宏观研究报告
-
市场日报：三大指数节后收绿 美联储内部现加息分歧
2026-10-09 · 景剑文 · 大同证券有限责任公司
行情回顾 周四（10月8日），三大指数早盘短暂拉升，后震荡走低，悉数翻绿，午后跌幅扩大，尾盘大幅收绿，创指跌超3%。截至收盘，上证指数（-0.79%）收跌3811.90点，深证成指（-2.07%）收跌12620.90点，创业板指（-3.15%）收跌3036.66点，两市量能有所回升，接近1.7万亿。申万一级行业多数下跌，石油石化、公用事业、交通运输领涨，电子、通信、机械设备领跌。 风险提示 外围突发利空引发市场扰动
宏观研究 其他行业 -
2026年四季度宏观经济展望：外部政策趋紧，内生动能偏弱，宏观政策加力
2026-10-09 · 陈国文 · 爱建证券有限责任公司
投资要点： 海外：地缘风险渐缓，紧缩预期升温。三季度海外经济整体保持韧性，地缘风险、通胀粘性及美债供需矛盾为全球资本市场主要扰动；四季度海外环境或呈现风险缓释与政策预期偏紧并存的特征。（1）地缘风险或边际缓和。美伊冲突由直接军事对抗向谈判博弈与局部摩擦并存转变趋势延续，霍尔木兹海峡通行风险有望下降，能源供给压力和地缘风险溢价或逐步回落。（2）美国经济韧性但动能或边际趋弱。消费和企业资本开支仍对经济形成支撑，但利率升高对住房、耐用品消费和...
宏观研究 其他行业 -
美国9月就业数据跟踪：非农就业不及预期，连续加息紧迫性下降
2026-10-09 · 于天旭 · 万联证券股份有限公司
投资要点： 事件：2026年9月，美国失业率小幅升至4.2%，预期与前值为4.1%。新增非农就业2.9万，预期8.9万，前值13.3万。 失业率边际上行，劳动参与率持续修复。失业率由4.14%升至4.18%，涵盖更广的U6失业率则从7.7%降至7.6%。劳动参与率从61.6%小幅回升至61.8%，仍低于去年同期的62.5%。20-24岁、24-54岁核心劳动群体参与率均回升，55岁以上群体则有所回落。 非农就业增长降温，政府部门拖累。9...
宏观研究 其他行业 -
宏观与大类资产周报：美联储10月加息概率下降，全球流动性紧缩预期边际缓和
2026-10-08 · 邢曙光,钟山,张运智,段雅超,窦凯 · 诚通证券股份有限公司
大类资产表现 A股大势研判：9月30日当周，上证综指、沪深300、创业板指分别下跌1.2%、1.8%、4.7%。9月30日当周市场震荡下跌，主要宽基指数普遍下跌。从资金面来看，截至9月29日，两融余额为2.61万亿元，较前周小幅下降，但融资买入占比小幅上升。交易量方面，两市日均成交金额为1.52万亿元，较前周大幅缩量。全球流动性紧缩预期边际缓和，市场或震荡企稳。一是9月美国新增非农就业数据边际走弱，市场对10月美联储维持利率不变的押注反...
宏观研究 其他行业 -
中小盘主题：碳市场月报：碳市场大会召开，CEA价格高位企稳
2026-10-08 · 周佳,李慧祥,周林琦 · 开源证券股份有限公司
主要看点 2026年中国碳市场大会在武汉举行，会上发布《全国碳市场发展报告（2026）》。市场表现方面，全国碳市场9月成交持续放量，CEA成交量环比增长20.81%，价格维持高位；CCER市场量价回落，项目登记与签发稳步推进；地方碳市场走势分化，成交量均环比下降；欧盟碳市场整体量增价升，价格重心有所上移。 核心观点 2026年9月15日，2026年中国碳市场大会在湖北武汉举行。大会披露，全国碳市场首次扩围平稳落地，2024年度配额清缴完...
宏观研究 其他行业 -
北交所行业主题报告：《新型电池产业“十五五”规划》发布：2030年全固态电池初步规模化应用，北交所16家标的全梳理
2026-10-08 · 诸海滨,余中天 · 开源证券股份有限公司
规划2030全固态电池初步规模应用，北证实现产业链内多环节布局 工信部等七部门2026年9月28日对外发布的《新型电池产业发展“十五五”规划》（以下简称规划）提出，到2030年，全固态电池初步实现规模化应用，长寿命锂电池循环寿命达15000次。现阶段北交所内固态电池相关标的共有16家，包括贝特瑞、美德乐、森萱医药、纳科诺尔、安达科技、长虹能源、硅烷科技、海希通讯、武汉蓝电、利通科技、灵鸽科技、远航精密、力王股份、能之光、力佳科技、殷图网...
宏观研究 其他行业 -
北交所策略专题报告：北交所打新仍具稳健配置价值：2026年1500万资金收益率望达3.38%-4.50%
2026-10-08 · 诸海滨,杨懿宁 · 开源证券股份有限公司
预计2026年打新收益率达3.38%-4.50%，2027询价红利待重估 截至2026年9月30日，2026年北交所上市企业数量已达62家，新股供给节奏加快；从冻结资金层面，2025年以来网上发行有效申购户数中枢保持稳定，单账户冻结资金持续增长；2026年有效申购户数均值57.99万户，网上冻结资金均 值9727.92亿元，单账户冻结资金均值169.90万元，呈稳步增长态势。中签率与申购门槛方面，2026年新股中签率均值0.03%，20...
宏观研究 其他行业 -
策略周报：假期财经大事&策略观点
2026-10-08 · 王君,徐沛东 · 中银国际证券股份有限公司
长假期间国内外总体平稳，纳指续创新高。 国内：央行下调抵押补充贷款PSL利率0.25个百分点至1.5%，并将水网算力网、新一代通信网等“六张网”纳入支持范围；财政部明确研究制定针对性强的增量政策，统筹用好超长期特别国债和专项债；2500亿元以旧换新资金已全部下达，前8月相关商品销售额达1.55万亿元；全国性购房贷款贴息政策自10月1日起落地并“免申即享”，上海9月二手房网签突破2.3万套、创近六年同期新高。消费端，国庆档票房突破10亿元...
宏观研究 其他行业 -
A股策略周报：彷徨与等待
2026-10-08 · 牟一凌,纪博文 · 国金证券股份有限公司
当资本变得稀缺：资本成本的上升正在成为最大压制因素 海外资金缺口的持续扩大，原因之一在于储蓄与投资需求之间的矛盾持续深化：2025Q3以来可支配收入的净结余规模持续下降，而AI基建的推进扩大资本开支需求，资本开支与留存利润之间的融资缺口却持续维持高位；另一方面，综合诉求驱动下发达国家财政开支的削减速度缓慢，利息负担也在不断增加。此外，我国作为全球最大的贸易顺差国，随着中美脱钩进程的深化，通过金融账户向海外资本市场释放的资金规模增长也在放...
宏观研究 其他行业 -
ETF周报：节前医药主题ETF逆市上涨，易方达基金非货ETF规模登顶
2026-10-08 · 张欣慰 · 国信证券股份有限公司
核心观点 ETF业绩表现 上周（2026年09月28日至2026年09月30日，下同）股票型ETF周度收益率中位数为-1.96%。宽基ETF中，上证50ETF涨跌幅中位数为-0.69%，跌幅最小。按板块划分，消费ETF涨跌幅中位数为1.40%，收益最高。按主题进行分类，医药ETF涨跌幅中位数为3.03%，收益最高。 ETF规模变动及净申赎 上周股票型ETF净申购364.77亿元，总体规模减少382.42亿元。在宽基ETF中，上周科创板E...
宏观研究 其他行业 -
晨会纪要
2026-10-08 · 曾朵红 · 东吴证券股份有限公司
宏观策略 海外周报20260927:国庆假期海外市场前瞻——海外周报20260927 核心观点:本周美伊磋商的推进一度带动油价回落、风险资产反弹;与此同时,偏强的美国经济数据强化加息预期和美国增长预期,美债收益率持续上行、期限利差再度走阔,而AI交易支撑科技股逆势上涨,股债表现分化。国庆假期期间,海外将迎来一系列密集的数据发布,包括9月美国非农就业(10月2日)、ISM制造业(10月1日)和服务业(10月5日)PMI、PCE个人收支和通...
宏观研究 其他行业 -
国内观察：2026年9月PMI：制造业PMI重回荣枯线以上，实物工作量形成有望提速
2026-10-08 · 刘思佳,李嘉豪 · 东海证券股份有限公司
投资要点 事件：9月30日，国家统计局公布9月官方PMI数据。9月，制造业PMI为50.1%，前值49.8%；非制造业PMI为50.2%，前值49.0%。 核心观点：天气因素消退，9月制造业景气度重回荣枯线以上。分项上，7-9月供给与需求受到短期天气因素的影响以及后续修复的节奏略有不同，9月当月供给修复快于需求，不过采购量指数以及进口指数也有所回升，这一表现也相对积极。行业上，消费品行业PMI明显回升，双节消费品备货需求推动当月K型分化...
宏观研究 其他行业