公司研究报告
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拟收购富芮坤控制权，“智能计算”与“可靠连接”互补
2025-09-03 · 万玮,吴文吉 · 中邮证券有限责任公司
星宸科技(301536) 事件 公司发布2025年半年报，上半年实现营业收入14.03亿元，同比增长18.63%；归母净利润1.20亿元，同比下滑7.47%。 投资要点 单季度营收历史新高。公司上半年实现营业收入14.03亿元，同比增长约18.63%，其中智能车载实现营业收入约1.51亿元，同比增长约45.43%;智能物联实现营业收入约3.25亿元，同比增长约31.79%;智能安防实现营业收入约9.09亿元，同比增长约12%；归母净利润...
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CIS、PMIC营收占比持续提升，新品逐步导入市场
2025-09-03 · 吴文吉,翟一梦 · 中邮证券有限责任公司
晶合集成(688249) 事件 8月28日，公司发布2025年半年度报告：1）2025H1实现营收51.98亿元，同比+18.21%；实现归母净利润3.32亿元，同比+77.61%；实现扣非归母净利润2.04亿元，同比+115.30%。2）单Q2来看，公司实现营收26.31亿元，同比+21.24%；实现归母净利润1.97亿元，同比+82.52%；实现扣非归母净利润0.81亿元，同比+117.40%。 投资要点 产能利用率持续处于高位水平...
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业绩稳步增长，出口持续向好
2025-09-03 · 刘卓,陈基赟 · 中邮证券有限责任公司
浙江鼎力(603338) 事件描述 公司发布2025年中报，2025H1实现营收43.36亿元，同增12.35%；实现归母净利润10.52亿元，同增27.63%；实现扣非归母净利润10.50亿元，同增21.72%。 事件点评 单Q2扣非归母净利润同比+27.6%。分季度来看，公司2025Q1、Q2分别实现营业总收入18.98、24.38亿元，同比增速分别为30.7%、1.3%；归母净利润4.29、6.23亿元，同比增速分别为41.8%、...
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2025H1业绩高增，内生外延共促成长
2025-09-03 · 马强 · 中邮证券有限责任公司
纳睿雷达(688522) 事件 8月26日，纳睿雷达发布2025年半年报。2025H1，公司实现营业收入1.55亿元，同比增长113%，实现归母净利润0.57亿元，同比增长867%。 点评 1、新签相控阵水利测雨雷达合同金额大幅增长，存量相控阵天气雷达订单加速确认落地，2025H1收入、利润实现快速增长。公司目前所生产的产品主要为X波段双极化有源相控阵雷达及配套的软硬件产品，目前主要应用于气象探测、水利测雨领域，并逐步在民用航空、海洋监...
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收入环比创新高，Q2管理费用率下降
2025-09-03 · 盛丽华,陈灿 · 中邮证券有限责任公司
艾力斯(688578) 事件 公司发布2025年半年报，上半年实现营业收入23.7亿元（+50.6%）、归母净利润10.5亿元（+60.2%）、扣非归母净利润9.1亿元（+39.9%）；25Q2实现营业收入12.8亿元（+53.0%）、归母净利润6.4亿元（+83.0%）、扣非归母净利润5.1亿元（+47.3%）。公司拟每10股派发现金红利4元。 核心观点 25Q2单季度收入创历史新高，政府补贴助力利润高速增长公司Q2单季度收入超12亿...
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业绩稳健增长，顺利落地多项战略并购
2025-09-03 · 刘卓,陈基赟 · 中邮证券有限责任公司
华测检测(300012) 事件描述 公司发布2025年中报，2025H1实现营收29.60亿元，同增6.05%；实现归母净利润4.67亿元，同增7.03%；实现扣非归母净利润4.39亿元，同增9.08%。 事件点评 各板块业务均实现稳健增长。分板块来看，2025H1生命科学板块实现营业收入12.73亿元，同比增长1.11%；消费品测试板块实现营业收入5.22亿元，同比增长13.15%；贸易保障板块实现营业收入4.26亿元，同比增长13....
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Labless模式持续深化，技术迭代驱动成长
2025-09-03 · 吴文吉,翟一梦 · 中邮证券有限责任公司
胜科纳米(688757) 事件 8月27日，公司发布2025年半年度报告：1）2025H1实现营收2.39亿元，同比+29.03%；实现归母净利润3,336.86万元，同比+11.48%；实现扣非归母净利润3,152.40万元，同比+19.00%。2）单Q2来看，公司实现营收1.31亿元，同比+32.47%；实现归母净利润2,184.96万元，同比+2.36%；实现扣非归母净利润2,020.89万元，同比+0.12%。 投资要点 持续巩...
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上半年业绩稳健；维持“买入”评级
2025-09-03 · 杨天薇,张元圣,蒋嘉豪 · 招银国际金融有限公司
豪威集团(603501) 豪威集团公布2025年上半年业绩。公司上半年收入同比增长15%至140亿元人民币，主要受模拟解决方案（同比+21%）与分销业务（同比+42%）的双位数增长驱动。毛利率基本稳定在30.5%（同比提升1.3个百分点）。净利润同比大幅增长48%至20亿元人民币。受经营杠杆效应和成本管控影响，净利率提升至14.5%（去年同期为11.3%）。公司核心业务CIS（图像传感器）销售额创103亿元人民币的新高（同比增长11%）...
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大超预期，持续变革创新
2025-09-03 · 陈玉卢 · 山西证券股份有限公司
美的集团(000333) 事件描述 公司发布了2025年中报业绩，2025H1实现营业收入2523.31亿元，yoy+15.68%，实现归母净利润为260.14亿元，yoy+25.04%。2025Q2实现营业收入1239.03亿元，yoy+10.99%，实现归母净利润为135.91亿元，yoy+15.14%。 事件点评 分板块：新能源与工业技术板块增速最快。2025H1智能家居收入1672亿元，yoy+13.31%，占收入比重为66.5...
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25H1利润承压，积极布局算力+AI业务
2025-09-03 · 徐偲,余倩莹 · 华安证券股份有限公司
华孚时尚(002042) 主要观点： 事件：公司发布2025年中报 公司发布2025年中报，2025H1实现营业收入59.54亿元，同比下降8.72%；实现归母净利润0.25亿元，同比下降43.98%。单季度来看，2025年第二季度实现营业收入28.07亿元，同比增长8.01%；实现归母净利润0.16亿元，同比下降48.63%。 主营纱线业务平稳增长，主动压降前端棉花供应链业务 2025H1，分产品来看，公司纱线/棉业/袜业/算力及AI...
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2025半年报点评：矿端持续扩张，下半年盈利将进一步改善
2025-09-03 · 曾朵红,阮巧燕,胡锦芸 · 东吴证券股份有限公司
天齐锂业(002466) 投资要点 25H1业绩符合预期。公司25H1营收48.3亿元，同-24.7%，归母净利润0.8亿元，同+101.6%，毛利率39.7%，同-12.1pct；其中25Q2营收22.5亿元，同环比-41.4％/-13％，归母净利润-0.2亿元，同环比-98.5%/-119％，毛利率34.5%，同环比-19.7/-9.9pct。 格林布什：25H1矿价下跌，成本优势显著，化学级三号工厂将于年底完工。销量端，25H1格...
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2025年半年报业绩点评报告：新游全球发行提振业绩，AI前沿布局深化生态
2025-09-03 · 孙伯文,王佳琪 · 华龙证券股份有限公司
2025年半年报业绩点评报告：新游全球发行提振业绩，AI前沿布局深化生态
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