公司研究报告
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25H1业绩逐步改善，存储涨价+AI端侧应用多领域渗透
2025-09-04 · 高宇洋,田发祥 · 山西证券股份有限公司
佰维存储(688525) 事件描述 公司发布2025年半年度报告。公司2025年上半年营业收入39.12亿元，同比增长+13.70%，归母净利润-2.26亿元，同比-179.68%；单二季度营业收入23.69亿元，同比+38.20%，环比+53.50%，归母净利润-2829.8万元，同比-124.44%，环比亏损大幅收窄。 事件点评 存储价格回升叠加重点项目交付，公司业绩逐步好转。经历25Q1行业价格低点后，从25Q2开始，存储价格企稳...
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公司信息更新报告：煤炭量价齐跌致业绩承压，关注煤矿成长性
2025-09-04 · 张绪成 · 开源证券股份有限公司
淮北矿业(600985) 煤炭量价齐跌致业绩承压，关注煤矿成长性。维持“买入”评级 公司发布2025年中报，2025H1公司实现营业收入206.8亿元，同比-44.6%；实现归母净利润10.3亿元，同比-64.9%；实现扣非后归母净利润9.7亿元，同比-66.3%。单Q2来看，公司实现营业收入100.8亿元，环比-4.9%；实现归母净利润3.4亿元，环比-50.8%，实现扣非后归母净利润3.0亿元，环比-55.5%。考虑到煤炭量价下滑，...
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基础业务稳步推进，科技融合驱动公司长远发展
2025-09-04 · 李蕙 · 华金证券股份有限公司
安邦护卫(603373) 投资要点 事件内容：8月27日盘后，公司披露2025年中期报告，2025年上半年公司实现营业收入13.33亿元，同比增长6.03%；实现归母净利润0.57亿元，同比增长6.99%。 得益于金融外包服务及基层治理服务等主业拓展顺利，公司2025上半年业绩实现稳健增长。2025H1公司实现营业收入13.33亿元、同比增长6.03%，实现归母净利润0.57亿元、同比增长6.99%；其中，2025Q2公司实现营收收入6...
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2025年半年报点评：25Q2业绩承压，新产品开发可期
2025-09-04 · 吕子炜 · 东莞证券股份有限公司
利通科技(832225) 投资要点： 事件：2025年上半年，公司实现营业收入2.37亿元，同比增长7.29%；实现归属于上市公司股东净利润0.53亿，同比增长13.87%。 点评： 2025年二季度业绩承压。公司2025上半年营业收入为2.37亿元，同比增长7.29%；公司归母净利润、扣非后归母净利润分别为0.53和0.42亿元，同比分别+13.87%和-3.3%。其中Q2单季度营业收入为1.13亿元同比下降6.03%，环比下降8.8...
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源杰科技2025年半年报点评：营收利润双端显著成长，长期良性发展趋势不变
2025-09-04 · 刘京昭,杨昕东 · 上海证券有限责任公司
源杰科技(688498) 投资摘要 事件概述 2025年8月29日，源杰科技发布2025年半年报。半年报数据显示，公司上半年实现营业收入2.05亿元，同比增长70.57%；实现归母净利润4626万元，同比增长330.31%。Q2季度数据来看，公司实现营业收入1.21亿元，同比增长100.60%；实现归母净利润3194万元，同比较上年大增。 核心观点 产品结构优化加速，营收利润端显著改善。营业收入层面，产品结构优化升级为公司上半年业绩驱动...
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8月销量同比+22.33%，海外出口4.52万台创历史单月新高
2025-09-04 · 仇百良 · 上海证券有限责任公司
长城汽车(601633) 事件概述 公司发布8月产销快报：8月汽车销量11.56万台，同比+22.33%，汽车产量11.32万台，同比+15.64%；2025年1-8月累计销量78.97万台，累计同比+5.94%，累计产量78.54万台，累计同比+5.53%。 投资要点 8月销量创年内新高，同比+22.33%。分品牌看：哈弗品牌，8月销量6.89万台，同比+22.69%，1-8月累计销量44.66万台，累计同比+9.22%。WEY品牌，...
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业绩稳中向好，AI+文旅持续布局
2025-09-04 · 倪爽 · 华金证券股份有限公司
风语筑(603466) 投资要点 事件：2025H1，公司实现营业收入7.75亿元（同比+33.97%）；归母净利润0.17亿元，大幅扭亏。不分红，不转增。 2025H1业绩向好，费用率优化显著。公司营收增长主要得益于2025H1完工项目增加；成本有效控制，推动毛利率提升至26.10%（同比+9.59pct）。费用率优化：销售/管理/财务/研发四项综合费用率14.99%（同比-8.39pct），成本费用控制进一步优化，推动归母净利润由负...
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业绩稳健增长，新能源RWA前景广阔
2025-09-04 · 贺朝晖,周涛 · 华金证券股份有限公司
协鑫能科(002015) 投资要点 事件：公司发布2025年中报。2025H1公司实现营收54.22亿元，同比+15.29%；归母净利润5.19亿元，同比+26.42%；扣非归母净利润4.64亿元，同比+67.91%。其中2025Q2实现营收24.89亿元，同比+8.75%，环比-15.12%；归母净利润2.66亿元，同比+19.08%，环比+4.75%；扣非归母净利润2.71亿元，同比+31.18%，环比+40.33%。 扣非净利增长...
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业绩持续修复，新兴市场拓展突破
2025-09-04 · 贺朝晖,周涛 · 华金证券股份有限公司
远东股份(600869) 投资要点 事件：公司发布半年报，2025H1实现营收129.76亿元、同比增长14.38%，其中第二季度为81.02亿元，环比增长66.24%；实现归母净利润1.44亿元，同比增长210.60%，其中第二季度为0.98亿元，环比增长112.41%；经营活动产生的现金流量净额4.33亿元，同比增长220.68%。 智能缆网稳固领先优势，AI、算力、机器人等新兴市场拓展持续突破。公司坚持实业主业、坚持“电能+算力+...
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上半年业绩高增，AIDC带来新机遇
2025-09-04 · 贺朝晖,周涛 · 华金证券股份有限公司
明阳电气(301291) 投资要点 事件：公司发布2025年半年报，25H1实现营业收入34.75亿元，同比增长40.51%；实现归母净利润3.06亿元，同比增长24.38%；实现扣非归母净利润3.01亿元，同比增长23.35%。 业务规模增长带动业绩增长，费用管控合理。Q2实现营收21.69亿元，同比+50.80%，环比+66.15%；实现归母净利润1.94亿元，同比+24.02%，环比+72.93%。25H1公司箱式变电站、变压器、...
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业绩稳健增长，加码HVDC与SST产品布局
2025-09-04 · 贺朝晖,周涛 · 华金证券股份有限公司
金盘科技(688676) 投资要点 事件：公司发布2025年半年报，25H1实现营业收入31.54亿元，同比+8.16%；实现归母净利润2.65亿元，同比+19.10%；实现扣非归母净利润2.46亿元，同比+16.06%。 业绩稳健增长，盈利能力增强。25H1公司输配电设备、储能系列分别实现营收27.46/3.02亿元，同比+12.19%/+6.40%；毛利率分别为27.94%/9.81%，同比+2.46/-2.27pct，整体营业收入...
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北交所信息更新：海外拓展深化“一带一路”合作，2025H1高效换热器营收1.53亿元
2025-09-04 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
广厦环能(873703) 2025H1实现总营收1.54亿元、归母净利润0.28亿元，维持“增持”评级广厦环能公布半年报，2025H1实现总营业收入1.54亿元，同比减少55.38%；实现归母净利润0.28亿元，同比减少70.99%。考虑到下游项目建设周期影响，我们下调2025-2026、并增加2027盈利预测，预计广厦环能在2025-2027年实现归母净利润1.16/1.26/1.39亿元（2025-2026原值1.55/1.74），...
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