宏观研究报告
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印度尼西亚消费行业：乳制品行业乘势而上
2026-10-14 · 吴俊豪 · 中信证券经纪(香港)
中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年10月9日发布的题为《Milking themomentum》的报告，印尼乳制品行业正在复苏，上市企业的日销售额在2026年二季度同比增长+43%，推动因素包括新品推出、免费餐计划和新增产能。同时，Ultrajaya(ULTJ IJ)–菲仕兰（Frisian Flag）潜在交易表明行业将进一步整合。奶粉成本仍然是最大的风险。Cimory是首选标的，目前是亚洲增长最快的上...
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ISG 2026年三季度：2026年增长稳定
2026-10-14 · 吴俊豪 · 中信证券经纪(香港)
中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年10月9日发布的题为《ISG3Q26:Steady growth for2026》的报告，Information Services Group（ISG）跟踪全球IT服务交易活动。在其2026年三季度指数电话会上，ISG自2025年四季度以来维持指引不变，意味着近期AI进展带来的影响有限。其预计2027年的增长将与2026年相近。然而，交易在典型的三年期内正面临高达40%...
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晨会纪要
2026-10-14 · 方霁,王洋,刘思佳 · 东海证券股份有限公司
重点推荐 1.海外炼油及运输成本的传导影响，关注国内科技自主——资产配置周报（2026/10/05-2026/10/09） 2.技术性反弹后的回归——海外观察：美国2026年9月非农数据 财经要闻 1.国务院副总理何立峰会见美中关系全国委员会负责人 2.IMF上调明年全球经济增速预期至3.1%
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国际宏观资讯双周报
2026-10-14 · 王家璐,于嘉,张晶鑫,易成,方菏阳,纪嘉琦,杨雨茜,王珍,柳华逸 · 中诚信国际
热点评论美国通胀压力持续 就业降温加大美联储政策权衡难度 经纪 加拿大就业连续两个月下降内需压力加大 澳大利亚央行年内第四次加息利率升至近15年来最高水平 伊朗战争拖累海湾经济2026年或萎缩5% 越南第三季度GDP增长9.95%前九个月贸易转为逆差 菲律宾通胀升至7.2%创三年多新高 南非央行加息25个基点至7.25%下调今年经济增长预期 尼日利亚央行降息至23%货币政策转向宽松 财政 法国拟削减430亿欧元开支通过增值税和所得税增收...
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2026年10月港股策略报告
2026-10-14 · 陈健宓,王伟力 · 上海证券有限责任公司
主要观点 （一）指数表现 9月份主要指数相较于8月份数据呈现全面下跌态势。恒生科技指数涨跌幅为-7.92%，恒生指数涨跌幅为-3.73%，恒生中国企业指数涨跌幅为-3.44%，恒生综指涨跌幅为-3.75%。 （二）估值水平 9月末，恒生指数PE（TTM）为10.73倍，处于2002年7月以来从小到大的45.80%分位；PB为1.16倍，处于34.59%分位；股息率为3.54%，处于60.57%分位。 9月末，恒生中国企业指数PE（TTM...
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A股9月复盘与10月展望：缩量调整中的结构性分化，与政策托底的十字路口
2026-10-14 · 芦哲,唐遥衎 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 9月行情的本质：海外估值调整下的结构性分化： 2026年9月万得全A回调5.31%，呈“月初震荡、月中反抽、月末回调”三段式，9月24日、9月28日出现的两次较明显调整，对整体走势影响较大。美联储加息推升美债10Y逼近5%，全球无风险利率上行压制大盘成长，外资流出、存量资金抱团低流动性微盘，大小盘剪刀差走至分化。国内PMI尚稳，本轮回调更多来自估值端调整，业绩端暂未明显走弱。10月初延续弱势，10月8日普跌、10月9日深V放量...
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粤开市场日报
2026-10-14 · 孟之绪 · 粤开证券股份有限公司
投资要点 今日关注 指数涨跌情况：今日A股主要指数多数下跌。截止收盘，沪指下跌0.88%，收报3767点；深证成指跌1.97%，收报12111点；创业板指跌3.10%，收报2867点；科创50跌3.29%，收报1380点。总体上，全天个股涨少跌多，Wind数据显示，全市场978只个股上涨，4490只个股下跌，99只个股收平。沪深两市今日成交额合计14144亿元，较上个交易日缩量2615亿元。 行业涨跌情况：今日申万一级行业涨少跌多，石油...
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2026年9月进出口数据解读：全球AI投资热潮带动外需大幅走强，9月出口超预期高增
2026-10-14 · 冯琳 · 东方金诚
根据10月14日海关总署公布的数据，以美元计价，2026年9月出口额同比增长36.3%，8月为增长25.0%，1-9月出口额累计同比增长21.3%，2025年全年为5.4%；9月进口额同比增长31.0%，8月为增长28.2%，1-9月进口额同比增长27.5%，2025年全年为0.3%。 一、9月出口增速高位上行，主要原因是全球AI投资热潮对芯片等直接相关商品出口的拉动效应增大，以及当月外需全面走强，各类商品出口增速都有显著加快。 以人民...
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海外宏观周报：美联储年内仍将加息，美债收益率维持高位
2026-10-14 · 徐嘉琦,于丽峰,冯琳 · 东方金诚
核心观点 全球：上周美联储会议纪要确认年内仍将加息但节奏未定，美国财政可持续性担忧仍存，加之欧洲通胀压力未见缓解，全球债市高位震荡。上周股市分化明显，美股三大指数收涨（标普+1.2%、纳指+0.6%、道指+0.9%），日经涨1.1%，但韩国综指大跌5.4%，A股和欧股承压。上周美元指数升破102至102.23，黄金价格微跌至4186美元/盎司。 美国：上周美联储会议纪要显示多数与会者认为年底前进一步加息可能是合适的，但强调对每次会议持开...
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2026年9月物价数据点评：国际油价延续上行叠加芯片价格上涨，9月国内物价涨幅扩大
2026-10-14 · 冯琳 · 东方金诚
事件： 根据国家统计局 10 月 14 日公布的数据， 2026 年 9 月， CPI 同比上涨 0.9%， 上月为上涨 0.8%，1-9 月 CPI 累计同比为 0.9%， 2025 年 CPI 累计同比为 0.0%； 9 月 PPI 同比上涨 5.0%， 上月为上涨 3.8%，1-9 月累计同比上涨 2.3%， 2025 年累计同比下降 2.6%。 基本观点： 9 月中东局势升级，国际油价再度上涨，推动国内汽油价格上调，是当月 CP...
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前三季度进出口数据点评：价格因素对9月出口同比增速的影响较明显
2026-10-14 · 陈琦,朱启兵 · 中银国际证券股份有限公司
9月高技术产业继续支撑海外需求。9月主要贸易方对我国当月出口同比增速的正贡献均有走扩。 以美元计价，9月我国出口同比增长36.3%，增速较8月加快11.3个百分点；9月进口同比增长31.0%，增幅较8月走扩2.8个百分点；贸易顺差1335.3亿美元。以人民币计价，9月我国出口同比增长29.6%，增速较8月加快11.0个百分点；进口同比增长24.6%，增速加快2.9个百分点。从单月环比数据看，9月我国出口当月环比增长11.4%；进口当月环...
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9月通胀点评：四季度通胀增速或走平
2026-10-14 · 张晓娇,朱启兵 · 中银国际证券股份有限公司
9月国际大宗商品价格波动对国内通胀的影响依然较大，国际油价、有色金属价格造成明显上拉，黄金价格则造成一定拖累；9月AI产品价格上升对通胀的影响进一步凸显，CPI中通信工具分项同比增速连续两个月在10%上方我们认为四季度CPI和PPI同比增速或在当前增速水平保持窄幅波动，关注国际局势、厄尔尼诺、生产端年底补库存等因素对通胀的扰动。 9月CPI环比增长0.2%，同比增长0.9%，核心CPI同比增长1.0%，服务价格同比增长0.8%，消费品价...
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