1.8%、3.6%与3.0%。 A股大势研判：8月外部风险临近，中美对等关税谈判有望落地、美欧对俄...
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每日复盘：A股三大指数集体回调，芯片股持续拉升
2025-07-27 · 朱定豪 · 国元证券股份有限公司
报告要点： 2025年7月25日A股三大指数集体回调，芯片股持续拉升。上证指数下跌0.33%，深证成指下跌0.22%，创业板指下跌0.23%。市场成交额17869.82亿元，较上一交易日减少574.20亿元。全市场2570只个股上涨，2757只个股下跌。 风格上看，各指数涨跌幅排序为：成长>0>金融>周期>消费>稳定；中盘成长>小盘成长>中盘价值>大盘成长>小盘价值>大盘价值；基金重仓表现优于中证全指。 分行业看，30个中信一级行业普遍...
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策略周观点：大牛市和小牛市的核心差异在哪？
2025-07-27 · 樊继拓,李畅 · 信达证券股份有限公司
核心结论：近期市场持续走强，牛市氛围正在形成，不过投资者对牛市的级别还有较大的分歧。我们分析了大牛市和小牛市的差异，得到如下结论：（1）小牛市看盈利，大牛市盈利反而不是最重要的。1995年以来，较大的牛市（涨幅超过150%）有3次（1996-1997、2005-2007、2014-2015年）,只有1次（2005-2007）出现在名义GDP上行期。较小级别的牛市（涨幅50-100%左右）也有3次，均出现在名义GDP上行期。（2）宏观流动...
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