公司研究报告
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2025H1业绩高增，AI刺激新品需求旺盛
2025-09-02 · 张世杰,罗平 · 太平洋证券股份有限公司
华峰测控(688200) 事件：公司发布2025年中报，2025H1公司实现营收5.34亿元，同比增长40.99%；实现归母净利润1.96亿元，同比增长74.04%。 把握行业战略机遇，驱动业绩稳健增长。2025H1，在全球半导体行业延续企稳回升态势，以及国家深化产业链自主可控战略布局的背景下，国内测试设备企业也迎来了良好的发展机遇。报告期内，公司紧抓此关键窗口期，凭借在模拟及混合信号测试领域长期积累的技术优势，持续深化与行业优质客户的...
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营收规模稳步增长，机器人力传感器前景广阔
2025-09-02 · 崔文娟,张凤琳 · 太平洋证券股份有限公司
东华测试(300354) 事件：公司发布2025年半年报，上半年实现收入2.83亿元，同比增长2.44%，实现归母净利润0.76亿元，同比增长2.80%。 营收规模稳步增长，毛利率维持高位。2025H1公司业务整体稳步增长，上半年实现收入2.83亿元，同比增长2.44%，销售毛利率为67.73%，同比提升2.73pct，维持高位水平。分业务看：1）结构力学性能测试分析系统实现收入1.94亿元，同比增长2.35%，毛利率为69.62%，同...
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盈利能力持续提升，土方机械产品跑赢行业
2025-09-02 · 崔文娟,张凤琳 · 太平洋证券股份有限公司
柳工(000528) 事件：公司发布2025年半年报，上半年实现收入181.81亿元，同比增长13.21%，实现归母净利润12.30亿元，同比增长25.05%，符合此前业绩预告20%-30%区间。 上半年营收规模稳健增长，土方机械产品跑赢行业。公司2025年上半年实现收入181.81亿元，同比增长13.21%，其中国内业务稳健发展，实现收入96.58亿元，同比增长15.69%，海外业务持续增长，实现收入85.23亿元，同比增长10.52...
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业绩符合预期，把握AI新机遇
2025-09-02 · 张世杰,罗平 · 太平洋证券股份有限公司
快克智能(603203) 事件：公司发布2025年中报，2025H1公司实现营收5.04亿元，同比增长11.85%；实现归母净利润1.33亿元，同比增长11.84%。 深耕精密电子组装和半导体封装领域，AI带来需求爆发。2025H1，公司加速高端装备国产化进程，推动核心技术突破与产品线升级，整体盈利能力与运营效率稳步提升。具体来看：1.精密焊接装联设备：AI产业高景气带动焊接及相关设备需求增量；2.机器视觉制程设备：全场景检测能力升级，...
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业绩稳中有升，新兴渠道持续拓展
2025-09-02 · 孟斯硕,王洁婷 · 东兴证券股份有限公司
涪陵榨菜(002507) 事件：公司发布2025年中报，25上半年实现营收13.1亿元，同比增长0.5%；归母净利润4.4亿元，同比下降1.66%。25Q2实现营收6.0亿元，同比增长7.6%；归母净利润1.68亿元，同比下降4.59%。25Q2收入略超市场预期。 “渠道+新品”策略稳固榨菜基础销售，新品带动萝卜增长。公司通过渠道优化+新品开发双管齐下，持续巩固榨菜品类销量基础。受益于去年推出的2元榨菜对产品结构的补充，今年上半年榨菜的...
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2025H1业绩高速增长，海外成为增长亮点
2025-09-02 · 谭国超,李婵 · 华安证券股份有限公司
春立医疗(688236) 主要观点： 事件： 公司发布2025年中报。2025年上半年，公司实现营收营业收入约4.88亿元，同比增长28.27%；归属于上市公司股东的净利润约1.14亿元，同比增长44.85%。收入增长主要系报告期内稳定供应集采产品，销量持续增长。另外公司稳步推进国际市场的开拓工作，出口业务持续攀升。 其中，2025年第二季度，公司营业收入2.58亿元（yoy+62.85%），归母净利润0.56亿元（yoy+136.70...
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2025年半年报点评：Q2投资损失收窄，看好全货机盈利潜力释放
2025-09-02 · 黄文鹤,张骁瀚,陈佳裕 · 民生证券股份有限公司
南方航空(600029) 2025年8月28日公司发布2025年中报：2025H1公司营收863亿元，同比+1.8%，归母净亏15.3亿元（24H1归母净亏12.3亿元），扣非归母净亏20.3亿元（24H1扣非归母净亏34.6亿元）。25Q2公司营收429亿元，同比+6.7%，归母净亏7.9亿元（24Q2归母净亏19.8亿元），扣非归母净亏8.7亿（24Q2扣非归母净亏40.1亿元），公司同比减亏主要由于油价下降以及确认川航投资损失减少...
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公司信息更新报告：业绩表现亮眼，算网结合深度受益国产集群发展
2025-09-02 · 蒋颖,雷星宇 · 开源证券股份有限公司
紫光股份(000938) 业绩表现亮眼，深度受益于国产集群发展，维持“买入”评级 公司发布2025年半年度报，2025H1，公司实现营收474.25亿元，同比+24.96%，实现归母净利润10.41亿元，同比+4.05%，实现扣非归母净利润11.18亿元，同比+25.10%，子公司新华三实现营收364亿元，同比+37.7%，其中国内政企业务营收和海外营收分别同比+53.6%和+60.3%。2025Q2，公司实现营收266.35亿元，同比...
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公司信息更新报告：2025H1经营业绩稳步向好，注重门店高质量发展
2025-09-02 · 余汝意,巢舒然 · 开源证券股份有限公司
健之佳(605266) 经营业绩稳步向好，维持“买入”评级 2025H1公司实现营收44.57亿元（同比-0.64%，下文皆为同比口径）；归母净利润0.72亿元（+15.11%）；扣非归母净利润0.65亿元（-0.82%）。2025Q2单季度公司实现营收21.62亿元（-0.40%）；归母净利润0.39亿元（+265.85%）；扣非归母净利润0.34亿元（+123.94%）。从盈利能力来看，2025H1毛利率为35.69%（-0.19p...
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业绩拐点显现，海外市场维持快速增长
2025-09-02 · 刘卓,陈基赟 · 中邮证券有限责任公司
安徽合力(600761) 事件描述 公司发布2025年中报，2025H1实现营收93.90亿元，同增6.18%；实现归母净利润7.96亿元，同减4.6%；实现扣非归母净利润7.27亿元，同增0.31%。 事件点评 单Q2扣非归母净利润同比+12.4%，较Q1改善明显，业绩拐点显现。分季度来看，公司2025Q1、Q2分别实现营业总收入42.74、51.16亿元，同比增速分别为2.1%、9.9%；归母净利润3.22、4.74亿元，同比增速分...
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高端板收入占比持续提升
2025-09-02 · 吴文吉 · 中邮证券有限责任公司
崇达技术(002815) 投资要点 持续推动产品结构优化，高端PCB收入占比60%以上。公司产品类型全面，涵盖高多层板、HDI板、高频高速板、厚铜板、背板、软硬结合板等，广泛应用于通信、服务器、手机、电脑、汽车等多个领域，满足客户多样化的需求。高端板市场准入门槛高，涉及技术、工艺、资金及规模等多重壁垒。公司持续推动产品结构优化升级，高端PCB产品（高多层板、HDI板、IC载板）收入占比已提升至60%以上，整体产品实力和市场竞争优势显著增...
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稳中求进，发力非显业务开辟新增长点
2025-09-02 · 吴文吉,翟一梦 · 中邮证券有限责任公司
颀中科技(688352) 事件 8月21日，公司发布2025年半年度报告：1）2025H1实现营收9.96亿元，同比+6.63%；实现归母净利润9,919.14万元，同比-38.78%。2）单Q2来看，公司实现营收5.21亿元，同比+6.32%；实现归母净利润6,974.30万元，同比-18.27%。 投资要点 聚焦主业，稳中求进。公司顺应市场发展趋势，坚持以客户和市场为导向，不断加强自身在先进封装测试领域的核心能力，持续提升技术水平、...
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