公司研究报告
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跨境物流先行者，陆港协同拓空间
2026-10-12 · 王靖添,何贯嘉 · 中银国际证券股份有限公司
嘉友国际(603871) 嘉友国际是国内领先的跨境多式联运综合物流服务商，深耕一带一路沿线内陆国家物流赛道，形成“口岸核心资产卡位+跨境运输网络+供应链贸易”的一体化模式，构建“中蒙+非洲+中亚”三大区域战略矩阵。蒙古业务为公司基本盘，依托甘其毛都、二连浩特口岸卡位优势，供应链贸易与物流协同效应显著;非洲业务为第二增长曲线，刚果（金）卡萨项目已运营，赞比亚萨卡尼亚、莫坎博等PPP项目梯次落地，并购BHL实现“通道+车队”一体化，叠加紫金...
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自主品牌发展势头良好，外销业务边际改善
2026-10-12 · 邓天娇,李育文 · 中银国际证券股份有限公司
佩蒂股份(300673) 公司为国内宠物咬胶龙头， 公司持续完善业务结构， 由咬胶等咀嚼类零食向主粮赛道延伸，形成多品牌矩阵。 公司国内自主品牌收入实现较快增长，主粮品类加速放量。受关税、产能折旧等因素影响，公司业绩波动较大。 未来随着自主品牌建设持续推进、新西兰工厂产能逐步释放， 利润端有望得到修复。 首次覆盖，给予买入评级。 支撑评级的要点 佩蒂为国内宠物咬胶龙头企业， 公司持续完善业务结构，外销业务有望持续改善。 （1） 公司核心...
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三季度业绩大幅增长，电子布产品继续量价齐升，建议“买进”
2026-10-12 · 沈嘉婕 · 群益证券(香港)有限公司
中国巨石(600176) 结论与建议： 公司发布 2026 年前三季度业绩预告，预计实现净利润 51.36 亿元-53.93 亿元，同比增 100%-110%(扣非后净利润 52.25 亿元-54.86 亿元，同比增 100%-110%)，折合 EPS 为 1.28 元-1.35 元，公司业绩符合预期。 其中公司 Q3 净利润同比增 150%-179%， 较 Q2 环比增 32.2%-47.6%。 公司是玻纤行业龙头企业， 产能规模全球...
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收购新潮获反垄断附条件批准，整合协同有望逐步释放
2026-10-12 · 张良卫,张家琦 · 东吴证券股份有限公司
分众传媒(002027) 投资要点 分众传媒收购新潮传媒获反垄断附条件批准，交易取得重要进展：10月10日，市场监管总局决定附加限制性条件批准本次收购。附加条件主要包括：1）继续履行现有客户合同，维持服务水平，按照公平、合理、无歧视原则提供广告服务；2）无正当理由，各城市年度实际成交价不得超过生效日前24个月双方各自对应城市的实际成交价；3）放弃现有点位合作合同中独家条款产生的相关权利，新签及续签合同不得设置独家及自动续约条款。上述限制...
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深度报告：液冷全方案出海先锋，北美市场大有可为
2026-10-12 · 张涵,胡天仪 · 华鑫证券有限责任公司
申菱环境(301018) 温控技术领军企业，数据服务业务高速发展 申菱环境是国内领先的专用性空调与环境整体解决方案提供商，公司收入构成由传统空调业务向数据服务业务延伸。2021-2025年公司业绩呈上行态势，2026H1数据服务板块营收同比增长30.68%，其中液冷新增订单约18亿元，新增订单为上年同期约2.3倍。公司在26年8月发布股权激励计划，设定26/27年的营业收入目标值为56.8/84.2亿元，彰显发展信心。 海外液冷需求爆发...
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OCS LCOS液晶材料积极布局
2026-10-12 · 吴文吉,翟一梦 · 中邮证券有限责任公司
八亿时空(688181) 投资要点 OCS LCOS液晶材料积极布局。公司OCS相关业务合作起源较早，由下游客户主动找到公司开展合作，是客户提出性能参数需求后，公司基于自身液晶技术机理和研发基础进行的专项定制开发。产品属于硅基液晶分类的一种，可应用于OCS设备的相位调整相关场景，目前该产品由公司为客户定制化产品，有一定的技术门槛，目前体量较小。当前公司拥有百吨级的液晶产能储备，可完全满足市场后续的放量需求。 新客户开拓与新应用拓展，液晶...
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同芯智远，连接向新
2026-10-12 · 吴文吉,陈天瑜 · 中邮证券有限责任公司
胜蓝股份(300843) 投资要点 营收净利双提速。2026年上半年，公司实现营业收入11.30亿元，同比增长45.89%；实现归母净利润1.30亿元，同比增长54.41%；实现扣非归母净利润1.25亿元，同比增长50.63%。业绩增长核心来源于AI算力产业拉动的数据通讯业务放量，以及消费电子、新能源业务板块保持稳健增长。 AI算力扩容拉动公司数据通讯业务高增。AI算力基建加速扩容，数据通讯业务已成为公司核心增长引擎。随着AI数据中...
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风电招标市场回暖，海外市场加速发展
2026-10-12 · 王蔚祺,王晓声,袁阳 · 国信证券股份有限公司
三一重能(688349) 事项：根据每日风电统计，2026年9月国内风电项目中标23.8GW，同比大幅增长75%；1-9月累计100.5GW，同比下降15%，跌幅自8月份以来持续收窄。海外市场方面，9月国内风机企业中标海外风电订单9.9GW，同比大幅增长74%；1-9月累计27.5GW，同比增长24%。 三一重能在上述招标中份额表现亮眼。1-9月公司中标国内订单13.6GW，同比增长40%，占比13.5%，份额较去年同期提高4.5个百分...
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北交所首次覆盖报告：环境调节“小巨人”境内家用除湿机市占近20%，拓展IDC、液冷温控新方向
2026-10-12 · 诸海滨,余中天 · 开源证券股份有限公司
欧伦电气(920081) 环境调节“小巨人”2022-2025归母净利润CAGR35.91%，给予“增持”评级 欧伦电气主营产品包括除湿机、移动空调、车载冰箱及空气源热泵四大系列，是国家高新技术企业和国家级专精特新“小巨人”企业，2022-2025年营收CAGR27.97%、归母净利润CAGR35.91%。考虑到欧伦电气此次募投拓展年产60万台除湿机及4.5万台空气源热泵项目，同时拓展数据中心液冷、温控等方面新业务，我们预计2026-2...
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北交所首次覆盖报告：SOCAMM与TIM2卡位AI服务器，植散热片机卡位先进封装
2026-10-12 · 诸海滨,杨懿宁 · 开源证券股份有限公司
鸿仕达(920125) 公司聚焦智能制造装备“小巨人”，2026H1消费电子稳固+泛半导体高增长 鸿仕达是一家专业从事智能自动化设备、智能柔性生产线、配件及耗材的研发、生产及销售的高新技术企业。在下游行业方面，鸿仕达选择消费电子行业作为切入点，逐步向新能源、泛半导体等领域拓宽。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.45/3.61/5.34亿元，对应EPS分别为2.58/6.43/9.50元/股，对应当前股价PE分别为51....
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2026年中报点评：收入高增，盈利能力进一步提升
2026-10-12 · 陈伟奇,王兆康,李晶 · 国信证券股份有限公司
石头科技(688169) 核心观点 收入实现高增，Q2扣非利润高增。2026H1公司实现营业收入100.84亿元，同比增长27.60%；归母净利润9.86亿元，同比增长45.60%，扣非归母净利润8.03亿元，同比增长60.74%。2026Q2单季实现营业收入58.57亿元，同比增长30.89%；归母净利润6.63亿元，同比增长61.76%，扣非归母净利润5.45亿元，同比增长111.02%。另外公司累计收到IEEPA关税退还款项3,9...
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北交所新股申购报告：文峰光电：军工特种线缆“小巨人”叠加商业航天新增长极，2025年末在手订单+144%
2026-10-11 · 诸海滨,余中天 · 开源证券股份有限公司
文峰光电(920296) 军工特种线缆“小巨人”，2026H1实现归母净利润+12.97% 文峰光电主要从事高性能、高可靠性特种线缆及光电组件等产品的研发、生产和销售，产品主要应用于军工领域，主要客户为中航工业、航天科技、航天科工、兵器工业、兵器装备及其下属骨干企业和科研院所等。2023-2026H1文峰光电实现营收2.07/1.94/2.30/1.69亿元，2026H1实现营收同比增长26.59%。2023-2026H1实现归母净利润...
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