宏观研究报告
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北交所事件点评：优质供给持续补充，北交所新股赚钱效应显著
2025-08-29 · 李紫忆 · 东莞证券股份有限公司
事件： 2025年以来至今，北交所共有十余只新股成功上市。根据wind数据，从首日表现来看，新股上市首日普遍录得200%以上涨幅，部分标的涨幅超过400%，上市首日换手率集中在70%–90%区间，显示出显著的短期资金博弈与市场热度。 点评： 北交所打新赚钱效应显著。从发行价与上市首日均价对比看，多数新股实现数倍溢价，体现出资金的收益预期仍然充足。在发行端，定价整体控制在可承受区间。为二级市场留出了“价格—情绪”腾挪空间；在交易端，首日高...
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投资策略专题：开源金股，9月推荐
2025-08-29 · 韦冀星 · 开源证券股份有限公司
策略：全A总市值有望持续增长 交易层面不宜盲目追高，应坚守自我：AI+以及自主可控科技+反内卷&PPI扩散方向+稳定型红利+黄金&军工，关注中报的Alpha以及南向资金加速活化下港股的掘金机会。 金融工程：基于行业轮动模型的9月行业多头 基于行业动力学模型，9月行业组合为：通信，非银金融，美容护理，石油石化，环保，电力设备，商贸零售，食品饮料，有色金属，纺织服饰。 传媒：恺英网络（002517.SZ） 2025年底或进入新一轮产品周期，...
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每日晨报
2025-08-29 · 彭竑,钟哲元 · 国新证券股份有限公司
国内市场综述 冲高回落震荡下挫 周三（8月27日）大盘冲高回落，震荡下挫。截至收盘，上证综指收于3800.35点，下跌1.76%；深成指收于12295.07点，下跌1.43%；科创50上涨0.13%；创业板指下跌0.69%，万得全A成交额共31978亿元，较前一日有所上升。 行业方面，30个中信一级行业有29个行业下跌，其中房地产、综合金融及纺织服装涨幅居前，仅有通信收涨。概念方面，光模块CPO、稀土及半导体精选指数表现活跃。 海外市场...
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每日晨报
2025-08-29 · 彭竑,钟哲元 · 国新证券股份有限公司
宽幅震荡强势反弹 周四（8月28日）大盘宽幅震荡，强势反弹。截至收盘，上证综指收于3843.6点，上涨1.14%；深成指收于12571.37点，上涨2.25%；科创50上涨7.23%；创业板指上涨3.82%，万得全A成交额共30009亿元，较前一日有所下降。 行业方面，30个中信一级行业有22个行业下跌，其中通信、电子及综合金融涨幅较大，而煤炭、农林牧渔及综合则跌幅居前。概念方面，光模块CPO、覆铜板及GPU指数表现活跃。 海外市场综述...
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金点策略晨报：成交超3万亿史上第二，指数仍有进一步上冲的可能，警惕繁华之下所隐藏的风险
2025-08-29 · 惠祥凤 · 英大证券有限责任公司
观点： 总量视角 【A股大势研判】 周一晨报提醒，指数在短期内或有加速上涨的趋势，建议投资者顺势而为但多一分理性和警惕。市场走势如我们预期，周一沪深三大指数延续近期上行态势，呈现高开高走的强劲格局。尽管盘中有震荡与反复，但沪指仍成功突破关键点位，创出3883点的年度新高，且两市成交额突破3万亿元，创下2024年10月9日以来新高，并跻身A股历史成交额第二位。如此大的成交，既是行情快速推进的信号，也提示市场后期可能出现较大幅度震荡。 成交...
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金点策略晨报：A股上行步伐或放缓，关注成交与风格变化，对持仓进行动态调整
2025-08-29 · 惠祥凤 · 英大证券有限责任公司
观点： 总量视角 【A股大势研判】 周二晨报提醒，指数在强劲动能支撑下仍有进一步上冲的可能。然而，理智的投资者更应警惕繁华之下所隐藏的波动风险，避免盲目追高。市场走势如我们预期，周二沪深三大指数低开，随后震荡回升，午盘前一度翻红，沪指及深成指刷新年内新高。但尾盘，三大指数全线小跳水，深成表现稍强下，指数整体迎来回落。 周一两市成交额突破3万亿，显示出市场参与者的热情高涨与资金的积极入场，周二沪指逼近3900点大关，然而，就在沪指看似即将...
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金点策略晨报：短期技术性调整，中期仍处于慢牛行情，对持仓进行动态优化
2025-08-29 · 惠祥凤 · 英大证券有限责任公司
观点： 总量视角 【A股大势研判】 周二晨报提醒，理智的投资者更应警惕繁华之下所隐藏的波动风险。周三晨报提醒，在持续上行后，市场积累了大量阶段获利盘，部分资金有落袋为安的需求。操作上，避免盲目追高。市场走势如我们预期，周三上午，沪深三大指数集体收涨，光通信模块、半导体等板块走强。午后，银行股突然跳水，直接引发指数快速下探，最终沪深三大指数全线收跌。市场对“调整是否正式开启”的担忧迅速升温，那么当前A股的短期调整究竟是否已经来临？ 从宏观...
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金点策略晨报：A股急跌后迎来修复，短期加速行情或迎来放缓
2025-08-29 · 惠祥凤 · 英大证券有限责任公司
观点： 总量视角 【A股大势研判】 周四晨报提醒，周三午后指数跳水，短期调整更多是情绪从局部亢奋回归理性的过程。周三市场下跌是前期高位获利盘回吐的短期技术性调整，中期A股仍处于政策引导下的慢牛行情中。市场走势如我们预期，周四沪深两市开盘震荡后拉升上行，然而午盘前指数回落，午后，三大指数一度小跳水，随后V型反转。尾盘，三大指数集体大涨，创指涨幅近4%，科创50指数涨幅超7%。最终在周三大跌后，周四迎来修复。整体看，市场成交持续活跃，热情整...
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晨会纪要
2025-08-29 · 方霁,王洋 · 东海证券股份有限公司
重点推荐 1.寒武纪（688256）：二季度业绩同环比大增，定增项目加码软硬件平台研发——公司简评报告 2.浙江鼎力（603338）：海外收入继续增长，营收利润创新高——公司简评报告 3.巨化股份（600160）：公司业绩大幅提升，制冷剂高景气有望延续——公司简评报告 4.老百姓（603883）：优化门店网络，持续发力新零售——公司简评报告 财经要闻 1.美国第二季度实际GDP年化修正值环比增3.3%，好于预期 2.美国第二季度核心PC...
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北交所8月份定期报告：北证50指数上行趋势延续，北交所中长期前景可期
2025-08-29 · 李紫忆,吕子炜 · 东莞证券股份有限公司
核心观点： 8月份北交所整体走出震荡整理后的修复行情，北证50指数创出年内新高，显示市场情绪正在逐步修复。成交额较前期有所回升，新股上市依旧延续高弹性特征，首日涨幅亮眼，凸显稀缺供给对资金的吸引力。与此前6–7月的横盘相比，市场在中报验证、政策预期和资金回暖的共振下，已显现出活跃度提升的迹象。展望后市，9月份即将迎来的指数样本调整、代码切换以及专精特新主题基金落地，均有望成为增量催化，进一步巩固市场热度。 投资建议：建议关注三条主线：(...
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粤开市场日报
2025-08-29 · 孟之绪 · 粤开证券股份有限公司
今日关注 指数涨跌情况：今日A股主要宽基指数多数收涨。截止收盘，沪指涨0.37%，收报3857.93点；深证成指涨0.99%，收报12696.15点；创业板指涨2.23%，收报2890.13点；科创50跌1.71%，收报1341.31点。总体上全天个股涨少跌多，Wind数据显示，全市场1997只个股上涨，3305只个股下跌，121只个股收平。沪深两市今日成交额合计27983亿元，较上个交易日缩量1725亿元。 行业涨跌情况：今日申万一级...
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月度中国宏观洞察：7月实体经济数据走弱，对政策刺激有何期待？
2025-08-29 · 金晓雯 · 浦银国际证券有限公司
中美关系：关税“休战”延期90天，短期内关税风险下降。正如我们所预料的，中美之间的关税暂缓期再延期90天。但延期过程也并非一帆风顺。鉴于在根本性问题上的分歧，中美要在11月10日之前达成贸易协议或仍有一定难度。即便依然无法完全达成协议，考虑到中方稀土出口等谈判筹码、以及现有关税政策对美国通胀率的影响逐渐显现，我们认为届时双方或有望再次延长暂缓期。可能性在70%。不过，美方或认为在今年接下来时间的关税谈判条件或较4-5月有所改善。因此我们...
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