公司研究报告
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业绩表现充分彰显了伊利的长期竞争优势；上调至“买入”
2025-09-02 · 林闻嘉,张嘉 · 浦银国际证券有限公司
伊利股份(600887) 1H25业绩充分彰显了伊利的长期竞争优势：面对行业周期性挑战以及需求下降的压力，伊利1H25收入同比增长3.4%。考虑到伊利目前健康的渠道库存水平以及较为审慎的发货态度，我们认为伊利1H25收入增长与终端的销售趋势是匹配的，意味着公司在逆境中持续抢占市场份额。其中，液态奶收入同比仅下降2.1%，跌幅远小于主要竞争对手。伊利1H25核心经营利润同比大幅增长26%，核心经营利润率同比大幅扩张2.4ppt，不仅归功于...
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2025年半年报点评：盈利落于预告上沿，油价回落缓解成本上涨压力
2025-09-02 · 黄文鹤,张骁瀚,陈佳裕 · 民生证券股份有限公司
中国国航(601111) 2025年8月28日公司发布2025年中报：2025H1公司营收808亿元，同比+1.6%，归母净亏18.1亿元（24H1归母净亏27.8亿元），扣非归母净亏20.0亿元（24H1扣非归母净亏34.4亿元）。25Q2公司营收407亿元，同比+3.2%，归母净利2.4亿元（24Q2归母净亏11.1亿元），扣非归母净利1.2亿（24Q2扣非归母净亏17.3亿元），落于业绩预告上沿。上半年看，尽管全行业国内航线价格同...
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2025年半年报点评：生猪出栏量稳步攀升，利润环比改善明显
2025-09-02 · 徐菁,杜海路 · 民生证券股份有限公司
唐人神(002567) 事件概述：公司于8月30日发布2025年半年报，2025年上半年实现营收124.68亿元，同比+15.05%；实现归母净利润-0.60亿元，同比-1386.75%。2025Q2实现营收64.94亿元，同比+9.02%，环比+8.72%；实现归母净利润0.17亿元，同比-91.53%，环比+122.23%。 牲猪养殖：出栏量稳步攀升，生产成本渐趋降低。2025H1，公司牲猪养殖业务实现收入42.52亿元，同比+0....
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2025年半年报业绩点评：坚持全球化布局，智能制造加速出海
2025-09-02 · 刘海荣,刘隆基 · 民生证券股份有限公司
玲珑轮胎(601966) 事件：公司披露2025年半年度报告：2025年上半年实现营业收入118.12亿元，yoy+13.80%；实现归母净利润8.54亿元，yoy-7.66%；扣非净利润7.72亿元，yoy-16.86%。其中，2025Q2实现营业收入61.15亿元，yoy+14.63%，qoq+7.34%；实现归母净利润5.14亿元，yoy+6.11%，qoq+50.89%；扣非净利润4.92亿元，yoy-1.71%，qoq+75....
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公司事件点评报告：智能化转型加速，国际化战略与技术创新双轮并进
2025-09-02 · 尤少炜 · 华鑫证券有限责任公司
运机集团(001288) 事件 运机集团于2025年8月25日发布2025年半年度报告，2025年上半年实现营业收入8.80亿元，比2024年同期增长48.50%；实现归母净利润0.73亿元，同比增长20.35%；实现扣非归母净利润0.62亿元，同比增长5.44%。 投资要点 输送机械行业稳健增长，智能化与绿色转型成主线 2025年上半年，我国输送机械行业呈现稳健增长与结构优化并重的发展态势。根据中国重机协会数据，物料搬运机械行业实现进...
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北交所信息更新：受益国网“大区制”招标和电网投资高增，2025H1新签合同增31%
2025-09-02 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
球冠电缆(920682) 2025H1实现总营收16.62亿元同比增长1.76%，维持“增持”评级 球冠电缆披露半年报，2025H1实现总营收16.62亿元，同比增长1.76%；实现归母净利润0.53亿元，同比减少9.69%。考虑到球冠电缆持续中标国家电网项目，我们维持盈利预测，预计球冠电缆2025-2027年实现归母净利润1.38/1.70/1.90亿元，对应EPS为0.43/0.52/0.58元，当前股价对应PE为24.6/19.9...
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公司信息更新报告：Q2业绩环比改善，关注煤矿成长和喷吹煤弹性
2025-09-02 · 张绪成 · 开源证券股份有限公司
潞安环能(601699) Q2业绩环比改善，关注煤矿成长和喷吹煤弹性。维持“买入”评级 公司发布2025年中报，2025H1公司实现营业收入140.7亿元，同比-20.3%，归母净利润13.5亿元，同比-39.4%，扣非归母净利润11.5亿元，同比-49.0%。单Q2看，公司实现营业收入71.0亿元，环比+1.9%，归母净利润6.9亿元，环比+5.1%，扣非归母净利润4.7亿元，环比-29.4%。考虑到上半年煤价回落，我们下调了2025...
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点评报告：利润增长超预期，加盟业务持续发力
2025-09-02 · 李滢 · 万联证券股份有限公司
潮宏基(002345) 报告关键要素: 2025年上半年，公司实现营收41.02亿元（同比+19.54%），归母净利润3.31亿元（同比+44.34%）。拟向全体股东每10股派发股息1.00元（含税）。 投资要点: 上半年利润增长超预期。2025H1，公司实现营收41.02亿元（同比+19.54%），归母净利润3.31亿元（同比+44.34%），扣非归母净利润3.30亿元（同比+46.14%），业绩快速增长推测主因：1）产品矩阵进一步丰...
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北交所公司深度报告：磷酸铁锂复苏，四代高压实产品驱动2025H1毛利率转正，营收15.36亿元+127%
2025-09-02 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
安达科技(830809) 2025H1实现营收15.36亿元+126.80%，维持“增持”评级 安达科技目前主要产品为磷酸铁及磷酸铁锂。磷酸铁锂为主要的营收来源产品。2022-2024年安达科技实现营收65.58/29.64/15.11亿元，对应归母净利润为81,149.35万元、-63,378.57万元、-67,988.08万元。2025H1营收15.36亿元+126.80%；归母净利润-1.68亿元，同比实现亏损收窄。考虑到安达科技...
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北交所信息更新：全球化布局新阶段，并购与新品驱动汽车压铸专家2025H1营收+38%
2025-09-02 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
吉冈精密(836720) 2025H1公司营收3.35亿元（+38.17%），归母净利润0.32亿元（+22.79%） 2025上半年公司营业收入3.35亿元，同比增长38.17%；归母净利润3229.86万元，同比增长22.79%，扣非归母净利润3222.77万元，同比增长32.11%。我们维持2025-2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为0.70/0.82/0.96亿元。EPS分别为0.26/0.31/0.3...
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2025中报点评：工业自动化市场拓展驱动业绩同比+18%，直流电机/音圈电机增速亮眼
2025-09-02 · 朱洁羽,周尔双,易申申,余慧勇,武阿兰 · 东吴证券股份有限公司
鼎智科技(873593) 投资要点 受益于工业自动化市场拓展驱动，2025H1业绩同比+18%。公司发布2025中报，25H1营收/归母净利润/扣非归母净利润为1.24/0.20/0.19亿元，同比+20%/+18%/+32%。25Q2营收/归母净利润/扣非归母净利润为0.65/0.07/0.07亿元，同比+9%/-37%/-33%，环比+10%/-41%/-39%。业绩同比增长主要系随着工业自动化市场的拓展，公司直流电机、线性执行器销...
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积极布局新兴领域，多项产品实现突破
2025-09-02 · 马浩然 · 太平洋证券股份有限公司
中航光电(002179) 事件：公司发布2025年半年度报告，2025年1-6月实现营业收入111.83亿元，较上年同期增长21.60%；归属于上市公司股东的净利润14.37亿元，较上年同期下降13.87%；基本每股收益0.70元，较上年同期下降11.26%。 积极布局新兴领域，多项产品实现突破。报告期内，公司在防务领域持续巩固首选供应商地位，全面参与无人、深水、星箭等新兴领域，多项产品实现业务突破，专业互连能力优势更加凸显。高端民用制...
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