公司研究报告
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禽用宠物产品高增，费用优化业绩增长
2025-09-05 · 程诗月 · 东兴证券股份有限公司
普莱柯(603566) 事件：公司公布2025年半年报，公司2025年上半年实现营收5.59亿元，同比增长15.79%，归母净利润1.16亿元，同比增长57.12%。 猪用产品压力仍存，禽、宠物产品表现亮眼。25H1公司生物制品实现收入4.01亿元，同比增长13.17%，其中猪苗因为大型养殖集团激进降成本，行业竞争激烈，猪苗收入同比下滑11.49%，但部分创新产品例如公司新上市的猪伪狂犬活疫苗（HN1201-R1株）贡献了业绩增长点；禽...
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公司事件点评报告：电解铝量价齐升带来利润增长，二季度经营强劲
2025-09-05 · 傅鸿浩,杜飞 · 华鑫证券有限责任公司
云铝股份(000807) 事件 云铝股份发布2025年半年报：2025年H1公司营业收入为290.78亿元，同比+17.98%；归母净利润为27.68亿元，同比+9.88%；扣除非经常性损益后的归母净利润为27.56亿元，同比+15.40%；经营活动产生的现金流量净额为37.23亿元，同比+35.47%。 2025年Q2公司实现营业收入146.67亿元，同比+10.36%；归母净利润为17.93亿元，同比+32.33%；扣除非经常性损益...
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公司事件点评报告：业绩稳健增长，新矿建设和集团注入保增长
2025-09-05 · 傅鸿浩,杜飞 · 华鑫证券有限责任公司
中金黄金(600489) 事件 中金黄金发布2025年半年度报告：公司2025年H1实现总营业收入350.67亿元，同比+22.9%；利润总额达到40.81亿元，同比+57.32%；实现归母净利润26.95亿元，同比+54.64%，扣除非经常性损益后的归母净利润为29.57亿元，同比+76.95%。 投资要点 量价齐升，驱动业绩增长 金业务层面，2025年上半年，矿产金生产9.13吨，同比+2.35%，其中Q1生产4.51吨，Q2生产4...
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算力收入初具规模，后续增长可期
2025-09-05 · 曹佩,王景宜 · 太平洋证券股份有限公司
协创数据(300857) 事件：公司发布2025年半年报。公司25H1实现营业收入49.44亿元，同比增长38.18%；实现归母净利润4.32亿元，同比增长20.76%；实现扣非归母净利润4.2亿元，同比增长18.59%。 算力和服务器再制造业务成为收入增长新引擎。公司25H1收入快速增长，主要受益于“算力业务快速发展、服务器再制造资源整合深化及物联智能终端产品与存储业务协同效应。分业务看，1）数据存储设备：收入18.35亿元，同比-2...
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点评报告：资产增速保持高位，中收增速回暖
2025-09-05 · 郭懿 · 万联证券股份有限公司
农业银行(601288) 投资要点: 手续费及佣金净收入同比改善：农业银行2Q25单季营收同比增速1.4%，归母净利润同比增速3.2%，同比增速均回升。1H25营收同比增速为0.8%，归母净利润同比增速为2.7%。业绩改善主要受益于手续费净收入增速回正，其中财富管理相关业务如理财和代销基金收入增长较为明显；其次是其他非息收入的稳定增长。 资产增速保持高位，县域贷款占比升至40.9%：截至1H25末，农业银行总资产同比增速11.6%，其中...
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点评报告：扩表提速，中收改善
2025-09-05 · 郭懿 · 万联证券股份有限公司
北京银行(601169) 投资要点: 单季业绩增速均回正：北京银行1H25营收同比增速为1.02%，归母净利润同比增速为1.12%。业绩改善主要受到规模高增和手续费净收入改善的推动。 资产规模加速增长：截至1H25末，北京银行总资产同比增速20.3%，其中，贷款同比增速10.5%，金融投资同比增速30.8%。存款同比增速13.3%。核心一级资本充足率8.59%，较年初下降36BP。 1H25中收同比增速20.4%：2Q25和1H25手续...
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点评报告：2025H1营收稳步增长，持续深耕内容版权业务
2025-09-05 · 夏清莹,李中港 · 万联证券股份有限公司
新媒股份(300770) 投资要点: 营收稳步增长，税收优惠政策延续，利好归母净利润表现。2025年上半年，公司共实现营收8.17亿元（YoY+5.94%），归母净利润3.46亿元（YoY+24.43%），扣非归母净利润3.48亿元（YoY+25.18%）。利润增长显著的原因在于公司可继续享受免征企业所得税的优惠政策，所得税费用较去年同期大幅减少，剔除去年所得税费用影响后，公司归母净利润同比增长7.46%，扣非归母净利润同比增长8.11...
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国际业务同比稳健增长，第三季度国内市场有望迎来拐点
2025-09-05 · 张超,陈曦炳,彭思宇 · 国信证券股份有限公司
迈瑞医疗(300760) 核心观点 国内市场在较高基数下同比下滑，第二季度营收进一步环比增长。2025年上半年公司实现营业收入167.43亿元（-18.5%），归母净利润50.69亿元（-32.96%）；其中单二季度实现营收85.06亿元（-23.8%），归母净利润24.40亿元（-44.6%）。尽管去年末以来，国内市场医疗设备的月度招标数据持续改善，但在当前的竞争环境下，从公开招标到收入确认的周期被显著拉长，叠加去年上下半年收入基数分...
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高速连接器开始起量，盈利能力大幅提升
2025-09-05 · 高宇洋,张天,孙悦文 · 山西证券股份有限公司
华丰科技(688629) 事件描述： 公司发布25H1业绩报告。2025H1公司实现营收11.05亿元，同比+128.26%；归母净利润1.51亿元，同比+940.64%；扣非后归母净利润1.35亿元，同比+482.27%。其中，25Q2单季度公司实现营收6.99亿元，同比+170.52%，环比+72.46%；归母净利润1.19亿元，同比+520.36%，环比+273.73%。 事件点评： 公司是国产高速连接器核心骨干企业，通信领域高速...
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中小盘信息更新：业绩延续高增，工业检测平台型龙头启航
2025-09-05 · 周佳,孟鹏飞,赵晨旭 · 开源证券股份有限公司
日联科技(688531) 2025年H1营收延续高增，新签订单增速表现亮眼 公司发布2025年半年报，实现营收4.6亿元，同比+38.3%；归母净利润0.8亿元，同比+7.8%。受益于下游电子半导体、新能源电池等领域需求旺盛，公司上半年新签订单同比增长近一倍，营收、净利润快速增长。Q2单季实现营收2.61亿元，同比+42.55%；归母净利润0.47亿元，同比+10.44%；扣非归母净利润0.40亿元，同比+45.71%，环比+100.2...
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北交所信息更新：并购+成立多个子公司完善产业布局，与孔辉合作研发高价值新品
2025-09-05 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
易实精密(836221) 2025H1公司营收1.66亿元（+6.57%），归母净利润3294.42万元（+3.45%） 2025上半年公司实现营业收入1.66亿元，同比增长6.57%；归母净利润为3294.42万元，同比增长3.45%；扣非净利润3217.20万元，同比增长5.31%。我们维持2025-2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为0.65/0.90/1.08亿元。EPS分别为0.56/0.78/0.93...
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北交所信息更新：依托叉车轴承为根基，积极拓展工业机器人+人形机器人新领域
2025-09-05 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
万达轴承(920002) 2025H1公司营收1.79亿元（+1.19%），归母净利润3392.35万元（+13.46%） 2025年上半年公司实现营业收入1.79亿元，同比增长1.19%；归母净利润3392.35万元，同比增长13.46%，扣非归母净利润2832.71万元，同比减少2.64%。受下游市场竞争加剧影响，我们下调2025-2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为0.59（原0.62）/0.66（原0.6...
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