公司研究报告
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中报业绩点评：短期业绩承压，毛利率有所提升
2025-09-03 · 张衡,陈瑶蓉 · 国信证券股份有限公司
姚记科技(002605) 核心观点 上半年营收及净利润同比向下。1）上半年公司实现营业收入14.38亿元、归母净利润2.56亿元，同比分别下滑24.64%、9.98%，对应全面摊薄EPS0.61元；实现扣非归母净利润2.54亿元，同比下滑5.43%；2）25年Q2公司实现营业收入6.60亿元、归母净利润1.15亿元，同比分别下滑28.8%、13.7%，对应EPS0.28元；3）营收与业绩下滑主要在于数字营销及扑克牌业务短期波动。 数字营...
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积极拓展高增长赛道，25H1稳健增长
2025-09-03 · 王谋,吴奕霖 · 西南证券股份有限公司
新洁能(605111) 投资要点 事件：公司发布25年半年度报告。25H1公司实现营收9.3亿元（+6.4%），归母净利润2.4亿元（+8.0%）。25Q2，公司实现营收4.8亿元（环比+7.0%）；归母净利润1.3亿元（环比+17.2%），业绩稳健增长。 下游需求回暖，Q2业绩环比提速。报告期内，行业景气度有所回暖，库存结构显著优化。1）分产品来看，25H1公司SGT-MOSFET/Trench-MOSFET/IGBT/SJ-MOSF...
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2025年半年报点评：产品矩阵继续完善，全球化布局加速
2025-09-03 · 郑连声,张雪晴 · 西南证券股份有限公司
玲珑轮胎(601966) 投资要点 事件：公司发布2025年半年报，上半年实现营业收入118.12亿元，同比+13.80%；实现归母净利润8.54亿元，同比-7.66%，实现扣非归母净利润7.72亿元，同比-16.86%。其中，2025Q2实现营收61.15亿元，同环比分别+14.63%/+7.34%；实现归母净利润5.14亿元，同环比分别+6.11%/+50.89%；实现扣非归母净利润4.92亿元，同环比分别-1.71%/+75.90...
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2025年中报点评：降费增效延续，经营韧性凸显
2025-09-03 · 朱会振,杜雨聪,王书龙 · 西南证券股份有限公司
老白干酒(600559) 投资要点 事件：公司发布2025年半年度报告，25H1实现营收24.8亿元，同比+0.5%；实现归母净利润3.2亿元，同比+5.4%。单季度来看，25Q2实现营收13.1亿元，同比-2.0%；实现归母净利润1.7亿元，同比+0.2%。在宏观环境需求偏弱的背景下，公司收入增长基本持平，但通过优化产品结构与费用管控，盈利能力持续提升，利润端展现较强韧性。 多品牌战略持续推进，结构升级势能向上。1、分产品看，25H1...
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北交所信息更新：2025H1业绩承压，超高压线缆料投产将增强公司未来盈利能力
2025-09-03 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
太湖远大(920118) 2025H1营收7.57亿元，同比-0.46%，归母净利润1375.5万元，同比-63.94%公司发布2025年半年度报告，2025年上半年实现营收7.57亿元，同比-0.46%，实现归母净利润1375.50万元，同比-63.94%；其中Q2单季度营收为4.64亿元，同比+9.69%，环比+57.80%，归母净利润1070.85万元，同比-54.40%，环比+251.50%。公司上半年业绩承压，我们下调公司20...
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公司信息更新报告：Q2业绩环比大幅改善，关注高分红价值
2025-09-03 · 张绪成 · 开源证券股份有限公司
山煤国际(600546) Q2业绩环比大幅改善，关注高分红价值。维持“买入”评级 公司发布2025年中报，2025H1公司实现营业收入96.6亿元，同比-31.28%；实现归母净利润6.5亿元，同比-49.25%；实现扣非后归母净利润6.8亿元，同比-50.56%。Q2公司实现营业收入51.6亿元，环比+14.56%；实现归母净利润4亿元，环比+56.9%，实现扣非后归母净利润4.1亿元，环比+53.53%。考虑到公司上半年煤炭产销量，...
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公司信息更新报告：下游需求强劲，新产能陆续释放突破供给瓶颈
2025-09-03 · 余汝意,汪晋 · 开源证券股份有限公司
昊帆生物(301393) 多肽药物下游需求持续释放，业绩增速稳健 2025H1，公司实现营收2.70亿元，同比增长20.10%；归母净利润7588万元，同比增长15.31%；扣非归母净利润6200万元，同比增长4.58%。2025Q2，公司实现营收1.35亿元，同比增长0.94%，环比下滑0.09；归母净利润4109万元，同比增长14.19%，环比增长18.07%；扣非归母净利润3398万元，同比增长1.41%，环比增长21.31%。随...
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北交所信息更新：产能瓶颈突破在即，2025H1营收同比+8.93%
2025-09-03 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
科拜尔(920066) 2025H1营收2.34亿元，同比+8.93%，归母净利润1335.52万元，同比-38.20%公司发布2025年半年度报告，2025年上半年实现营收2.34亿元，同比+8.93%，实现归母净利润1335.52万元，同比-38.20%；其中Q2单季度营收为1.15亿元，同比-0.03%，环比-3.91%，归母净利润407.75万元，同比-67.53%，环比-56.05%。因新项目建设和投产费用增加较多，我们下调公...
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2025年中报点评：数据中心放量高增，光储逐步恢复
2025-09-03 · 曾朵红,郭亚男 · 东吴证券股份有限公司
科士达(002518) 投资要点 事件：公司公布2025年中报，H1营收21.6亿元，同+14.3%，归母净利润2.6亿元，同+16.5%，毛利率29%，同-3pct，归母净利率11.8%，同+0.2pct；其中25Q2营收12.2亿元，同环比+15％/+29.2％，归母净利润1.4亿元，同环比+51.6%/+29.9％，毛利率28.7%，同环比-2.2/-0.7pct，归母净利率11.8%，同环比+2.9/+0.1pct。 25年数据...
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公司信息更新报告：SGC001完成Ib期临床，差异化创新助力公司崛起
2025-09-02 · 余汝意,刘艺,石启正 · 开源证券股份有限公司
热景生物(688068) 心梗药SGC001完成Ib期临床并揭盲，差异化创新助力公司崛起 2025H1公司收入2.04亿元（同比-18.04%，以下均为同比口径）；归母净利润-0.84亿元（-93.24%）；扣非归母净利润-0.90亿元（-17.21%）。2025H1公司毛利率56.18%（+6.20pct）；净利率-41.67%（-23.32pct）。参股公司舜景生物于8月27日完成SGC001的锁库、揭盲工作。SGC001在健康志愿...
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2025年中报点评：业绩稳健增长，下半年有望加速
2025-09-02 · 朱国广 · 东吴证券股份有限公司
联影医疗(688271) 投资要点 事件：公司近期发布2025年中报。2025年上半年，公司实现收入60.16亿元（+12.79%，同比，下同），实现归母净利润9.98亿元（+5.03%），实现扣非归母净利润9.66亿元（+21.01%）。2025单Q2季度，公司实现收入35.38亿元（+18.60%），实现归母净利润6.28亿元（+6.99%），实现扣非归母净利润5.87亿元（+17.96%），业绩符合我们预期。 上半年国内收入稳定增...
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2025中报点评：营收稳健增长，产能利用率影响利润水平
2025-09-02 · 周尔双,钱尧天,陶泽 · 东吴证券股份有限公司
欧科亿(688308) 投资要点 营收稳步增长，产能释放不足拖累归母净利润 2025H1公司实现营收6.03亿元，同比+4.17%；实现归母净利润0.01亿元，同比-98.71%；扣非归母净利润-0.19亿元，同比-150.69%。营收增加主要系本期硬质合金制品收入有所增长所致；而报告期内，公司数控刀具产业园项目产能利用率较低，同时原材料成本上升及固定资产折旧增加导致营业成本上升，加之期间费用率同比上升，导致归母净利润以及扣非归母净利润...
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