公司研究报告
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2025年中报点评：电源和特种合金均保持领先地位，积极推进新产品研发
2025-09-02 · 苏立赞,许牧,高正泰 · 东吴证券股份有限公司
甘化科工(000576) 事件：公司发布2025年中报。公司2025年上半年实现营业收入2.36亿元，同比去年+18.64%；归母净利润3379.75万元，同比去年+28.26%。投资要点 业绩增长的主要原因在于公司电源及相关产品业务与高性能特种合金材料制品业务的协同发展，以及市场开拓力度的加大：公司2025年上半年实现营业收入2.36亿元，同比增长18.64%；归属于母公司净利润0.34亿元，同比增长28.26%。业绩提升主要得益于高...
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2025年中报点评：持续聚焦航空产业发展战略机遇，在复杂市场环境中仍保持稳健
2025-09-02 · 苏立赞,许牧,高正泰 · 东吴证券股份有限公司
中直股份(600038) 事件：公司发布2025年中报。公司2025年上半年实现营业收入102.41亿元，同比去年25.28%；归母净利润2.82亿元，同比去年-5.12%。 投资要点 持续聚焦航空产业发展战略机遇，加大市场开拓力度：2025年上半年，公司实现营业收入102.41亿元，同比增长25.28%；归属于母公司净利润2.82亿元，同比下降5.12%。增收不增利的主要原因在于营业成本同比大幅上升35.11%，导致利润空间被压缩。公...
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2025年中报点评：成功布局新兴领域，推出多款高性能连接产品
2025-09-02 · 苏立赞,许牧,高正泰 · 东吴证券股份有限公司
中航光电(002179) 事件：公司发布2025年中报。公司2025年上半年实现营业收入111.83亿元，同比去年+21.60%；归母净利润14.37亿元，同比去年-13.87%。 投资要点 在防务领域及新能源汽车、数据中心、工业装备等高端民用制造领域实现了快速增长：2025年上半年，中航光电实现营业收入111.83亿元，同比增长21.60%；归属于母公司的净利润14.37亿元，同比下降13.87%。利润下滑主要因原材料价格上涨、产品降...
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2025年中报点评：持续增强技术优势，推动先进科技向新质生产力转化
2025-09-02 · 苏立赞,许牧,高正泰 · 东吴证券股份有限公司
中航机载(600372) 事件：公司发布2025年中报。公司2025年上半年实现营业收入111.80亿元，同比去年-2.59%；归母净利润6.42亿元，同比去年-28.93%。 投资要点 业绩变化的主要原因包括行业周期调整、政策影响以及军品订货合同调整未达预期：2025年上半年，中航机载实现营业收入111.80亿元，同比下降2.59%；归母净利润6.42亿元，同比下降28.93%。业绩下滑主要受行业周期调整及军品订货合同未达预期影响，导...
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2025年中报点评：紧密围绕金属增材制造产业链，业绩稳步上台阶
2025-09-02 · 苏立赞,许牧,高正泰 · 东吴证券股份有限公司
铂力特(688333) 事件：公司发布2025年中报。公司2025年上半年实现营业收入6.67亿元，同比去年17.22%；归母净利润7631.43万元，同比去年9.98%。 投资要点 3D打印定制化产品和3D打印原材料的营业收入均实现增长，成为推动公司业绩提升的主要动力：公司2025年上半年实现营业收入6.67亿元，同比增长17.22%；归母净利润0.76亿元，同比增长9.98%。业绩增长主要源于产能释放与市场开拓：一是3D打印定制化产...
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业绩稳健增长，半导体封装设备不断突破
2025-09-02 · 陶波,曹鸿生 · 中银国际证券股份有限公司
快克智能(603203) 公司公布2025年半年报，2025年上半年公司实现营收5.04亿元，同比增长11.85%，实现归母净利润1.33亿元，同比增长11.84%；单季度来看，2025年二季度公司实现营收2.54亿元，同比增长12.54%，实现归母净利润0.67亿元，同比增长12.73%。公司作为国内领先的电子装联设备制造商，或将充分受益于AI产业高景气带来的焊接及相关设备需求量的提升，同时随着公司半导体领域的突破，将进一步打开成长空...
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2025年半年报点评报告：业绩改善显著，境外业务、铜箔业务增长空间较大
2025-09-02 · 景丹阳 · 华龙证券股份有限公司
海亮股份(002203) 事件： 8月30日，公司发布2025年半年报。上半年，公司实现营业收入444.76亿元，同比增长1.17%，实现归母净利润7.11亿元，同比增长15.03%。 观点： 核心产品稳健增长，铜箔铜排增长亮眼，业绩显著改善。上半年，公司铜加工产品销量52.62万吨，同比增长3.79%。其中铜箔销量2.44万吨、同比增长72.33%，铜排销量2.35万吨、同比增长33.44%，铜加工板块整体营业收入340.7亿元，同比...
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2025年半年报点评报告：业绩稳健增长，仿生机器人拓展新增长曲线
2025-09-02 · 彭棋 · 华龙证券股份有限公司
三花智控(002050) 事件： 2025年8月29日，三花智控发布2025年半年报：2025年上半年公司实现营业收入162.63亿元，同比增长18.91%；实现归属上市公司股东的净利润21.10亿元，同比增长39.31%。 观点： 双主业稳步发展，业绩稳健增长。2025年上半年公司双主业稳步发展，业绩稳健增长。分产品来看，制冷空调电器零部件业务营业收入为103.89亿元，同比上升25.49%；汽车零部件业务营业收入为58.74亿元，同...
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克服行业扰动，Q2净利同比增长
2025-09-02 · 郑树明,王凯婕 · 国金证券股份有限公司
东航物流(601156) 2025年8月29日，东航物流发布2025年半年度报告。2025H1公司实现营业收入113亿元，同比下降0.3%；实现归母净利润12.9亿元，同比增长0.9%；其中Q2实现营业收入57.7亿元，同比下降4.8%；实现归母净利润7.4亿元，同比增长8%。 经营分析 跨境电商物流业务受冲击，2025H1营收仍取得小幅增长。2025H1公司收入下降0.3%，分业务看：（1）航空速运：收入47亿元，同比增长8.5%，H...
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参股银行分红调整 H1业绩同比下滑
2025-09-02 · 郑树明,霍泽嘉 · 国金证券股份有限公司
宁沪高速(600377) 业绩简评 2025 年 8 月 28 日，宁沪高速发布 2025 年半年度报告。1H2025 公司实现营业收入 94.1 亿元，同比下滑 5.6%；实现归母净利润 24.2亿元，同比下滑 11.8%。其中 Q2 公司实现营业收入 46.2 亿元，同比下滑 28.7%；实现归母净利润 12.1 亿元，同比下滑 19.2%。 经营分析 营业收入同比下滑，通行费收入小幅增长。2024 年公司营业收入同比下滑 5.6，...
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TCL智家：2025Q2经营稳健，H1海外TCL品牌亮眼
2025-09-02 · 孟昕,赵梦菲,金桐羽 · 太平洋证券股份有限公司
TCL智家(002668) 事件：2025年8月29日，TCL智家发布2025年半年报。2025H1公司实现营收94.76亿元（+5.47%），归母净利润6.38亿元（+14.15%），扣非归母净利润6.23亿元(+11.51%)。单季度看，2025Q2公司营收48.77亿元（+2.36%），归母净利润3.37亿元（+0.78%），扣非归母净利润3.29亿元（-1.76%）。 2025H1海外自有品牌同比+66%，产品结构优化。1）分产...
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Q2收入持续恢复，创新药逐步兑现
2025-09-02 · 周豫 · 太平洋证券股份有限公司
科伦药业(002422) 事件： 8月28日晚，公司发布2025年半年度报告，2025年上半年公司实现营业收入90.83亿元，同比下滑23.20%，归母净利润为10.01亿元，同比下滑44.41%，扣非后归母净利润为9.85亿元，同比下滑43.79%。点评： Q2收入端出现环比改善，环比增长6.90%。2025年上半年公司实现营业收入90.83亿元，同比下滑23.20%，利润端归母净利润为10.01亿元，同比下滑44.41%，扣非后归母...
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