宏观研究报告
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东兴晨报
2025-07-29 · 侯河清 · 东兴证券股份有限公司
经济要闻 1.工信部：推动制定金融支持新型工业化指导意见。工业和信息化部7月28日消息，当日在京召开的2025年全国工业和信息化主管部门负责同志座谈会提出，推动制定金融支持新型工业化的指导意见，扩大实施“科技产业金融一体化”专项。会议表示，做好下半年工作，要突出“强筋壮骨”、价值创造、安全保障、行业治理。会议提出，落实扩大内需战略，全力巩固工业经济基本盘。实施新一轮十大重点行业稳增长行动，充分发挥工业大省引领作用。制定增强消费品供需适配...
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资产证券化2025半年刊
2025-07-29 · 毕马威会计师事务所
主要政策概览 政策内容 国家金融监督管理总局、中国人民银行发布《银行业保险业绿色金融高质量发展实施方案》 发文机构/生效日期 中国人民银行国家金融监管总局 2025-02-27 概要 2025年2月27日，国家金融监管总局网站公布《关于印发<银行业保险业绿色金融高质量发展实施方案>的通知》（“《实施方案》”）。《实施方案》部署以下重点工作任务：（一）加强重点领域的金融支持。支持产业结构优化升级，支持能源体系低碳转型，支持生态环境质量改善...
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进一步完善可持续核算准则理事会的标准：行业规定有何变化？
2025-07-29 · 毕马威会计师事务所
煤炭经营：有何变化？ 描述：从事煤炭开采和/或煤炭产品生产的企业。 采矿活动可能是露天开采或地下开采。煤炭产品可能是动力煤或冶金煤（如焦煤）。 建筑材料：有何变化？ 描述：为建筑企业或批发分销商生产材料的企业。 此类材料包括水泥、骨料、玻璃、塑料、保温材料、砖块和屋顶材料。企业可能自行生产原材料，也可能从第三方供应商处采购原材料。 钢铁生产商：有何变化？ 描述：将铁矿石转化为生铁，并进一步加工成铸铁、锻铁和钢铁的企业。次级钢铁生产商则将...
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2025年上半年中国股权投资市场研究报告（精华版）
2025-07-29 · 清科研究中心
市场概况：2025年上半年中基协新登记股权类基金管理人共47家，同期注销数量为329家 截至2025年上半年，存续登记的股权投资基金管理人为11,930家，其中当期新登记的股权投资基金管理人共47家，与2024年上半年新登记数量（48家）基本持平。累计注销的股权投资基金管理人数量为11,326家，其中当期登记注销的有329家。从注销类型来看，当期“协会注销”数量占比超五成，有130家股权投资基金管理人“主动注销”，因“12个月无在管注销...
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2025中国语料市场发展及榜单报告
2025-07-29 · 何舒阳 · 北京亿欧网盟科技有限公司
人工智能的浪潮正以前所未有的速度重构全球技术版图，而语料——这一滋养智能系统的“数据血脉”已成为各国竞逐AI话语权的战略基石。中国语料市场在政策、技术与需求的三重共振下，正经历从规模扩张向质量跃迁的关键转型。2023年我国AI语料市场规模达68.7亿元，预计2025年将历史性突破百亿大关，达到109亿元，年复合增长率超25%。这一爆发性增长背后，是深度学习与多模态技术的选代催生了更精细的语料需求，也是智能客服、自动驾驶、医疗诊断等60余...
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2025年7月策略月报：上半年国民经济稳中向好
2025-07-29 · 宫慧菁 · 万联证券股份有限公司
投资要点： 7月A股主要股指均上涨：截至7月25日收盘，上证综指收报3,593.66点，较6月末上涨4.33%。分结构看，本月A股主要股指均上涨。其中，创业板指、中证500指数涨幅较大。 市场流动性总体平稳：截至7月25日，7月A股限售解禁规模环比有所减少，全市场成交额环比继续回升。新成立的偏股型基金份额环比减少、A股市场重要股东小幅净减持。总体看，A股市场流动性总体平稳。 投资者信心回暖，交投热度走高：7月初资金持续流入高股息蓝筹板块...
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破云
2025-07-29 · 张冬冬,徐梓铭,吴步升 · 太平洋证券股份有限公司
热点与量能支撑行情延续， 事件推动交易逻辑基于盈利预期的改善而非现实。 基础一，自 6 月底以来两市成交额从周度日均 1.5 万亿左右上升至 1.8 万亿以上，但上周已出现边际走弱现象；基础二，“反内卷”与“雅江”现象推升交易情绪，两者分别从供给与需求两端提升风偏，市场提前交易的是未来盈利预期的改善。下半年经济压力加大， 8、 9 月 A 股或呈现此消彼长的跷跷板效应，货币政策成为三季度重点择时依据。 “反内卷”第一阶段未完待续，热度减...
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策略日报：等新高
2025-07-29 · 张冬冬,徐梓铭 · 太平洋证券股份有限公司
大类资产跟踪 利率债整体上行， 预计后续上行空间有限， 股涨债跌的大格局将延续。 稳增长反内卷的政策不断出台带来的通胀止跌的期待， 大方向上股涨债跌后续将持续。 后续展望： 股市大盘突破， 债市预计高位宽幅震荡。 股票市场： 流动性宽松和政策支持预计将支撑指数上破去年 10 月 8日高点。 随着中美贸易谈判预期向好的推进， 稳增长反内卷的政策不断出台， 指数伴随着成交量的温和放大进行进二退一式的上涨， 这与我们此前一个多月的预期相一致，...
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深度报告：中概股回归的N条潜在路径
2025-07-29 · 王君,徐沛东 · 中银国际证券股份有限公司
中概股回归在政策引导与市场需求推动下持续深化。 随着中美关系的紧张和美国对中概股的监管日益严格，中概股面临较大的退市压力。这一局势促使大量中概股企业考虑回归中国资本市场。中国政府通过政策支持，如注册制和CDR制度，建立了多元化的回归路径，为中概股的回归创造了有利的制度环境。不仅为企业提供了法律保障，还帮助企业在资本市场重新获得融资机会，并增强了市场流动性。 港股二次上市与双重主要上市：许多已在美国上市的中概股选择通过二次上市或双重主要上...
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北交所定期报告：北证50指数收涨0.68%，创新药主题领涨
2025-07-29 · 朱洁羽,易申申,余慧勇,薛路熹,武阿兰 · 东吴证券股份有限公司
资本市场新闻：1）欧盟：拟在与美国的贸易协议中购买价值400亿欧元的人工智能芯片。该协议为欧盟商品设立了15%的单一、全包式美国关税上限，将于8月1日生效。2）收支两端传递积极信号，上半年财政政策效果明显。2025年上半年全国一般公共预算收入11.56万亿元，同比微降0.3%，但税收收入自4月起连续三月正增长，装备制造业、科研服务业税收分别实现32.2%、13.8%高增速，反映新质生产力培育成效。 行业新闻：1）农业农村部：支持具备条件...
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财富通每日策略
2025-07-28 · 费小平,尹炜祺,曾浩,熊越,叶子沛 · 东莞证券股份有限公司
市场表现： 板块排名： 后市展望： 周五，市场全天震荡调整，科创50逆势走强。早盘市场震荡整理，盘面上看，芯片股集体爆发，AI应用概念股表现活跃，医疗器械概念股维持强势，超级水电概念集体大跌。午后资金从周期股开始流向科技方向，科创50逆势上涨。截至收盘，沪指、深成指和创业板指分别下跌0.33%、0.22%和0.23%。个股跌多涨少，全市场超2700只个股下跌。板块方面，电子、计算机、房地产、轻工制造和纺织服饰等板块涨幅靠前；建筑装饰、建...
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宏观周报：关注美联储议息会议，警惕利率上行风险
2025-07-28 · 徐闻宇 · 华泰期货有限公司
核心观点 市场分析 国内：反内卷继续发酵。1）货币政策：7月LPR定价不变。2）宏观政策：价格法重新修订；雅鲁藏布江下游水电工程；煤矿生产核查通知；12月18日海南自贸港封关；外管局表示人民币汇率有条件在合理均衡水平上保持基本稳定。3）经济数据：二季度贷款同比增长7.1%，房地产贷款同比增长0.4%。4）风险因素：中欧领导人会晤；7月27日至30日瑞典会谈。 海外：关注美联储会议。1）货币政策：欧洲央行维持利率不变；日本央行内部人士开始...
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