宏观研究报告
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东兴晨报
2025-09-15 · 林瑾璐 · 东兴证券股份有限公司
1.国家统计局：发布的最新数据显示，前8个月主要生产、需求指标保持平稳增长，规模以上工业增加值、服务业生产指数、社会消费品零售总额、货物进出口增速与1至7月基本相当。经济增长“稳”没有改变。从8月当月数据看，规模以上工业增加值，服务业生产指数等数据的同比增速较7月略有回落。国家统计局新闻发言人付凌晖表示，从下阶段情况来看，我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，宏观政策发力显效，改革开放持续深化，国内国际双循环逐步畅通，将支撑经济平...
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宏观专题研究报告：“水牛”之后：把握转型中的确定性
2025-09-15 · 宋雪涛 · 国金证券股份有限公司
8月A股的上涨源于三重因素叠加——全球流动性水牛，长期系统性风险的化解，以及重要节日和会议的情绪催化剂。9月初A股一度小幅调整，可能是资金对时点的短期表达，然而A股的第三轮重估——一辆由基本面主导的“慢车”，已经渐行渐近。对此，我们有三个建议和三个方向： 首先，对于已经入场的投资者，无需急于离场，因为当前市场的上涨得益于全球流动性泛滥、国内长期估值修复以及短期催化剂的共同作用，监管的呵护态度和充裕的内外资金为市场提供了坚实支撑。 其次，...
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粤开市场日报
2025-09-15 · 孟之绪 · 粤开证券股份有限公司
投资要点 今日关注 指数涨跌情况：今日A股主要宽基指数多数收涨。截止收盘，沪指跌0.26%，收报3860.50点；深证成指涨0.63%，收报13005.77点；创业板指涨1.51%，收报3066.18点；科创50涨0.18%，收报1340.40点。总体上全天个股涨少跌多，Wind数据显示，全市场1913只个股上涨，3371只个股下跌，138只个股收平。沪深两市今日成交额合计22774亿元，较上个交易日缩量2435亿元。 行业涨跌情况：今...
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高分子材料用途多样，应用领域广，市场潜力大
2025-09-15 · 深圳汉鼎智库咨询服务
高分子材料又称为聚合物材料，是由一种或多种分子或分子团通过共价键结合形成的大分子化合物。高分子材料种类繁多，依据不同的分类标准，可划分成多种类型，根据来源划分，高分子材料可分为天然高分子材料、半合成高分子材料以及合成高分子材料；根据材料应用功能划分，高分子材料可分为通用高分子材料、特种高分子材料和功能高分子材料三大类。高分子材料具有多样性、轻质高强、良好加工性、性能优异、环保与可持续性等特点，是近代各技术部门中不可缺少的材料，其用途多样...
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2025年A股四季度投资策略：坚守主线，挑战新平台
2025-09-15 · 郑小霞,刘超,张运智,陈博 · 华安证券股份有限公司
结论：坚守主线，挑战新平台 四季度的重要边际变化有两个：美联储的降息幅度与节奏、“十五五”规划建议背景下对2026年经济与政策的预期。首先，若美联储按预期重启降息，将继续巩固持续宽裕的流动性环境。与此同时，还将带来人民币汇率的些许变化，当然人民币汇率的最大掣肘在于国内经济的基本面无法给予强有力的支撑，但并不妨碍中美利差倒挂收窄可能带来的阶段性变化。其次，10月中旬之后，市场会逐步转向对2026年经济与政策的预期，想象空间有望再次打开。叠...
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美国8月CPI：通胀符合预期，静待降息
2025-09-15 · 杨见一,沈夏宜 · 联储证券股份有限公司
核心观点： 美国8月CPI同比2.9%，环比0.4%，基本符合预期。8月美国CPI同比2.9%，预期2.9%，前值2.7%；环比0.4%，预期0.3%，前值0.2%。核心CPI同比3.1%，预期3%，前值3.1%；环比0.3%，预期0.3%，前值0.3%。美国8月CPI增速与预期基本一致，CPI环比略超预期，反映美国关税对通胀传导仍然温和。数据公布后，市场加强9月、10月降息预期；当天美股上涨，美债小幅回落、美元回落。 8月能源、食品C...
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海外宏观周报（2025年第32期）：美联储议息会议的三大悬念
2025-09-15 · 应习文 · 民银证券有限公司
【一周焦点】 美联储将北京时间9月18日凌晨2点发布利率决议，目前看仍存在三大悬念。一是美联储将降息50bp还是25bp。上周数据分歧增加决策难度，CPI显示美国通胀的结构性差异依旧明显，关税升温与薪资通胀螺旋减弱继续构成相互制约，预计降息25bp仍是大概率事件。二是美联储官员的投票结果以及点阵图分布。丽莎·库克仍能参加投票，而斯蒂芬·米兰也有望在会议前成为理事，克里斯托福·沃勒仍领跑下任美联储主席胜选概率，预计点阵图将较大幅下移，支持...
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投中统计：2025.08A港美募资金额大幅回落 江苏IPO表现最佳
2025-09-15 · 研究院 · 投中信息
核心发现 2025年8月，共计18家中国企业在A股、港股、美股成功IPO，合计募资90亿元。 A股、港股、美股IPO募资金额环比回落五成至八成，港股与美股IPO数量环比回落。 VC/PE机构IPO渗透率为50%。 2025年8月，共18家中国企业在A股、港股及美股成功IPO，募资总金额90亿元； 本月IPO募资金额TOP5企业依次为天岳先进、佳鑫国际资源、天富龙、汉桑科技、双登股份； IPO集中行业为能源及矿业、电子信息、先进制造、医疗...
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中国对外绿地投资：从“走出去”到“走进去”，深入本土化运营
2025-09-15 · 毕马威会计师事务所
全球对外直接投资规模尚未恢复至历史高点 2003—2024年，全球对外直接投资呈现出波动性增长的趋势。2003—2007年，全球经济蓬勃发展，国际贸易和跨国投资活动频繁，全球对外直接投资迎来快速增长的黄金阶段，并于2007年达到2.2万亿美元的峰值。然而，2008年全球金融危机的爆发逆转了此前对外直接投资持续攀升的势头。金融危机导致全球经济增速放缓，金融市场动荡，投资者信心受挫，全球对外直接投资从峰值下降。此后，虽然全球经济逐渐从金融危...
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国资国企发展低空经济正当时：《深化国资国企改革推动高质量发展》系列
2025-09-15 · 毕马威会计师事务所
2024年是低空经济发展元年，未来潜力空间巨大 空天经济尤其是低空经济是战略新兴产业的重要组成部分，也是培育新质生产力的重要着力点。近年来，在国家层面，多项政策措施出台，大力支持低空经济发展。 2021年2月，《国家综合立体交通网规划纲要》首次将低空经济概念写入国家规划；2023年12月，中央经济工作会议明确把低空经济列入战略性新兴产业；2024年3月，“两会”《政府工作报告》指出要“积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎”；...
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每周宏观经济和资产配置研判
2025-09-15 · 芦哲 · 东吴证券股份有限公司
国内宏观观点： 8月内外需求均有所走弱，供给调整滞后于需求，使得短期供给强、需求弱的格局有所强化。具体来看，内需中投资连续两个月当月同比负增长，社零增速自5月来持续下行，外需在持续超预期后，8月也开始回落；与需求端全面走弱不同的是，经济供给虽然也有小幅下行，但整体仍然维持高位，工业和服务业生产增速都在5%以上。往后看，当前供给跟需求的背离会带来三个结果，一是GDP增速更靠近供给数据，预计Q3仍在5%附近，更强的经济数据下，年内宏观政策可...
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国际宏观资讯双周报2025年第15期
2025-09-15 · 杜凌轩,王家璐,于嘉,张晶鑫,易成,方菏阳,李泽冕,纪嘉琦 · 中诚信国际信用评级有限责任公司
热点评论 韩美达成关税协议总统李在明将访美 经济 美联储降息预期升温 新西兰二季度失业率或升至5.3%新西兰联储年内或再降息 海合会非油经济持续发力IMF预计2025年中东北非地区经济增速超预期 2025年4月阿联酋银行业投资总额超2,110亿美元 拉马福萨赞扬南非经济改革行动 菲律宾2025年第二季度GDP实现显著反弹 印度正考虑对部分美国商品采取反制关税措施 财政 墨西哥公布Pemex救助计划 南非主办G20财长会议重点关注债务问题...
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