宏观研究报告
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【粤开宏观】9月出口再提速：涨价支撑AI领跑，汽车与消费品增速回升
2026-10-14 · 罗志恒,孙文婷 · 粤开证券股份有限公司
10月14日，海关总署公布进出口数据。2026年9月，按美元计价，中国货物贸易出口4471.8亿美元，同比增长36.3%，较上月加快11.3个百分点，单月出口规模创历史新高；进口3136.5亿美元，同比增长31.0%，较上月加快2.8个百分点。前三季度出口累计同比增长21.3%，外贸延续较强增长势头。 1、出口增长进一步提速，AI相关产品、传统消费品和汽车为主要拉动力。分商品看，一是AI产业链景气延续叠加半导体价格上涨，推动相关产品出口...
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策略专题：外资卖了多少科技？——2026Q3股市外资季度动向跟踪
2026-10-14 · 吴信坤,余培仪,陆嘉瑞 · 国信证券股份有限公司
核心观点 核心结论：①26Q3北向资金流出A股902亿元，其中长线外资流出约869亿元，短线外资流出约112亿元。②结构上26Q3A股外资增配金融、医药较多，减配科技、制造较多。③26Q3港股外资转为净流出，流出规模约47亿港元，其中长线外资流入约861亿港元、短线外资流出约908亿港元。④结构上26Q3港股外资主要流入医药、硬件设备等，流出软件服务、有色金属等。 A股外资：长线外资转为净流出。26Q3北向资金流出A股902亿元，其中长...
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东兴晨报
2026-10-14 · 赵军胜 · 东兴证券股份有限公司
经济要闻 1.央行:10月14日开展了560亿元7天期逆回购操作,操作利率为1.40%,7天期逆回购操作利率与上期保持不变；当日没有逆回购到期。(资料来源:同花顺财经) 2.国家统计局:10月14日发布数据,9月份全国居民消费价格(CPI)同比上涨0.9%、环比上涨0.2%;全国工业生产者出厂价格(PPI)同比上涨5.0%、环比上涨1.2%。(资料来源:观察者网) 3.海关总署:10月14日发布数据,今年前三季度我国货物贸易进出口39....
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印度消费行业：Meesho与Nykaa Fashion脱颖而出
2026-10-14 · 李昊谦 · 中信证券经纪(香港)有限公司
摘要 中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年10月13日发布的题为《Meesho&Nykaa Fashion stand out》的报告，中信里昂追踪其覆盖范围内的周活跃用户（WAU）趋势。在电商领域，前三大参与者报告周环比（WoW）WAU增长超过2,000万。然而，相较上一个节庆期的增长慢于周环比隐含增长。Flipkart的WAU较前四周平均WAU增长16%，但较2025年节庆期增长11%；Amazon周...
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马来西亚金融服务行业：吸筹窗口开启
2026-10-14 · 李昊谦 · 中信证券经纪(香港)
摘要 中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年10月13日发布的题为《Accumulationwindow opens》的报告，中信里昂认为，在美债和MGS收益率上升之际，马来西亚银行股遭遇抛售，而市场可能高估了近期债务证券估值损失对盈利的持久影响。分析的内部观点假设美联储利率和马来西亚的隔夜政策利率（OPR）上调，随后政策利率保持不变。尽管分析上调COE假设以反映投资者兴趣减弱，但具韧性的基本面和抛售后更具...
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每日资讯
2026-10-14 · 联合信用管理有限公司
今日观察 1.9月份，全国居民消费价格同比上涨0.9%，其中食品价格下降1.7%，非食品价格上涨1.5%，物价结构性温和修复，无显性通胀通缩风险 2.前三季度，我国货物贸易进出口39.94万亿元，同比增长18.8%；9月份进出口5.16万亿元，首次突破5万亿元 资讯精选 1.上海市发布节能降碳和循环经济“十五五”规划，提出八项主要任务及八项重点行动，明确到2030年碳达峰目标如期实现 2.河南省出台融资租赁公司监督管理实施细则，明确注册...
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9月通胀数据跟踪：输入性通胀再升温，消费端刚性持续
2026-10-14 · 于天旭,刘俊言 · 万联证券股份有限公司
投资要点： 事件：9月CPI同比由0.8%升至0.9%，环比0.2%，前值0.4%；PPI同比由3.8%上行至5%，环比1.2%，前值0.4%。 非食品项改善支撑CPI增速，能源相关分项较强。食品项边际走弱，环比增幅略弱于季节性。非食品项同比上行，环比增速小幅下行。核心CPI同比持平。服务持平、消费品回升。 猪肉价格转为下跌，鲜菜价格弱于季节性，鲜果延续季节性回落。猪肉价格环比转跌，部分原因是集团猪企为规避节后风险在节前集中出栏，散户跟...
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9月贸易数据点评：进出口增速上行，AI、价格为主要拉动
2026-10-14 · 于天旭 · 万联证券股份有限公司
事件：9月，按美元计价，我国出口当月同比36.3%，前值25%；进口同比31%，前值28.2%；贸易顺差1335亿美元。 出口增速攀升，外需支撑仍强，产业拉动特征持续。海外制造业景气度依然较高，韩国出口增速持续走高，半导体出口保持旺盛。美国8月制造业库存同比增速继续上行，新订单高位小幅放缓，经济韧性依然较强，当前加息和通胀的压力尚未显现。关税预期和全球航运成本持续上升影响下，“抢出口”效应带来一定推动。高新技术产品、机电产品出口保持上行...
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9月进出口数据点评：出口广谱走强，年末压力渐增
2026-10-14 · 田地,邵兴宇,董德志 · 国信证券股份有限公司
事项： 10月14日，海关总署发布进出口数据。我国9月出口（以美元计价，后同）同比增长36.3%；进口同比增长31.0%，贸易顺差1335.32亿美元。 评论： 结论： 9月出口增速显著回升，AI相关电子产品保持高增，传统商品改善面扩大。出口同比增长36.3%，较上月加快11.3个百分点，前三季度累计增长21.3%。9月进口同比增长31.0%，较上月加快2.8个百分点，前三季度累计增长27.5%。我们测算，集成电路和自动数据处理设备及零...
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市场日报：两市低开后回升 沪指微幅收涨
2026-10-14 · 景剑文 · 大同证券有限责任公司
行情回顾 周二（10月13日），三大指数早盘低开，之后弱势震荡，午盘行情回暖，三大指数快速拉升，悉数翻红，尾盘小幅回落，沪指微幅收红，深指、创指微幅收绿。截至收盘，上证指数（+0.10%）收跌3800.86点，深证成指（-0.25%）收跌12353.70点，创业板指（-0.18%）收跌2958.34点，两市量能小幅回升，抬升至1.6万亿以上。申万一级行业多数上涨，国防军工、通信、综合领涨，电力设备、汽车、非银金融领跌。 风险提示 外围突...
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晨会纪要
2026-10-13 · 张良卫 · 东吴证券股份有限公司
宏观策略 海外周报20261011：9月美国CPI前瞻：核心环比预计温和，仍需关注油价扰动——海外周报20261011 核心观点：本周油价与美债利率趋稳带动全球股市和贵金属回暖，美股反弹但AI交易略有降温、板块轮动加快。在近期走弱的9月非农就业、油价高位回落、以及美联储官员的鸽派发言后，市场对10月加息预期回落至仅17%，关注下周公布的9月美国CPI数据：当前市场预期总体CPI环比在油价上涨影响下显著反弹，核心CPI环比路径保持+0.2...
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每周投资早参 沪深三大指数收长下影的“锤头线”，市场或从单边调整转向震荡磨底
2026-10-13 · 惠祥凤 · 英大证券有限责任公司
观点： 总量视角 【A股大势研判】 上周五A股呈现先抑后扬走势。早盘三大指数集体下跌，创业板指跌破3000点，科技权重成为主要拖累，MLCC、PCB、CPO等前期热门赛道领跌，与此同时，电池、农业、大消费等低位方向逆势活跃。午后三大指数探底回升并集体翻红，沪指重返3800点，创指数回到3000点上方，影视传媒、证券、黄金、AI概念等方向均有表现。两市成交额放大至1.9万亿元上方。 从技术面看，上周五沪深三大指数K线收长下影的“锤头线”形...
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