宏观研究报告
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策略周报：9月CPI温和回升
2026-10-16 · 李向梅,王娜 · 河北源达信息技术股份有限公司
市场回顾 本周市场全面回调，大盘权重指数相对抗跌，而中小盘及科创成长指数大幅重挫。行业层面呈现明显的避险特征，仅有食品饮料和银行逆势微涨，通信、电子等科技制造板块领跌。近期市场持续调整主要原因一方面在于美国长端收益率持续上行，中期流动性偏紧对全球的风险偏好形成压制；另一方面在于二季度科创类涨幅较大，前期积累的上涨动能有所透支，加大了阶段性回调压力。 主要经济事件 国内：（1）9月CPI温和回升、PPI涨幅明显扩大。9月CPI环比上涨0....
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每周海内外重要政策跟踪：财政增量政策加速落地，5500亿地方债结存限额启用
2026-10-16 · 吴信坤,杨锦,刘颖 · 国信证券股份有限公司
核心观点 国内宏观：10月9日，国务院印发《关于发展新质生产力的意见》，围绕科技创新、产业创新、发展方式创新、体制机制创新和人才工作机制创新五方面，提出19项重点举措。同日，财政部发布《2026年上半年中国财政政策执行情况报告》，部署下一阶段财政重点工作，并安排使用5500亿元地方政府债务结存限额，其中一般债务结存限额3000亿元全部分配县区，专项债务结存限额2500亿元分配给第四季度有实际项目资金需求的地区。 产业政策：10月9日，证...
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北交所定期报告：人民银行支持全球投资者和发行人参与中国金融市场，商务部修订《中国禁止出口限制出口技术目录》
2026-10-16 · 朱洁羽,易申申,余慧勇,武阿兰,陈哲晓 · 东吴证券股份有限公司
资本市场新闻：1）潘功胜：将进一步支持全球投资者和发行人参与中国金融市场。2026年10月15日，在国际货币基金组织和世界银行年会举行期间，中国人民银行行长潘功胜出席新兴市场研讨会，并作主旨发言。潘功胜指出下一阶段，中国人民银行将进一步支持全球投资者和发行人参与中国金融市场，推动人民币债券成为全球广泛认可和使用的合格担保品，进一步丰富流动性管理和风险管理工具，持续提升投融资便利性。2）商务部、科技部拟修订《中国禁止出口限制出口技术目录》...
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晨会纪要
2026-10-15 · 张良卫 · 东吴证券股份有限公司
宏观策略 金融产品深度报告20261014:A股9月复盘与10月展望——缩量调整中的结构性分化,与政策托底的十字路口 市场核心分歧解析:核心分歧集中于七问:2026年9月普跌主因是海外高利率导致估值回调,而非国内基本面恶化;微盘逆势是存量资金抱团,风险度107.45处高位,10月9日首现"局部顶左侧信号";地产是精准托底而非大水漫灌,总量β有限、结构α主导;价值跑赢成长是短期避险,若加息预期降温,成长有超跌修复弹性;10...
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北交所定期报告：2026年前三季度集成电路等重点商品出口量大增
2026-10-15 · 朱洁羽,易申申,余慧勇,武阿兰,陈哲晓 · 东吴证券股份有限公司
资本市场新闻：央行：前三季度社会融资规模增量累计27.46万亿元，人民币贷款增加11.52万亿元。据央行网站10月14日发布数据，2026年前三季度社会融资规模增量累计为27.46万亿元。9月末社会融资规模存量为468.17万亿元，同比增长7.1%；M2余额359.63万亿元，同比增长7.2%。前三季度人民币贷款增加11.52万亿元，人民币存款增加20.76万亿元。 行业新闻：9月重点商品出海数据出炉：集成电路同比暴增136%，手机环比...
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开源晨会
2026-10-15 · 吴梦迪 · 开源证券股份有限公司
观点精粹 行业公司 【计算机】AI带来网络安全全新变革——行业点评报告 【钢铁有色：潼关黄金(00340.HK)】跬步千里，金石为开——港股公司首次覆盖报告 研报摘要 行业公司 【计算机】AI带来网络安全新变革——行业点评报告 张越（分析师）证书编号：S0790524090003|刘逍遥（分析师）证书编号：S0790520090001 AI时代，网络安全进入“AI对抗AI”的阶段 随着人工智能技术的广泛应用，网络攻击领域迎来关键性迭代，...
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通胀数据快评：PPI大幅高于预期
2026-10-15 · 邵兴宇,田地,董德志 · 国信证券股份有限公司
事项： 2026年9月，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.9%，环比上涨0.2%；工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨5.0%，环比上涨1.2%。 评论： 2026年9月通胀最核心的变化是PPI加速上行。PPI同比涨幅扩大1.2个百分点至5.0%、连续第7个月为正，环比上涨1.2%、涨幅扩大0.8个百分点，输入性因素、煤炭供需变化和AI算电协同带动涨价。CPI同比温和回升0.1个百分点至0.9%，但环比上涨0.2%、涨幅回落...
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晨会纪要
2026-10-15 · 国信证券股份有限公司
晨会主题 【常规内容】 宏观与策略 宏观快评:9月进出口数据点评——出口广谱走强，年末压力渐增 宏观快评:通胀数据快评-PPI大幅高于预期 策略专题:外资卖了多少科技？——2026Q3股市外资季度动向跟踪 行业与公司 纺服行业快评:纺服行业2026年三季度业绩前瞻-品牌盈利弹性释放,上游制造提价兑现 名创优品(09896.HK)公司快评:内地增长再提速，美国市场边际回暖 协鑫能科(002015.SZ)财报点评:上半年扣非归母净利润同比增...
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9月美国核心CPI环比再超预期，或加剧10月升息担忧
2026-10-15 · 金晓雯 · 浦银国际证券有限公司
美国9月核心CPI环比通胀率再次超预期走高。按环比来看，美国核心CPI通胀率从8月的0.29%略升到9月的0.33%，高于市场预期的0.2%；美国9月整体CPI通胀率上升0.25个百分点到0.65%，符合市场预期。其中，随着美伊冲突加剧、油价继续上行，能源CPI环比通胀率从8月的2.1%进一步上升到9月的5.2%，但9月食品CPI环比通胀率略微下行0.07个百分点到0.05%。按同比看，9月美国整体和核心CPI通胀率分别上升0.3和0....
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国内观察：2026年9月通胀数据：输入性及季节性因素的共同影响
2026-10-15 · 刘思佳,李嘉豪 · 东海证券股份有限公司
事件：2026年10月14日，国家统计局发布2026年9月通胀数据。9月，CPI当月同比0.9%前值0.8%；环比0.2%，前值0.4%。PPI当月同比5.0%，前值3.8%；环比1.2%，前值0.4% 核心观点：9月输入性涨价及季节性因素共同影响CPI及PPI。不过CPI中基数偏高的食品价格基本抵消了油价上涨的影响，同时非食品价格还受到暑期后旅游出行价格回落等季节性因素的影响，使CPI涨幅总体偏温和。而PPI中除了输入性涨价、煤炭涨价...
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研究早观点
2026-10-15 · 彭皓辰 · 山西证券股份有限公司
【今日要点】 【行业评论】计算机：算力租赁专题报告：供需持续严重错配，商业模式向Token分成跃迁 【投资要点】 国内AI算力严重供不应求推动今年以来算租行业持续高景气。在需求端，AI推理需求呈爆发式增长，叠加企业级AIAgent加速落地，单客户算力消耗的乘数效应将进一步抬升算力需求曲线斜率，同时国内外头部云厂商持续增加AI投入，推动整体算力市场空间和增长确定性明显提升；而在供给端，英伟达高端AI芯片面临多重产能瓶颈约束，叠加美国对高端...
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金元晨报
2026-10-15 · 贾晓庆 · 金元证券股份有限公司
股市回顾 沪深港股行情:沪指跌0.88%,报3767.23点;深成指跌1.97%,报12110.59点;创业板指跌3.10%,报2866.76点;科创50跌3.29%,报1380.26点;恒指跌0.13%,报24314.17点。 美股行情:道指跌0.09%,报51621.48点;标普500跌1.11%,报7718.94点;纳指跌1.88%,报26692.87点;纳斯达克中国金龙指数跌1.39%,报5660.10点。“科技七巨头”多数下跌...
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