公司研究报告
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磷矿石持续放量，量利齐升，业绩维持高增
2025-09-06 · 骆红永 · 华金证券股份有限公司
芭田股份(002170) 投资要点 事件：芭田股份发布2025年半年报，2025H1公司实现营收25.43亿元，同比增长63.93%；归母净利润4.56亿元，同比增长203.71%；扣非归母净利润4.56亿元，同比增长207.98%；毛利率34.86%，同比提升10.94pct；净利率17.95%，同比提升8.24pct。单季度看，25Q2实现营收14.31亿元，同比增长59.94%，环比增长28.77%；归母净利润2.85亿元，同比增...
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业绩稳增，风电与数智业务多点突破
2025-09-06 · 贺朝晖,周涛 · 华金证券股份有限公司
亨通光电(600487) 投资要点 事件：公司发布2025年半年度报告。2025H1，公司实现营业收入320.49亿元，同比+20.42%；实现归母净利润16.13亿元，同比+0.24%；实现扣非归母净利润15.71%，同比+3.69%。 业绩稳步增长。从季度来看，25Q2实现营业收入187.81亿元，同比+26.64%，环比+41.55%；实现归母净利润10.56亿元，同比-3.63%，环比+89.74%。2025年上半年，公司持续优...
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业绩高增，受益钾肥高景气
2025-09-06 · 骆红永 · 华金证券股份有限公司
东方铁塔(002545) 投资要点 事件：东方铁塔发布2025年半年报，2025H1实现营收21.48亿元，同比增长8.51%；归母净利润4.93亿元，同比增长79.18%；扣非归母净利润4.80亿元，同比增长77.95%；毛利率38.78%，同比提升8.53pct，净利率22.95%，同比提升9.04pct。25Q2，实现营收11.93亿元，同比增长10.20%，环比增长25.04%；归母净利润2.87亿元，同比增长167.28%，环...
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磷复肥拉动业绩增长，持续完善产业链布局
2025-09-06 · 骆红永 · 华金证券股份有限公司
云图控股(002539) 投资要点 事件：云图控股发布2025年半年报，2025H1公司实现营收114.00亿元，同比增长3.59%；归母净利润5.11亿元，同比增长12.60%；扣非归母净利润4.95亿元，同比增长12.10%；毛利率11.99%，同比提升1.45pct；净利率4.58%，同比提升0.39pct。单季度看，25Q2实现营收56.89亿元，同比下降5.99%，环比下降0.40%；归母净利润2.57亿元，同比增长6.94%...
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北交所信息更新：2025H1归母净利润同比+41.84%，新产品放量有望成为公司新利润增长极
2025-09-06 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
中裕科技(871694) 2025H1营收3.59亿元，同比+23.81%，归母净利润5261万元，同比+41.84%公司发布2025年半年度报告，2025年上半年实现营收3.59亿元，同比+23.81%，实现归母净利润5261万元，同比+41.84%；其中Q2单季度营收为1.75亿元，同比+5.17%，环比-5.36%，归母净利润2152万元，同比-6.21%，环比-30.79%。我们维持公司2025-2027年盈利预测，预计2025...
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北交所信息更新：新增运力投入+国内运价指数上行，2025H1国内干散货运输收入+101%
2025-09-06 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
国航远洋(833171) 2025H1实现营收4.36亿元、归母净利润-0.25亿元，维持“增持”评级国航远洋公布半年报，2025H1实现营收4.36亿元，同比减少5.47%；实现归母净利润-0.25亿元，同比减少136.47%。考虑到国航远洋近期处理老旧船只产生资产减值损失，我们下调2025-2026、并新增2027盈利预测，预计2025-2027年国航远洋实现归母净利润0.87/1.49/1.82亿元（原值2025-2026年1.6...
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仙乐健康：国内新消费客户快速崛起，海外延续稳健增长
2025-09-06 · 郭梦婕,肖依琳 · 太平洋证券股份有限公司
仙乐健康(300791) 事件：公司公布2025年中报，2025H1公司实现总收入20.42亿元，同比+2.6%，实现归母净利润1.61亿元，同比+4.3%，实现扣非净利润1.59亿元，同比+3.3%。2025Q2单季度实现总收入10.87亿元，同比+4.7%，实现归母净利润0.92亿元，同比+1.1%，实现扣非净利润0.94亿元，同比+5.5%。 中国区收入整体承压，但国内新消费客户快速崛起，海外地区表现稳健。分地区来看，25H1公司...
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道恩股份2025年中报点评：业绩平稳增长，DVA、机器人材料等新业务取得突破
2025-09-06 · 王亮,王海涛 · 太平洋证券股份有限公司
道恩股份(002838) 事件：公司发布2025年中报，期内实现营业收入28.81亿元，同比增长24.08%；实现归母净利润8404.47万元，同比增长25.80%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.3元（含税）。 点评： 公司业绩平稳增长。2025上半年，公司实现营业收入28.81亿元，同比增长24.08%；实现归母净利润8404.47万元，同比增长25.80%。二季度单季营收15.8亿元，同比增43.0%，环比增24.1%，但...
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扬农化工2025年中报点评：公司经营稳健，辽宁优创项目贡献重要增量
2025-09-06 · 王亮,王海涛 · 太平洋证券股份有限公司
扬农化工(600486) 事件：公司发布2025年中报，期内实现营业收入62.34亿元，同比增长9.4%；实现归母净利润8.06亿元，同比增长5.6%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.40元（含税）。 点评： 以量补价，公司业绩保持平稳增长。2025上半年，公司实现营业收62.34亿元，同比增长9.4%；实现归母净利润8.06亿元，同比增长5.6%。二季度单季营收29.93亿元，同比增长18.63%；净利润3.71亿元，同比增长...
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主业基本盘稳固，液冷业务拓空间
2025-09-06 · 郑连声,郭婧雯 · 西南证券股份有限公司
溯联股份(301397) 投资要点 业绩总结：公司2025年上半年实现营业收入6.7亿元，同比+26.3%；归母净利润为0.7亿元，同比-4.4%。其中，25Q2实现营收3.3亿元，同比增长10.1%；实现归母净利润0.3亿元，同比下降10.8%。 经营分析：25H1，公司营收增长受益于新能源汽车行业高景气、客户订单增长及热管理系统升级带来的单车价值量提升；利润下滑主要是因为1）为应对竞争、拓展客户，销售费用同比+61.0%、管理费用同...
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公司事件点评报告：钾业务稳健增长，产能跃居前列助推业绩增长
2025-09-06 · 张伟保,傅鸿浩,高铭谦 · 华鑫证券有限责任公司
盐湖股份(000792) 事件 盐湖股份发布2025年半年度业绩报告：2025年上半年，公司实现营业收入67.81亿元，同比下降6.30%，；实现归母净利润25.15亿元，同比增长13.69%。其中，公司2025年二季度单季度实现营业收入36.62亿元，同比下降18.86%，环比增长17.40%；实现归母净利润13.71亿元，同比增长7.23%，环比增长19.76%。 投资要点 钾业务稳健增长，锂业务周期承压 2025年上半年，公司整体...
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公司信息更新报告：2025H1业绩承压，持续研发期待业绩修复
2025-09-05 · 黄泽鹏 · 开源证券股份有限公司
爱美客(300896) 事件：公司2025H1归母净利润同比下滑29.6%，业绩有所承压 公司发布半年报：2025H1实现营收12.99亿元（同比-21.6%，下同）、归母净利润7.89亿元（-29.6%）；2025Q2实现营收6.36亿元（-25.1%）、归母净利润3.46亿元（-41.8%）；此外，公司拟每10股派发现金红利12.00元（含税），分红率45.82%。考虑市场竞争激烈，我们下调2025-2027年盈利预测，预计公司20...
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