宏观研究报告
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策略研究市场点评：不畏浮云遮望眼
2025-09-04 · 郑小霞,刘超,陈博 · 华安证券股份有限公司
主要观点 市场异动 9月4日市场下跌，其中上证指数下跌1.25%，创业板指下跌4.25%，今日全A成交额2.58万亿，较上一个交易日增加近8%，成交额持续处于历史高位水平。行业层面上呈现前期涨多跌多、涨少跌少的特征，商贸零售（1.63%）、美容护理（1.19%）、银行（0.79%）领涨，通信（-8.48%）、电子（5.08%）、有色金属（-3.65%）领跌。市值风格上，微盘如万得微盘股指数（0.89%）、红利如红利指数（0.55%）收涨...
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财富通每日策略
2025-09-03 · 费小平,尹炜祺,曾浩,熊越,叶子沛 · 东莞证券股份有限公司
后市展望： 周二， 市场全天震荡调整， 创业板指领跌。 三大指数开盘涨跌不一， 随后市场持续走弱， 午后大盘小幅企稳后继续下行。 截至收盘， 三大指数集体收绿， 创业板指领跌。 盘面上， 黄金股延续强势， 固态电池概念反复走强， 机器人概念午后逆势拉升。 下跌方面，算力硬件股集体回调， 数字货币板块走弱。 总体上个股跌多涨少， 银行、 公用事业、 家用电器、 汽车和石油石化等行业表现靠前； 通信、 计算机、 电子、 国防军工和建筑材料等...
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东兴晨报
2025-09-03 · 林阳 · 东兴证券股份有限公司
经济要闻 1.上海合作组织成员国元首理事会关于加强数字经济发展的声明。依据《上合组织宪章》《上合组织至2025年发展战略》《上合组织至2030年经济发展战略》目标和原则，认识到开展数字领域合作对于弥合数字鸿沟、促进经济增长和科技发展具有重要意义，秉持互信、互利、平等、协商、尊重多样文明、谋求共同发展的“上海精神”，重申愿加强上合组织框架下数字经济合作，根据成员国本国法律保障信息安全。（资料来源：东方财富网） 2.A股两融余额达到2.3万...
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开源晨会
2025-09-03 · 吴梦迪 · 开源证券股份有限公司
观点精粹 总量视角 【策略】机构关注度环比回升：机械、医药、汽车——机构调研周跟踪-20250902 【固定收益】托管量环比多增，债市杠杆率回落——2025年7月债市托管数据点评-20250902 【金融工程】基金投顾产品8月调仓一览——基金投顾产品月报系列（21）-20250902 行业公司 【医药】减重赛道全球前沿进展跟踪（二）：Orforglipron领跑全球小分子GLP-1RA赛道，国内管线价值逐渐凸显——行业深度报告-2025...
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万联晨会
2025-09-03 · 万联证券股份有限公司
核心观点 【市场回顾】 周二，A股三大指数集体收跌，上证指数收盘跌0.45%，报3858.13点，深证成指跌2.14%，创业板指跌2.85%。沪深两市A股成交额约2.87万亿元人民币，超3900股下跌。申万行业方面，银行、公用事业领涨，通信行业领跌；概念板块方面，减速器、PEEK材料、工业母机涨幅居前。港股方面，恒生指数收盘跌0.47%，恒生科技指数跌1.22%。美国三大股指全线收跌，道指跌0.55%，标普500指数跌0.69%，纳指跌...
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市场日报：创业板指涨超2% 半导体、医药强势领涨
2025-09-03 · 景剑文 · 大同证券有限责任公司
行情回顾 周一（9月1日），A股市场整体呈现“指数小幅收涨，结构分化明显”的行情。截至收盘，上证指数（+0.46%）收报3875.53点，深证成指（+1.05%）收报12828.95点，创业板指（+2.29%）收报2956.37点。两市量能没有巨大波动，超过2.7万亿（数据来源：Wind）。申万Ⅰ级行业多数上涨，通信、综合、有色金属领涨，非银金融、银行、家用电器领跌。 风险提示 警惕热点板块冲高可能
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晨会纪要
2025-09-03 · 国信证券股份有限公司
晨会主题 【常规内容】 宏观与策略 宏观快评:宏观经济数据前瞻-2025年8月宏观经济指标预期一览策略快评:策略解读-交易资金眼中的牛市 行业与公司 纺服行业专题:纺织服装新消费研究：户外行业专题-专业驱动增长，品牌分层竞逐，国产加速崛起 化工行业月报:油气行业2025年8月月报-8月油价震荡下跌，美国降息预期升温有望推升油价 均胜电子(600699.SH)财报点评:单二季度毛利率同环比双升，汽车电子及机器人关键零部件加速发展 科顺股份...
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万和财富早班车
2025-09-03 · 汪衍君 · 万和证券股份有限公司
一、宏观消息汇总 1.从国家发展改革委获悉，围绕《关于深入实施“人工智能+*行动的意见》，相关部门将制定出台一系列配套文件。 2.工业和信息化部、国家林业和草原局近日联合印发《关于推进“宽带林草"建设的通知》。 3.国家标准委、工业和信息化部印发《工业母机高质量标准体系建设方案》。 二、行业最新动态 1.华为本周四发布新款三折叠手机，这些产业链公司迎投资机会，相关个股：斯迪克300806）、东睦股份（600114）等。 2.制定...
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研究早观点
2025-09-03 · 彭皓辰 · 山西证券股份有限公司
【今日要点】 【山证农业】农业行业周报（2025.08.25-2025.08.31）-建议关注饲料的回升周期和养殖的边际改善 【行业评论】计算机：“人工智能+”意见正式发布，助推山西AI产业发展再次提速 【公司评论】美的集团(000333.SZ)：美的集团2025年中报点评-大超预期，持续变革创新 【山证通信】沃尔核材（002130.SZ）：高速线收入大幅增长，新能源和电力电子稳中有进 【山证军工】航宇科技（688239.SH）2025...
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晨会纪要
2025-09-03 · 曾朵红 · 东吴证券股份有限公司
宏观策略 宏观点评20250902：每周宏观经济和资产配置研判—20250902关注反内卷和四中全会带来的国内经济政策变化。 固收金工 固收深度报告20250902：银行“缩表”的深度发掘：国内商业银行为什么不缩表？ 原因一：经济增速下滑期间，缩表将加剧经济下行；原因二：2023年以来央行货币政策取向偏宽松，流动性充裕，降低缩表的必要性；原因三商业银行以国有资本为主，缩表可能违背政府关于金融服务实体经济的呼吁；原因四：监管助力商业银行关...
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大财政时代冲击联储独立性
2025-09-03 · 宋雪涛 · 国金证券股份有限公司
基本内容 回头看，2025年杰克逊霍尔全球央行年会的意义可能比重启降息周期更为重大，鲍威尔突兀的鸽派转向与货币政策框架的鸽派调整可能意味着联储独立性终结的开始。当经济数据的变化无法支撑货币政策立场变动时，这种意愿的转变实质上更多应归结于外部因素的力量，即政治压力。 从历史上看，大缓和时代伴随着的全球化进程以及政治层面对于权责边界的默认都在发生根本性变革；全球主要发达经济体都在需求用更丰富的财政手段来应对越来越多的供给侧冲击以缓解经济增长...
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A股投资策略周报告：政策将持续巩固资本市场回稳向好
2025-09-03 · 朱金金 · 华龙证券股份有限公司
摘要（核心观点）： 上周市场出现一定分歧。市场日振幅有所扩大，上周三单个交易日振幅明显放大，表明市场出现一定分歧。一是对于整体市场的分歧。市场连续上涨后，资金对估值短期持续扩张产生不同看法，导致市场震荡。二是对于市场风格分歧。一方面，成长风格持续走强，部分方向估值较快上升后，资金选择向成长风格其他低估方向有所切换；另一方面，从成长板块切换到其他风格类型，表现在向周期和消费板块有所切换。 科技利好政策密集发布。①8月26日，国务院印发《关...
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