宏观研究报告
-
海外宏观周报（2025年第32期）：美联储议息会议的三大悬念
2025-09-15 · 应习文 · 民银证券有限公司
【一周焦点】 美联储将北京时间9月18日凌晨2点发布利率决议，目前看仍存在三大悬念。一是美联储将降息50bp还是25bp。上周数据分歧增加决策难度，CPI显示美国通胀的结构性差异依旧明显，关税升温与薪资通胀螺旋减弱继续构成相互制约，预计降息25bp仍是大概率事件。二是美联储官员的投票结果以及点阵图分布。丽莎·库克仍能参加投票，而斯蒂芬·米兰也有望在会议前成为理事，克里斯托福·沃勒仍领跑下任美联储主席胜选概率，预计点阵图将较大幅下移，支持...
宏观研究 其他行业 -
投中统计：2025.08A港美募资金额大幅回落 江苏IPO表现最佳
2025-09-15 · 研究院 · 投中信息
核心发现 2025年8月，共计18家中国企业在A股、港股、美股成功IPO，合计募资90亿元。 A股、港股、美股IPO募资金额环比回落五成至八成，港股与美股IPO数量环比回落。 VC/PE机构IPO渗透率为50%。 2025年8月，共18家中国企业在A股、港股及美股成功IPO，募资总金额90亿元； 本月IPO募资金额TOP5企业依次为天岳先进、佳鑫国际资源、天富龙、汉桑科技、双登股份； IPO集中行业为能源及矿业、电子信息、先进制造、医疗...
宏观研究 其他行业 -
中国对外绿地投资：从“走出去”到“走进去”，深入本土化运营
2025-09-15 · 毕马威会计师事务所
全球对外直接投资规模尚未恢复至历史高点 2003—2024年，全球对外直接投资呈现出波动性增长的趋势。2003—2007年，全球经济蓬勃发展，国际贸易和跨国投资活动频繁，全球对外直接投资迎来快速增长的黄金阶段，并于2007年达到2.2万亿美元的峰值。然而，2008年全球金融危机的爆发逆转了此前对外直接投资持续攀升的势头。金融危机导致全球经济增速放缓，金融市场动荡，投资者信心受挫，全球对外直接投资从峰值下降。此后，虽然全球经济逐渐从金融危...
宏观研究 其他行业 -
国资国企发展低空经济正当时：《深化国资国企改革推动高质量发展》系列
2025-09-15 · 毕马威会计师事务所
2024年是低空经济发展元年，未来潜力空间巨大 空天经济尤其是低空经济是战略新兴产业的重要组成部分，也是培育新质生产力的重要着力点。近年来，在国家层面，多项政策措施出台，大力支持低空经济发展。 2021年2月，《国家综合立体交通网规划纲要》首次将低空经济概念写入国家规划；2023年12月，中央经济工作会议明确把低空经济列入战略性新兴产业；2024年3月，“两会”《政府工作报告》指出要“积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎”；...
宏观研究 其他行业 -
每周宏观经济和资产配置研判
2025-09-15 · 芦哲 · 东吴证券股份有限公司
国内宏观观点： 8月内外需求均有所走弱，供给调整滞后于需求，使得短期供给强、需求弱的格局有所强化。具体来看，内需中投资连续两个月当月同比负增长，社零增速自5月来持续下行，外需在持续超预期后，8月也开始回落；与需求端全面走弱不同的是，经济供给虽然也有小幅下行，但整体仍然维持高位，工业和服务业生产增速都在5%以上。往后看，当前供给跟需求的背离会带来三个结果，一是GDP增速更靠近供给数据，预计Q3仍在5%附近，更强的经济数据下，年内宏观政策可...
宏观研究 其他行业 -
国际宏观资讯双周报2025年第15期
2025-09-15 · 杜凌轩,王家璐,于嘉,张晶鑫,易成,方菏阳,李泽冕,纪嘉琦 · 中诚信国际信用评级有限责任公司
热点评论 韩美达成关税协议总统李在明将访美 经济 美联储降息预期升温 新西兰二季度失业率或升至5.3%新西兰联储年内或再降息 海合会非油经济持续发力IMF预计2025年中东北非地区经济增速超预期 2025年4月阿联酋银行业投资总额超2,110亿美元 拉马福萨赞扬南非经济改革行动 菲律宾2025年第二季度GDP实现显著反弹 印度正考虑对部分美国商品采取反制关税措施 财政 墨西哥公布Pemex救助计划 南非主办G20财长会议重点关注债务问题...
宏观研究 其他行业 -
策略专题：行业增强投资之全行业优选（综合评估）投资策略
2025-09-15 · 林烽 · 金圆统一证券有限公司
主要观点： 全行业优选（综合评估）投资策略，是综合评估投资策略在行业投资方面的延伸应用。 样本空间为中证全指成分股中满足以下条件的股票：1）扣非净利润>0；2）净资产>0；3）经营净现金流>0；4）净利润同比增长率>0。 选样方法为：1）计算样本股的综合评估得分；2）在门类行业中选取综合评估得分最低的1只样本股构建组合。其中，制造业选取综合评估得分最低的3只样本股。 18.67年的回测数据显示：该策略年复合收益率23.21%，夏普比率（...
宏观研究 其他行业 -
宏观策略研究：美国近四次降息周期，国内重要指数表现复盘
2025-09-15 · 吴起涤,王娜 · 河北源达信息技术股份有限公司
投资要点 本文系统复盘了2005年以来近四次美联储重要降息周期对中国经济的影响，国内货币政策的调整以及A股重要指数的表现，为评估本轮降息可能对中国带来的影响提供参考。 美国降息阶段的原因及国内的货币政策 2007年9月18日——2008年12月16日，美国次贷危机爆发，美联储累计降息500bps，且引入量化宽松降低实际利率；国内推出四万亿计划，中长期贷款利率累计降息162bps。 2019年7月30日——2019年10月30日，全球经济...
宏观研究 其他行业 -
机构调研、股东增持与公司回购策略周报
2025-09-15 · 褚聪聪,赵毅轩 · 河北源达信息技术股份有限公司
机构调研热门公司梳理 近30天机构调研家数前二十的热门公司有迈瑞医疗、德赛西威、水晶光电、晶盛机电和联影医疗等。近5天机构调研家数前二十的热门公司有晶盛机电、联创光电、武商集团、沃特股份和南都电源等。近30天机构调研家数前二十的热门公司中评级机构家数大于或等于10家的有18家，包含珀莱雅、迈瑞医疗和联影医疗等。中微公司、三花智控和立讯精密2025年中报归母净利润相较2024年实现较大增长。 本周A股上市公司重要股东增持情况 2025年9...
宏观研究 其他行业 -
宏观经济宏观月报：8月经济超预期回落，政策加码窗口打开
2025-09-15 · 田地,李智能,董德志 · 国信证券股份有限公司
核心观点 2025年9月15日国家统计局发布2025年8月份经济增长数据，重点关注的经济增长类数据如下： 1、8月份，规模以上工业增加值同比增长5.2%，比7月回落0.5个百分点； 2、8月份，社会消费品零售总额39668亿元，同比增长3.4%，比7月回落0.3个百分点； 3、1-8月，全国固定资产投资（不含农户）326111亿元，同比增长0.5%，比1-7月回落1.1个百分点；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资同比增长4.2%； 4...
宏观研究 其他行业 -
8月经济数据低于预期增长压力开始显现
2025-09-15 · 李怀军 · 第一创业证券股份有限公司
核心观点： 8月规模以上工业增加值同比实际增长5.2%，低于预期5.8%。较7月回落0.5个百分点，从累计同比增速看，1-8月同比增长6.2%，较1-7月回落0.1个百分点。从规模以上工业企业产销率看，8月为96.6%，较7月回落0.5个百分点；1-8月为95.7%，较1-7月回升0.1个百分点。从工业企业出口交货值同比看，8月为-0.4%，2024年以来首次转负，较7月回落1.2个百分点；1-8月为3.0%，较1-7月回落0.6个百分...
宏观研究 其他行业 -
8月经济数据点评：供需分化的三个结果
2025-09-15 · 芦哲,占烁 · 东吴证券股份有限公司
9月15日，国家统计局发布8月经济数据，供给端数据小幅下行、但韧性仍然较强，需求端三大需求均出现走弱。具体来看，供给侧，工业增加值同比5.2%（前值5.7%），Wind一致预期5.7%，服务业生产指数同比5.6%（前值5.8%）。需求侧，外需开始回落，出口同比4.4%（前值7.2%），低于Wind一致预期5.9%；内需继续走弱，社零同比3.4%（上月3.4%），低于Wind一致预期3.8%，固投累计同比0.5%（上月1.6%），低于Wi...
宏观研究 其他行业