公司研究报告
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公司事件点评报告：短期事件影响业绩，银锡巨头后势可期
2025-09-07 · 傅鸿浩,杜飞 · 华鑫证券有限责任公司
兴业银锡(000426) 事件 兴业银锡发布2025年半年报：2025年H1公司营业总收入为24.73亿元，同比+12.50%；归母净利润为7.96亿元，同比-9.93%；扣除非经常性损益后的归母净利润为8.01亿元，同比-10.42%；经营活动产生的现金流量净额为16.45亿元，同比+88.11%。 2025年Q2公司实现营业收入13.24亿元，同比-7.68%；归母净利润为4.21亿元，同比-35.58%；扣除非经常性损益后的归母净...
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泰凌微事件点评：25H1业绩高增，收购磐启微100%股权打造超低功耗全场景AIoT平台
2025-09-07 · 颜枫,李心语 · 上海证券有限责任公司
泰凌微(688591) 投资摘要 事件概述 8月18日，公司发布公告称，2025年上半年公司实现营业收入5.03亿元，同比增长37.72%；归母净利润1.01亿元，同比增长274.58%；扣非归母净利润0.93亿元，同比增长257.53%。其中，2025年第二季度实现营业收入2.73亿元，同比增长33.97%，环比增长18.86%；归母净利润0.65亿元，同比增长108.23%，环比增长83.03%；扣非归母净利润0.59亿元，同比增长...
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公司事件点评报告：业绩恢复同增，渠道优化成效显著
2025-09-07 · 孙山山,张倩 · 华鑫证券有限责任公司
迪阿股份(301177) 事件 2025年8月28日，迪阿股份发布2025年半年报。2025H1总营收7.86亿元（同增1%），归母净利润0.76亿元（同增132%），扣非净利润0.02亿元（2024H1为-0.44亿元）；其中2025Q2总营收3.78亿元（同增7%），归母净利润0.55亿元（同增1548%），扣非净亏损0.04亿元（2024Q2为-0.39亿元）。 投资要点 费用优化利润高增，股权激励彰显信心 2025Q2公司毛利率...
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量贩零食加速成长，拓店提效盈利可期
2025-09-07 · 刘宸倩,陈宇君 · 国金证券股份有限公司
万辰集团(300972) 公司简介 万辰集团起家于食用菌菇，2022年跨界进军零食量贩赛道，在2022-2023年先后设立合资公司南京万好、南京万品、南京万优、南京万昌、南京万权，取得好想来、来优品、吖嘀吖嘀、老婆大人等量贩零食品牌控股权，2025H1门店数15365家(加盟为主)。 投资逻辑 零食量贩业态三方互利，形成发展合力。1）对于消费者:性价比高，终端售价平均比超市或便利店低7%-40%。品类多样，单店SKU不少于1800个。2...
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25年半年报点评：公司业绩快速增长，布局芳纶纤维第二增长曲线，增强协同效应
2025-09-07 · 梁晨,王绮文,张超 · 中航证券有限公司
同益中(688722) 报告摘要 事件：公司8月30日公告，2025H1实现营收（4.83亿元，+89.70%），归母净利润（0.66亿元，+41.13%），毛利率（31.23%，-4.97pcts），净利率（14.09%，-4.96pcts）。25Q2实现营收（2.30亿元，同比+60.68%，环比-9.19%），归母净利润（0.23亿元，同比-21.92%，环比-46.83%），毛利率（29.36%，同比-10.10pcts，环比-...
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25年半年报点评：产能释放、产品升级助力业绩增长，精细化管理、库存管控见成效
2025-09-07 · 梁晨,王绮文,张超 · 中航证券有限公司
楚江新材(002171) 报告摘要 事件：公司8月28日公告，2025H1实现营收（288.03亿元，+16.05%）归母净利润（2.51亿元，+48.83%），毛利率（3.24%，-0.16pcts），净利率（0.98%，+0.18pcts）。25Q2实现营收（156.58亿元，同比+11.66%，环比+19.11%），归母净利润（1.19亿元，同比+80.49%，环比-9.54%），毛利率（3.11%，同比-0.20pcts，环比-...
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业绩增势良好，海外市场拓展有力
2025-09-07 · 贺朝晖,周涛 · 华金证券股份有限公司
运达股份(300772) 投资要点 事件：公司发布2025年半年报，25H1实现营业收入108.94亿元，同比+26.27%；实现归母净利润1.44亿元，同比-2.62%；实现扣非归母净利润1.28亿元，同比+128.59%。 业务增长稳定，订单储备充足。25H1公司风电机组、新能源EPC总承包、发电收入分别实现营业收入95.37/6.93/2.24亿元，同比+47.14%/-6.22%/+31.08%；毛利率分别为7.27%/6.75...
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25H1业绩稳增，数据中心供电方案规模化应用
2025-09-07 · 贺朝晖,周涛 · 华金证券股份有限公司
四方股份(601126) 投资要点 事件：公司发布2025半年报，25H1实现营业收入40.20亿元，同比+15.62%；实现归母净利润4.76亿元，同比+12.41%；实现扣非归母净利润4.60亿元，同比+12.68%。 国内能源转型推动，主营业务稳健增长。受益于国内新型电力系统及能源绿色低碳转型的推动，公司持续加强产品和技术创新，进一步提升服务质量及细分市场开拓，精益运营。从业务来看，25H1公司电厂及工业自动化、电网自动化分别实现...
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2025H1同比减亏，年内有望实现业绩扭亏
2025-09-06 · 张志邦,王璐 · 华安证券股份有限公司
隆基绿能(601012) 主要观点： 2025H1年实现归母净利润-25.69亿元，同比大幅减亏 公司2025H1实现收入328.13亿元，同比下降14.83%；归母净利-25.69亿元，同比减亏；其中，2025Q2实现收入191.61亿元，同比下降8.12%，环比增长40.35%；归母净利-11.33亿元，同比减亏。 2025H1硅片及组件产品销售同比微增，单位亏损收窄 25H1公司实现硅片出货量52.08GW（对外销售24.72GW...
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公司事件点评报告：营销改革业绩承压，多措并举积极求变
2025-09-06 · 孙山山,张倩 · 华鑫证券有限责任公司
欢乐家(300997) 事件 2025年8月26日，欢乐家发布2025年半年报。2025H1总营收7.48亿元（同减21%），归母净利润0.19亿元（同减77%），扣非净利润0.16亿元（同减80%）；其中2025Q2总营收2.99亿元（同减24%），归母净亏损0.16亿元（同比由盈转亏），扣非净亏损0.17亿元（同比由盈转亏）。利润下滑主要系受原料成本高涨及产品与渠道结构变化影响所致。 投资要点 开展营销改革，业绩短期承压 2025Q...
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公司事件点评报告：单店企稳回升，推进大客户开发
2025-09-06 · 孙山山,张倩 · 华鑫证券有限责任公司
一鸣食品(605179) 事件 2025年8月17日，一鸣食品发布2025年半年度报告，2025H1公司营收14.01亿元（同增2%），归母净利润0.32亿元（同增22%），扣非归母净利润0.32亿元（同增21%），其中2025Q2营收7.47亿元（同增2%），归母净利润0.19亿元（同增17%），扣非归母净利润0.17亿元（同增5%） 投资要点 渠道结构变动影响毛利，折旧下降利好盈利 公司2025Q2毛利率同减1pct至28.76%，...
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业绩稳增，爆破服务高增长，持续并购扩产能
2025-09-06 · 骆红永 · 华金证券股份有限公司
易普力(002096) 投资要点 事件：易普力发布2025年半年报，2025H1公司实现营收47.13亿元，同比增长20.42%；归母净利润4.09亿元，同比增长16.43%；扣非归母净利润4.00亿元，同比增长17.60%；毛利率22.43%，同比下滑1.44pct；净利率9.34%，同比下滑0.12pct。单季度看，25Q2实现营收27.03亿元，同比增长26.44%，环比增长34.48%；归母净利润2.43亿元，同比增长12.63...
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