宏观研究报告
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ESG周报：上市公司可持续信披拟新设三个环境议题指南
2025-09-06 · 郭雪,吴柏莹 · 信达证券股份有限公司
热点聚焦 国内： 上市公司可持续信披拟新设三个环境议题指南。 9 月 5 日，证监会指导沪深北证券交易所发布了“污染物排放”“能源利用”“水资源利用”三个环境议题披露指南并公开征求意见。此举旨在针对相关风险和机遇的识别与评估、核算流程与方法、披露要点等重点难点问题提供细化指导，推动上市公司提升可持续发展意识、促进规范披露。 2024 年以来，证监会修订《上市公司信息披露管理办法》，指导沪深北交易所发布了《上市公司可持续发展报告指引》和《...
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财富通每日策略
2025-09-05 · 费小平,尹炜祺,曾浩,熊越,叶子沛 · 东莞证券股份有限公司
后市展望： 周四， 市场全天震荡走低， 创业板指领跌。 三大指数开盘涨跌不一， 随后大盘持续震荡下挫， 临近尾盘市场有所企稳。 截至收盘， 三大指数全线收绿， 创业板领跌， 科创50 指数跌超 6%。 盘面上， 大消费股逆势走强， 银行股探底回升， 光伏、 储能概念股一度冲高。 下跌方面， 算力硬件、 芯片股集体大跌。 总体上个股跌多涨少， 商贸零售、 美容护理、 银行、 社会服务和纺织服饰等行业表现靠前； 通信、 电子、 综合、 有色...
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开源晨会
2025-09-05 · 吴梦迪 · 开源证券股份有限公司
观点精粹 总量视角 【固定收益】债券市场收益率下行趋势或改变——固收专题-20250904 行业公司 【食品饮料】中报综述：传统消费微光渐明，新消费繁花正盛——行业投资策略-20250904 【农林牧渔】 2025H1 养殖链盈利高增，宠物板块景气延续——行业点评报告-20250904 【煤炭开采：新奥股份(600803.SH)】 Q2 业绩明显提升，高分红长期价值凸显——公司信息更新报告-20250904 【煤炭开采：淮北矿业(600...
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大国综合实力展现，人民币或震荡升值：预计2025年9月在7.00～7.25区间波动
2025-09-05 · 北京大学国民经济研究中心
2025年8月，人民币汇率震荡前行，总体在7.1030至7.2106区间内震荡升值。市场对9月美联储降息预期的升温，中国全社会用电量的单月万亿突破，以及中国经济、社会走势相对平稳等是影响8月美元兑人民币汇率走势的主要因素。展望未来，上合峰会、九三阅兵进一步提升了中国综合国际地位，展现了综合实力的提升，提高了中国资产的吸引力，叠加特朗普施压美联储，增加了9月美联储降息预期，但实际数据方面持续上涨的通胀率、相对较低的失业率并不支持降息政策，...
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每日晨报
2025-09-05 · 彭竑,钟哲元 · 国新证券股份有限公司
国内市场综述 高开低走震荡回调 周三（9月3日）大盘高开低走，震荡回调。截至收盘，上证综指收于3813.56点，下跌1.16%；深成指收于12472点，下跌0.65%；科创50下跌1.64%；创业板指上涨0.95%，万得全A成交额共23957亿元，较前一日有所下降。 行业方面，30个中信一级行业有28个行业下跌，其中国防军工、综合金融及非银行金融跌幅居前，仅有通信、电力设备及新能源收涨。概念方面，光伏逆变器、光模块CPO及储能等指数表现...
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东兴晨报
2025-09-05 · 林阳 · 东兴证券股份有限公司
经济要闻 1. 两部门印发《电子信息制造业 2025－2026 年稳增长行动方案》。电子信息制造业 2025－2026 年稳增长行动方案。电子信息制造业是国民经济的战略性、基础性、先导性产业，是稳定工业经济增长、维护国家政治经济安全的关键领域。为全面贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神，深入贯彻中央经济工作会议精神，坚持稳中求进工作总基调，把稳增长摆在首要位置，推动质的有效提升和量的合理增长，努力实现工业经济发展主要预期目标，制...
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北交所定期报告：国办进一步推进体育消费，各大股指回调
2025-09-05 · 朱洁羽,易申申,余慧勇,薛路熹,武阿兰 · 东吴证券股份有限公司
资本市场新闻：1）国家标准委:将围绕人工智能、物联网等领域制修订国家标准4000余项。国家标准委将聚焦制造业转型升级的关键领域与薄弱环节，加大行业急需、先进适用的标准供给力度，加快标准更新升级，重点围绕人工智能、物联网、循环利用、能耗能效、新材料、高端装备等领域制修订国家标准4000余项。2）国办：进一步推进体育产业高质量发展，促进低空运动等体育消费。做大做强体育企业，扩大规模以上体育企业数量鼓励改造升级公共体育场馆，加快绿色、低碳、智...
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“新质生产力”系列（十一）：新质生产力投资全景图
2025-09-05 · 张立超,陈锐,王开,陈凯畅 · 国信证券股份有限公司
核心观点 新质生产力是推动中国经济高质量发展的核心引擎，也是技术革新与产业升级深度融合的产物。相较于传统生产力而言，新质生产力关键在质优，是由技术性革命突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级催生的，体现为高科技、高效能、高质量等核心特征，能够实现劳动者、劳动资料、劳动对象三大要素的全面跃升，从而重塑国家竞争力的底层逻辑。从中长期主线来看，发展新质生产力是新旧动能的转换，其核心标志是“全要素生产率的大幅提升”。这一过程不仅体现在传统生...
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【鑫期汇】我国8月制造业PMI数据快评：8月数据整体小幅改善，高新技术行业表现亮眼
2025-09-05 · 章孜海 · 华鑫期货有限公司
今早统计局公布了8月份制造业采购经理指数（PMI）为49.4，较7月上涨0.1，虽然尚未恢复到50之上，但整体显示了制造业的景气水平改善，经济运行有向好发展的迹象。 一、新订单和生产双双反弹 代表供给的生产指数和代表需求的新订单指数均反弹，但后者仍处于50之下，且反弹幅度低于生产指数，两者剪刀差继续扩大。新出口订单小幅回升0.1至47.2，连续16个月处于荣枯线之下，而从业人员指数为47.9，比上月下降0.1个百分点，连续30个月处于荣...
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总量双周报：慢牛节奏良好，向好趋势未改
2025-09-05 · 林阳,康明怡,林瑾璐,刘嘉玮,田馨宇 · 东兴证券股份有限公司
主要观点： 宏观：国内金融数据持续微暖，海外美联储9月降息。国内7月金融数据持续好转，M1、M2均持续显著回升，但人民币贷款余额同比增速再次下滑，为6.9%（前值7.1%）。生产相对稳定，但盈利能力企稳仍需时间。7月规模以上工业增加值累计同比继续保持3月以来6.3%以上的较高增速，社会生产活动保持稳定。另一方面，企业盈利能力企稳仍需时间。自3月以来，营收和成本累计增速持续下滑。营收能力与工业增加值形成反差，部分原因来自去年两者基数效应节...
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策略日报：轮动下的高低切
2025-09-05 · 张冬冬,吴步升 · 太平洋证券股份有限公司
大类资产跟踪 债券市场：利率债震荡上涨，长端涨幅大于短端。当前股债悄悄板效应明显，股市延续回调下，债市在年限附近企稳走强，但考虑到股市仍处于向上周期，预计利率债短期震荡后继续下跌的风险依旧较高。大盘突破去年10月8日高点后，成交量和波动率同步放大上涨，短期未看到结束的迹象，预计大方向上股强债弱将持续，国债短期在年线位置企稳震荡后仍有下行空间。后续展望：股市大盘突破，商品蓄势待发，债市预计短期在年线附近震荡整理后将继续下跌。 A股：市场全...
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研究早观点
2025-09-05 · 彭皓辰 · 山西证券股份有限公司
【今日要点】 【行业评论】通信：周跟踪（20250825-20250831）-阿里云财报CAPEX超预期，国产算力超节点爆发正当时 【山证通信】华丰科技（688629.SH）：高速连接器开始起量，盈利能力大幅提升 【公司评论】中广核矿业(01164.HK)：中广核矿业-天然铀市场企稳回升，贸易不改向上趋势 【公司评论】康辰药业(603590.SH)：康辰药业公司点评-潜在BIC的KAT6抑制剂临床前药效优异，多靶点抑制剂提供ESCC后线...
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