公司研究报告
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公司事件点评报告：H1电解铝量稳价增，电解铝产能仍有增长
2025-09-04 · 傅鸿浩,杜飞 · 华鑫证券有限责任公司
天山铝业(002532) 事件 天山铝业发布2025年半年报：2025年H1公司营业收入为153.28亿元，同比+11.19%；归母净利润为20.84亿元，同比+0.51%；扣除非经常性损益后的归母净利润为19.61亿元，同比+0.01%；经营活动产生的现金流量净额为32.80亿元，同比+47.09%。 2025年Q2公司实现营业收入74.03亿元，同比+6.37%；归母净利润为10.26亿元，同比-24.20%%；扣除非经常性损益后的...
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2025年半年报点评：京福安徽首次半年度盈利，中期分红提升股东回报
2025-09-04 · 黄文鹤,张骁瀚,陈佳裕 · 民生证券股份有限公司
京沪高铁(601816) 2025年8月29日公司发布2025年中报：2025H1公司营收210.1亿元，同比+0.7%，归母净利63.2亿元，同比-0.6%，扣非归母净利63.2亿元，同比-0.6%；25Q2公司营收107.9亿元，同比+0.3%，归母净利33.5亿元，同比-1.2%，扣非归母净利29.6亿元，同比-12.6%。 本线客运业务上半年转为正增长，跨线列车开行周转量同比持平。京沪高铁25H1营收同比小幅上涨，拆分业务来看：...
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2025半年报点评：2025Q2业绩维持高增长，风电和汽零业务持续放量
2025-09-04 · 邰桂龙,周鑫雨 · 西南证券股份有限公司
金帝股份(603270) 投资要点 事件：公司公布2025年半年报，2025H1实现营业收入8.3亿元，同比增长40.6%；实现归母净利润0.8亿元，同比增长32.9%；2025Q2实现营业收入4.5亿元，同比增长41.2%，环比增长18.9%；实现归母净利润0.4亿元，同比增长31.0%，环比减少3.7%。 公司风电轴承保持架以及汽零营收保持较快增长。2025H1轴承保持架及配件产品实现营业收入4.3亿元，同比增长43.9%，其中的风...
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业务联动维持良性增长，25H1营收利润双增
2025-09-04 · 李小民,纠泰民 · 中银国际证券股份有限公司
岭南控股(000524) 公司发布2025年半年度报告，2025H1公司实现营业收入同比+8.52%；实现归母净利润同比+24.39%；实现扣非归母净利润同比+24.77%，公司多类业务仍处复苏扩张区间，营收和利润延续增长态势，我们维持增持评级。 支撑评级的要点 营收与利润延续增长。据公司公告，2025H1公司实现营业收入20.90亿元，同比+8.52%；归母净利润0.50亿元，同比+24.39%；扣非归母净利润0.48亿元，同比+24...
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价格竞争导致业绩承压，看好反内卷带来的盈利修复
2025-09-04 · 罗丹 · 国信证券股份有限公司
申通快递(002468) 核心观点 2025年二季度公司业绩表现短期承压。2025年上半年营收250.2亿元（+16.0%），扣非归母净利润4.36亿元（-0.17%）；2025年二季度单季营收130.3亿元（+13.9%），扣非归母净利润2.06亿元（-18.0%）。 公司业务量增长稳健，市占率较稳定，单票价格环比降幅明显。二季度行业价格竞争逐渐白热化，公司采取跟随策略，二季度的单票快递价格约1.97元，同比下降2.5%，环比减少7分...
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风电景气领航，新材料平台启成长
2025-09-04 · 姚遥 · 国金证券股份有限公司
时代新材(600458) 核心看点 公司作为新材料平台龙头，新基地近两年陆续达产，迈入业绩成长期。风电业务受益装机高景气下的量价齐升，将带来高利润弹性；新材料业务贡献新兴成长；其他板块业务稳健增长。 投资逻辑 风电叶片龙头，行业高景气下迎量价齐升，贡献业绩高弹性。风电需求高景气，我们预计25-27年，国内陆风装机规模将达到100/95/100GW，同比+23/-5/5.3%;海风将达到10/15/20G W，同比 78/50/33%。中...
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公司信息更新报告：Q2业绩明显提升，高分红长期价值凸显
2025-09-04 · 张绪成 · 开源证券股份有限公司
新奥股份(600803) Q2业绩明显提升，高分红长期价值凸显，维持“买入”评级 公司发布2025年半年报，2025H1实现营业收入660.1亿元，同比-1.5%；实现归母净利润24.1亿元，同比-4.8%；实现扣非后归母净利润24.1亿元，同比+21.1%；实现归母核心利润27.4亿元，同比+1.4%。单Q2来看，实现营业收入322.8亿元，环比-4.3%；实现归母净利润14.3亿元，环比+46.6%；实现扣非后归母净利润14.2亿元...
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2025H1营收延续高增，新项目支撑稳健成长
2025-09-04 · 王小芃,何能锋 · 五矿证券有限公司
金石资源(603505) 事件描述 金石资源发布2025年半年报：公司上半年实现营收17.26亿元，同比+54.2%；归母净利润1.26亿元，同比-24.7%；扣非净利润1.28亿元，同比-24.0%。其中，公司Q2单季度公司实现营收8.67亿元，同比+29.2%；归母净利润0.59亿元，同比-44.6%。 事件点评 2025H1公司收入延续高增，归母净利润同比下滑。公司上半年得益于金鄂博氟化工产能释放，无水氟化氢（AHF）销量9.58...
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北交所信息更新：2025H1电子陶瓷粉体募投项目投产，积极推进海外客户送样验证
2025-09-04 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
天马新材(838971) 2025H1公司营收1.33亿元（+22.42%），归母净利润214.85万元（-85.85%）2025Q1公司实现营收1.33亿元，同比增长22.42%，归母净利润214.85万元，同比减少85.85%，扣非归母净利润129.16万元，同比减少90.87%。我们维持2025-2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为0.41/0.54/0.72亿元。EPS分别为0.39/0.51/0.69元...
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25H1业绩符合预期，产量增长抵消油价波动影响
2025-09-04 · 王强峰,潘宁馨 · 华安证券股份有限公司
中国海油(600938) 主要观点： 事件描述 8月27日，中国海油发布2025年半年报，上半年实现营收2,076.08亿元，同比-8.45%；实现归母净利润695.33亿元，同比-12.79%；实现扣非归母净利润693.53亿元，同比-12.43%。其中，第二季度实现营收1007.54亿元，同比/环比-12.62%/-5.71%，实现归母净利润329.70亿元，同比/环比-17.60%/-9.83%；实现扣非净利润323.26亿元，同...
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血糖和呼吸业务表现亮眼，海外成长可期
2025-09-04 · 唐爱金,贺鑫,曹佳琳 · 信达证券股份有限公司
鱼跃医疗(002223) 事件：公司发布2025年中期报告，2025年上半年实现营业收入46.59亿元（yoy+8.16%），归母净利润12.03亿元（yoy+7.37%），扣非归母净利润9.14亿元（yoy-5.22%），经营活动现金流11.67亿元（yoy+15.13%）。其中2025Q2收入22.23亿元（yoy+7.06%），归母净利润5.78亿元（yoy+25.43%）。 点评： 呼吸+血糖双轮驱动成长，海外本地化布局成效凸显...
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业绩季度环比改善，测序试剂放量可期
2025-09-04 · 唐爱金,贺鑫,曹佳琳 · 信达证券股份有限公司
华大智造(688114) 事件：公司发布2025年中期报告，2025年上半年实现营业收入11.14亿元（yoy-7.90%），归母净利润-1.04亿元，扣非归母净利润-2.03亿元，经营活动现金流-1.50亿元。其中2025Q2实现营业收入6.59亿元（yoy-2.93%），归母净利润2977.49元（yoy+130.62%）。 点评： 收入季度环比改善，25Q2实现单季度盈利。2025年上半年受地缘政治的紧张局势、全球宏观经济下行压力...
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